Moclano

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Moclano 24/01/21 17:50
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Me resultó interesante la cartera moderada que presentaste, y me parece muy interesante ésta que muestras ahora. Buena distribución, buenos productos, y muy razonables las adaptaciones a la nueva situación.Para que valores alguna alternativa a llevar un fondo específico de recursos naturales, podrías analizar si te encaja un fondo global de emergentes, más orientado a valor que a crecimiento, que tenga presencia en países muy ligados a las materias primas, de modo que tengas exposición por esa vía a la vez que refuerzas tu presencia en emergentes.También puedes darle una pensada a meter algo de small caps.Pero felicidades por las carteras, están muy bien planteadas, al menos desde mi punto de vista.
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Moclano 24/01/21 17:18
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Pepeme70, hay otro fondo, que es el que yo estoy barajando junto con el Capital Group, y que no te señalé en el anterior comentario porque creo que se ha comentado poco en el foro (acapara los focos el L-T) y merece una entrada más amplia como hice con el CG, que podría encajarte en lo que buscas:Baillie Gifford Worldwide Global Alpha Fund Class A EUR Acc [IE00BK5TWB66]Su estrategia está orientada a la anticipación de los cambios oferta-demanda; una visión fundamental con perspectiva a largo plazo, en base a cuatro grupos de crecimiento:I. Empresas de crecimiento incondicional (estiman un 10%, vengan tiempos tranquilos o revueltos). En este grupo podemos encontrar los compounders, compañías de alta calidad del estilo que lleva el Seilern.II. Empresas de crecimiento rápido (crecimiento anual sobre el 20%-25%). Aquí entran empresas jóvenes, inmaduras, de rápido crecimiento, innovadoras, y/o que se encuentran expuestas a mercados emergentes.III. Empresas de crecimiento cíclico: empresas que se encuentran en momentos de dificultad, poco atractivas de cara al inversor, pero a las que les llegará su momento y donde se beneficiarán del crecimiento a su debido tiempo.IV. Empresas de crecimiento latente: empresas con poco historial de crecimiento, pero que como consecuencia un nuevo management, o de la aparición de un nuevo producto, hacen que tengan un espléndido futuro.Ello ofrece una fantástica adaptabilidad tanto a los cambios seculares como cíclicos. Esta estrategia flexible hace que se diferencie de otro tipo de fondos. Busca crecimiento, sí, pero tiene una buena base de compañías de calidad, y valores que se puedan beneficiar del ciclo. Cuenta con una buena diversificación, tanto en número de posiciones, 102 (se mueve en el rango 70-120), como por regiones, con una presencia interesante en Asia. Por sectores, buen equilibrio.Cuenta con un equipo que gestiona de manera colegiada, con calificaciones triple A Citywire, siendo un fondo con un sensacional performance de más de 15 años. Una rotación baja de la cartera, con la paciencia por bandera.A nivel de valoraciones, algunos ratios:P/Beneficio = 23,41P/Valor contable = 3,38P/Cash Flow = 16,81Crecimiento Cash Flow = 13,61Mejor que el promedio de su categoría y que el índice de referencia.Conste que el Seilern me parece un producto sensacional (es el único fondo que he repetido en las dos carteras), y que llevo con él mucho tiempo, desde los inicios en BNP. Pero con respecto a mi cartera, es un fondo con un enfoque muy similar al Polen con el que comparte varias empresas. Las posiciones de la última cartera publicada señalaban una sobreponderación a la tecnología y la salud, sectores que tengo cubiertos específicamente. Ello, junto con las particulares características del Seilern me hacen estar vigilante y valorando posibles alternativas.Esas características son que se trata de un fondo hiperconcentrado, de apenas 20 posiciones en cartera, con una escasa rotación de posiciones. Los datos reportados a la última fecha (30-sep) indican unos ratios de valoración muy exigentes para el tipo de compañías en las que invierte:P/Beneficio = 49,43P/Valor contable = 9,49P/Cash Flow = 28,86Crecimiento Cash Flow = 13,21Se puede apreciar con sus comparables, cómo empiezan a ser niveles a vigilar. Habrá que ver en próximos informes si el equipo ha ajustado la cartera a esa nueva realidad.En otras circunstancias, sería un fondo para mantener a largo plazo sin ningún género de duda. Pocas empresas invertibles dentro de su "universo Seilern", con unas características que las hacen especiales, una no dependencia del ciclo digna de mención, y compañías de extraordinaria calidad para dormir tranquilo. Además, gestionado por un equipo solvente que ha demostrado su capacidad en largos períodos de tiempo.Esta opinión personal y adaptada a mis circunstancias tan sólo debe ser tomada como una reflexión para quien ha preguntado por el Seilern, que creo que han sido varios compañeros. En ningún caso estoy diciendo que se deba reemplazar por el fondo que expongo, ni mucho menos. Simplemente, aporto otra idea para quien quiera profundizar en ella o comentarla con su asesor.En tu caso buscabas calidad, innovación y ciclicidad. Creo que este producto puede ofrecerte eso.
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Moclano 24/01/21 07:08
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No me he debido expresar bien. Mi idea, en lugar de destinarle un 10% al global, que en líneas aproximadas tendría un 50%-30%20% (EEUU-Europa-Asia), era repartirlo 50%-50% en dos fondos, unos específico para EEUU (NB, anteriormente Alger) y otro específico para Europa (Threadneedle).Evidentemente el NB tiene mayor exposición a USA que el Threadneedle global, porque está enfocado específicamente a esa región. La capitalización, como apuntaba @pedretclavounclavet es superior en el norteamericano que en el global, precisamente porque el global tiene una fuerte exposición a compañías europeas y asiáticas. Si hacemos el promedio entre mis dos fondos, la capitalización se reduce, y si llevase un small caps asiático, más aún.Para comparar productos debe hacerse de forma homogénea, sino la comparativa carece de sentido. Si tienes interés, analiza el Alger en contraposición con el Neuberger, no con el global.Espero habértelo aclarado un poco más.
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Moclano 24/01/21 06:03
Ha respondido al tema Renta variable Asia
Wellington tiene un buen producto de este tipo:Wellington Asia Technology Fund D Unhedged USD Acc [LU1751454437]
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Moclano 23/01/21 20:04
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Sí, pero ese dato es la capitalización media, que en el global se reduce sensiblemente por la exposición europea y asiática. Es un dato que se ve en la pestaña de “cartera”, en Morningstar.Si extraes del global la parte norteamericana podrás apreciar que es superior al NB, al menos era así cuando lo suscribí, no sé cómo andará el global ahora.
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Moclano 23/01/21 19:04
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Por varios motivos. También influyen los gustos personales. A mí me gusta añadir esa diversificación por regiones, que pueda aprovechar las tendencias favorables de determinados mercados. El global de Threadneedle es un fondo fantástico, pero su distribución hace dar un peso menor a Europa. Personalmente confío en el buen comportamiento de las compañías de menor tamaño, y en Europa especialmente. Tengo esta distribución de antes de la pandemia, y me alegro de haber subido la ponderación porque buena parte del plan de recuperación de la UE va a ir a parar a pequeñas y medianas empresas.Por otra parte, el global tiene 2/3 de su cartera en medianas compañías, y yo buscaba mayor exposición a empresas de menor tamaño, especialmente en EEUU. En este aspecto, el NB tiene más de la mitad de su cartera en este tipo de compañías. También valoré repartir el riesgo de concentración. El global rondará las 100 empresas con unos ratios de valoración superiores a la combinación EEUU-Europa por separado, donde duplico el número de posiciones reduciendo por esa vía el riesgo. Finalmente, y no por ello menos importante, la gestión de los equipos. Tanto el NB (Judith Vale) como el Threadneedle (Philip Dicken), han demostrado capacidad para generar interesantes retornos con unos niveles de riesgo admisibles para el tipo de activos de que se trata.Pero es lo que digo siempre, que yo soy yo, y mis preferencias y objetivos no tienen por qué ser como los de otros inversores.
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Moclano 23/01/21 14:44
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El Alger ha formado parte de mi cartera mucho tiempo. Desde cuando tenía la cartera en BNP hasta los inicios en Renta 4, con un rendimiento extraordinario. Pero fue uno de los cambios que hice hace unos meses. Confío en el buen hacer de las small caps en un escenario como el actual; lo que hice fue sustituirlo por el Neuberger Berman. En su momento expliqué el motivo, que no era otro que reducir la exposición a tecnológicas y biotecnológicas, a la vez que ampliaba el número de posiciones en cartera (el Alger estaba concentrado en 50 valores). El fondo ha ido como un cochete desde hace tiempo, con una filosofía de inversión muy definida. Las mayores contras son las comentadas: su concentración tanto en posiciones como en sectores. 
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Moclano 23/01/21 13:40
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Matizar que el que recibe la donación (donatario) estaría sujeto al impuesto sobre sucesiones y donaciones que, como digo, en algunas comunidades autónomas está bonificado, pero quien realiza la donación (donante) podría generar unas plusvalías por las que sí debería tributar. Dependerá de lo que se esté donando, pero habría que asimilarlo a una compraventa, y por la diferencia entre el valor de adquisición y el valor de transmisión tributar en IRPF.Un menor sí puede presentar la declaración de forma individual. Si no está obligado por los límites que marca la ley, quizás es mejor que no lo haga para poder aplicar los mínimos por descendientes (si reúne requisitos), pero si está obligado... Podrá hacerlo individual o conjuntamente como unidad familiar, ahí ya habría que estudiar qué opción es más favorable.
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Moclano 23/01/21 12:23
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Hola Safillo. En puridad se genera una ganancia patrimonial, que debiera tributar.Te contaré una pequeña anécdota: en mi época de estudiante tuve un profesor que era inspector de Hacienda y que impartía el módulo de IRPF. A una pregunta similar a la tuya (se le planteó el supuesto de unos padres que le pagaban una manutención a su hijo desplazado por motivos de académicos), su respuesta fue: ¡claro que habría que tributar, pero por los cojones voy a pagar por darle una asignación a mi hijo! Se me quedó grabado, más que por la expresión por la persona (cargo) de quien venía. Extendieron el supuesto a las cuantías que se les podría dar a los hijos, menores, para sus gastos, y nos quedó bastante claro que mejor no hacer el primo.Esto siempre hablando siempre de cantidades razonables. Si las cifras son relevantes, habría que andar con más cuidado. En cualquier caso, no sé de donde eres, pero en mi comunidad determinadas donaciones están bonificadas actualmente para descendientes comprendidos en los grupos I y II.
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Moclano 23/01/21 10:47
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El titular de la cuenta del menor es el propio menor. Es el dueño de sus cuentas. Procederá como cualquier inversor, no tendrá impacto fiscal alguno mientas no se salga de la rueda de los fondos. En el momento en que se reembolse alguno sí tendrá impacto fiscal. Te hablo de lo conozco, que es la operativa de Renta 4, pero entiendo que el resto funcionará igual. En el momento de abrir cuenta al menor, se hace a su nombre, constando como él como titular. Pero hay dos modalidades para hacerlo, como tutores y como firma autorizada. En los dos casos tendremos acceso a sus cuentas [podremos acceder bien desde su cuenta con sus claves (titular) o bien desde las nuestras, donde aparecerá la cuenta de él] y podemos operar con normalidad en su nombre. La diferencia está en que como tutores, una vez alcanzada la mayoría de edad, no podremos operar en su cuenta. Con la modalidad de firma autorizada, sí podremos seguir operando una vez tenga los 18. Podrán los autorizados como tales, y él como titular. Así que hay que empezar desde bien pronto con la educación financiera para que todo el esfuerzo no se vaya al garete para que lo malgaste en algún capricho innecesario. Eso, o que ni conozca que es un jovial inversor XD.
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Moclano 23/01/21 10:30
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Quien publica cualquier comentario se expone a la crítica, yo no soy ninguna excepción. Siempre que se haga con respeto, las críticas constructivas son útiles.El Pimco es un producto que me parece interesante como vehículo mixto; ya está comentado anteriormente. Ofrece buena relación rentabilidad-riesgo, pero como fondo multiestrategia que es (combina RF, RV, efectivo, posiciones largas, cortas... actuando de manera dinámica), no está exento de riesgo. Gestiona muy bien la liquidez y la casa es especialista en RF y su control del riesgo. Peeero, no deja de ser un fondo que parte de una visión macro, lo que quiere decir que si el equipo no está afinado con su planteamiento, la estrategia puede resultar estéril. ¿Lo podría recomendar para determinadas carteras? Sí. ¿Para depositar en él la función conservadora? No.A tu segunda pregunta, no adapto mis carteras por el comportamiento en el corto plazo, ni cuando las rentabilidades se disparan ni cuando caen. Simplemente sigo el plan establecido. Modificaciones puntuales en base a una estrategia de largo plazo.No ha pasado aún mucho tiempo desde que el gestor del Groupama saliera, y en principio la filosofía del fondo va a ser continuista. Pero si lo que te hizo suscribir el fondo fue la capacidad del gestor y éste ya no está... la decisión debería estar clara. Hay muchas alternativas que te pueden solucionar esa intranquilidad.A la última cuestión ya te han dado respuesta, aunque añadiría que la cifra debe ser superior, en su conjunto, a los 50mil €. Presentado una primera vez, sólo se tiene que volver a presentar si se venden los bienes/derechos o si aumenta su valor en más de 20mil €. Lo que sí se debe presentar obligatoriamente es el modelo D-6, en enero de cada ejercicio.
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Moclano 23/01/21 10:00
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
El plan de pensiones es una suma de fondos temáticos (tecnología, energías alternativas, conusmo, salud...). Nada especial que no lleves en la cartera de fondos. Una posibilidad para diferenciar esta parte de la cartera podría ser algún producto indexado.Lo que pides en el último párrafo es algo complicado, si es que lo he interpretado bien. Invertir en calidad como Seilern, pero incluyendo valores cíclicos e innovadores. Mucha chicha. El Seilern sí trata de identificar compañías con capacidad de adaptaciones a las nuevas tecnologías, pero invierte en empresas que no dependen del ciclo económico y sí de sus sólidos fundamentales. El fondo Capital Group New Perspective Fund (LUX) B [LU1295551144] que he detallado en algún comentario anterior puede ser un producto diferente al Seilern pero que puede encajar bien ahí. Otra idea de estudio, también comentada anteriormente podría ser el Fidelity Funds - World Fund A-Acc-EUR [LU1261432659], que aúna los dos extremos, valor y crecimiento. Más opciones en esta línea:Robeco Sustainable Global Stars Equities D EUR [LU0387754996]G Fund World Vision(R) N [FR0010722348]BNY Mellon Global Equity Fund EUR A Acc [IE0004003764]ERSTE Responsible Stock Global EUR R01 VT [AT0000A0FSN4]Nordea 1 - Global Portfolio Fund BP EUR [LU0476541221]Candriam Sustainable Equity World C EUR Acc [LU1434527435]Si, por contra, lo que buscas es otro fondo estilo quality growth, bucea por el hilo porque hay bastantes ideas de inversión comentadas. A ver si hay suerte y te he podido dar alguna idea que encaje con lo que estás buscando.
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Moclano 22/01/21 18:00
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Centrando mi valoración en el apartado 3.-Fondos, diré que has elegido muy buenos fondos, pero no veo clara la distribución. Las tres primeras posiciones son:- Emergentes (JPM) 11,64%- Small-mid caps (Threadneedle) 10,01%- Europa growth (Fidelity) 9,49%Concentras casi un tercio de la cartera en fondos de elevado riesgo y mucha volatilidad. Un buen producto global de emergentes, pero que combinas con dos fondos dedicados a la región asiática (sin incluir Japón), que totalizan más de un cuarto de la cartera. Una exposición fuerte a la que se une lo que puedan llevar otros fondos globales en cartera. Aquí puedes valorar sustituir uno entre el Fidelity y el MS para dar entrada bien a un fondo dedicado a Japón, bien a un fondo asiático de distinta naturaleza, como puede ser un small caps (en cuyo caso cabría valorar reducir el peso del Threadneedle).El fondo europeo de Fidelity actualmente tiene mayor carga de empresas de mayor tamaño, pero es un fondo que siempre ha visto con buenos ojos las empresas de mediana capitalización y fuerte crecimiento. Factores que tienes ya cubiertos con el Comgest. En este punto puedes valorar otras alternativas al Fidelity, bien a través de fondos que no dependan del ciclo económico como puede ser el AberdeenStandard Sicav I European Eq A Acc Eur [LU0094541447], bien a través de fondos que se aprovechen de la temática ESG como puede ser el DPAM Invest B Equities Europe Sust B Cap [BE0940002729], o bien a través de fondos con mayor carga industrial  como puede ser el Candriam Eqs L Europe Convct C Eur Cap [LU0596211499]. Incluso si quieres cubrir posición más enfocada a valor pensando en esa posible recuperación económica, M&G -Lux- European Strat Val Euro A Acc [LU1670707527].Por otra parte, destinas más de otra cuarta parte, en fondos sectoriales. Buenos fondos de temáticas muy interesantes, pero un peso considerable. De todos ellos, el más estable (AB) es al que menos responsabilidad le asignas. Quedan por comentar los fondos de calidad sobre los que debería reposar la cartera (MS +  Fundsmith + Seilern), que no alcanzan el 20% del total. En general, buenos productos pero una distribución, tal vez, mejorable. A la vista de las posiciones, puedes valorar no andar con medias tintas, y: cambiar el Seilern por el Gam Star Disruptive Gr Eur Acc [IE00B57PQG06], para lo que habría que reducir el peso del BGF, confiando en el buen futuro que se presume a todo lo innovador y disruptor, o complementar la cartera con un fondo que invierta en valores más cíclicos, confiando en un inicio de nuevo ciclo económico. En un escenario como el actual, ambas posibilidades pueden tener cabida, por separado o conjuntamente.Disclaimer habitual: los ejemplos citados no son recomendaciones de compra, tan sólo alternativas para su estudio, para ser analizados con un buen asesor financiero, o bien por el propio inversor.
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Moclano 22/01/21 14:12
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Con esa selección de fondos para la parte de RF el comportamiento de todos va a ir al unísono, con unas correlaciones entre ellos demasiado altas. En su mayoría es deuda pública europea fundamentalmente de calidad BBB con vencimientos superiores a los 10 años. Van a ofrecerte unas rentabilidades previsiblemente bajas para un riesgo muy elevado.Si aún con ello no ves peligro en posicionarte en el lado largo de la curva, valora al menos sustituir dos o tres posiciones por otro tipo de fondos. Si no quieres asumir riesgo divisa, puedes combinar algún fondo de RF corporativa (Muzinich), con otro de menores duraciones (Carmignac), incluso incorporar algún fondo verde (Mirova) o social (Threadneedle). O con alguno más flexible que mezcle deuda pública y privada (Fidelity/BSF). Con una combinación de activos de renta fija de menor riesgo tal vez estés más protegido que sólo con deuda pública IG de larga duración, la cual podrías aglutinar en un único producto (Bluebay) o combinarlo con otro indexado (iShares), reduciendo vencimientos.
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