infotmail

infotmail 01/05/16 13:14

Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog

Muchas gracias por la respuesta, más claro imposible!!!.

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infotmail 30/04/16 15:31

Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog

Hola. Una consulta, por favor. Puesto que no tengo ni idea sobre estos temas, a ver si alguien me pudiera dar su opinión sobre la siguiente situación (real, por cierto). Una entidad financiera se adjudica, en ejecución hipotecaria, una finca por impago del deudor. El deudor recurre la adjudicación y al cabo de 2 años finalmente la audiencia provincial de barcelona resuelve a favor de la entidad financiera. Durante estos 2 años la entidad financiera no ha inscrito nada en el registro y, además, se ha inscrito otro embargo sobre la finca a favor de otro acreedor del deudor. Han pasado casi 2 años más desde la resolución de la audiencia, la entidad financiera sigue sin haber inscrito nada en el registro y el embargo que llegó posteriormente a la adjudicación sigue vigente. La pregunta es, ¿en qué posición queda este último embargo respecto de la entidad financiera, ahora propietaria?, ¿tiene ésta algún tipo de responsabilidad frente a este embargo que otro acreedor inscribió en el registro en el periodo que va entre la adjudicación de la finca y la resolución de los recursos que presentó el deudor?. Y, en cualquier caso, ¿por qué se permitió inscribir este embargo sobre la finca del deudor si ésta ya estaba adjudicada a la entidad financiera?. Gracias. Antoni.

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infotmail 01/02/16 15:00

Ha comentado en el artículo Pido ayuda para demostrar que la rentabilidad del Bund está mal calculada

Hola Francisco. Ya en 2014 le hice una consulta sobre las diferencias entre la tir del contado entregable y la tir del futuro.

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infotmail 23/01/15 14:08

Ha comentado en el artículo La próxima divisa en desanclarse del Euro: la Corona Danesa

Parece que de momento ese par no funciona con opciones!!!

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infotmail 29/06/14 12:51

Ha comentado en el artículo La madre de todas las burbujas

Por favor Francisco, me gustaría hacerle otra consulta/curiosidad. Esta tarde, mirando la cotización de los bonos entregables para el contrato de septiembre del bund, estoy viendo que la diferencia entre el precio del futuro aplicado al bono a más largo plazo y su contado es mucho más abultada que en el bono entregable a menor plazo. Por ejemplo, el bono DE0001102358 (vencimiento 15/05/2024, cupón 1,50%, factor de conversión 0,676665) tenía este viernes 27 de junio un precio medio de 102,2 y si al precio del futuro para septiembre de 146,87 le aplicamos el factor de conversión de este entregable sale un precio de 99,38. ¿Por qué esta diferencia de 2,82 puntos?. Si hago el mismo cálculo pero con el primer entregable (de los 4 que hay para septiembre) me sale una diferencia de sólo 0,33 puntos: precio medio del bono DE0001102317 103,475 (vencimiento 15/05/2023, cupón 1,50%, factor de conversión 0,70227) y aplicando al precio del futuro el factor de conversión de este bono sale un precio de 103,142. Por tanto, alguna cosa estoy haciendo mal o es que no me entero de nada, cosa que también podría ser muy probable!!. Si me pudiera echar un cable con estos cálculos se lo agradecería. Un saludo y muchas gracias de nuevo.

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infotmail 28/06/14 14:38

Ha comentado en el artículo La madre de todas las burbujas

Francisco, viendo el gráfico, ¿qué cree usted que puede ocurrir con los UST, principalmente el 10y?, ¿y con el bund que ya está en precios maximos?, ¿podría llegar a bajar (en un ataque de locura obviamente!!) del 1%?. Si esto termina ocurriendo, será que Sacha Guitry tenía razón cuando decía que "Definitivamente habrá que rendirse a la evidencia de que este mundo está loco.". Saludos. Toni.

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infotmail 11/05/14 05:37

Ha comentado en el artículo Petróleo, Minerales y Deuda. Las limitaciones de un Mundo Finito

Felicidades Claudio, yo diría que es casi imposible explicar más y divulgar tanto conocimiento en tan poco espacio... será que has nacido para eso!!!, repito, felicidades. Por cierto, sólo una curiosidad: cuando Turquía e Irán intercambian oro por petróleo y gas ¿lo hacen a precios de mercado o establecen alguna otra relación diferente, por ejemplo la media histórica de 22 barriles por onza?. Venga, gracias. Toni.

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infotmail 07/06/13 13:20

Ha comentado en el artículo Cómo comprar un bono de Repsol al 4.75% de rentabilidad

Vista la evolucion del precio y la Tir del bono de Telefónica 4,184% en sus primeros días de cotización después del canje, y aprovechando la presión vendedora inicial, no sé, pero quizás también se pueda encontrar alguna oportunidad para realizar alguna buena compra. Ya se verá!!.

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infotmail 07/06/13 05:35

Ha comentado en el artículo Canje de preferentes de Repsol

Pues muchas gracias Francisco por tu aclaración y consejo. Intentaré juntar unos cuantos lereles y compraré. Ah, y por cierto, viendo lo ocurrido, he probado a darte las gracias telepáticamente, pero como no estoy muy seguro de que este método haya surtido efecto, he terminado optando por el método escrito, más convencional, pero más efectivo :-))

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infotmail 06/06/13 13:54

Ha comentado en el artículo Canje de preferentes de Repsol

Por favor Francisco, ¿podría indicarme si estoy en lo correcto?. Pagando 935 euros por una preferente (precio de hoy) y acudiendo al canje (comisiones de compra aparte), se recibe: - 475 en efectivo - 9,25 aproximadamente por el cupón trimestral (menos retención) - y el resto 450,75 queda invertido en un bono de nominal 500 euros, o sea, que es como si compraras el bono al 90,15% del nominal, que para 10 años y con cupón trimestral del 3,5% me sale una TIR del 4,74%. ¿Es eso correcto? o dónde está mi error. Y si no hay error, ¿no es mucha TIR para un bono senior de Repsol?. Gracias. Toni.

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infotmail 06/06/13 05:16

Ha respondido al tema OS REPSOL 3,50% 20230701 ES0273516007

Lo de los 475 euros en efectivo y lo del cupón de 9,25 aproximadmente (7,31 con retención) ya está claro. Lo que no entiendo es como con los 455,75 euros restantes hasta llegar a los 940 euros que pagas por una preferente puedes conseguir un bono de nominal 500 euros, porque esto significa obtener de este bono un rendimiento a vencimiento de 4,61%. Yo pensaba que estas preferentes acabarían cotizando a un precio superior, 97/98.

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infotmail 05/06/13 11:56

Ha respondido al tema OS REPSOL 3,50% 20230701 ES0273516007

Hola. Vamos a ver, ¿alguien podría confirmarme por favor si los cálculos son los correctos?, porque a mi me sale que comprando una preferente al 94%, tal y como cotizan ahora, acabarás teniendo un bono de 500 euros de nominal con TIR al vencimiento de 10 años del 4,61% y el resto en liquidez. Y mi pregunta es: para los tiempos que corren en RF, ¿no es mucho rendimiento para un bono senior?. Pagando 940 euros por una preferente y acudiendo al canje (comisiones de compra aparte), recibes: - 475 en efectivo - 9,25 aproximadamente por el cupón trimestral (menos retención) - y el resto 455,75 invertido en un bono de nominal 500 euros, o sea, que estas comprando el bono al 91,15% del nominal, que para 10 años y con cupón trimestral del 3,5% me sale una TIR del 4,61%. Y si Repsol amortizara antes de 10 años, entonces ya sería la leche!!! ¿Es eso correcto? o dónde está mi error.

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infotmail 31/05/13 06:21

Ha comentado en el artículo Canje de preferentes de Repsol

Pregunta de dummy. Partiendo de la base de que aquí ni Repsol ni nadie está para perder dinero, ¿por qué este canje ahora?, ¿estarán intuyendo una subida del euribor (tanta impresión de papelitos!!)?, porque en tal caso obviamente es mejor colocar ahora deuda a tipo fijo al 3,5% que pagar durante años un cupón del euribor 3m+3,5% , digo yo ¿no?. Saludos.

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infotmail 02/04/13 14:18

Ha comentado en el artículo La mayor Bundbuja de la galaxia

Vamos a ver, tal como yo siempre lo he entendido, al futuro del Bund no se le puede calcular la tir directamente, siempre hay quue trasladar el precio del futuro a los bonos entregables. ¿Cómo?, pues a través del factor de conversión de cada bono, que no deja de ser el precio al que debería cotizar este bono para que tuviera una tir del 6% que es el nominal del futuro. Por ejemplo, el bono DE0001135465, que es uno de los 4 entregables para el vencimiento de junio, con cupón del 2% y vencimiento 4/01/2022 tiene un factor de conversión de 0,737805 lo cual quiere decir que este bono debería cotizar al 73,7805% para que tuviera una tir del 6% a vencimiento. Si tu entras en una celda de excel: =+RENDTO("10/6/2013";"4/1/2022";2%;73,7805;100;1;1) te dará 6%. Pero este factor ya lo calcula EUREX. Y para saber qué tir representa el precio del futuro en este bono para junio, simplemente se entra como precio del bono el precio del futuro (por ejemplo hoy 145,25) multiplicado por el factor de conversión, o sea: 145,25 x 0,737805 = 107,16617625 =+RENDTO("10/6/2013";"4/1/2022";2%;145,25*0,737805;100;1;1) y el resultado es 1,118094% que es la tir del futuro representada en este bono para entrega en junio. Obviamente cada bono entregable tendrá su propia tir dependiendo de su vencimiento. Yo es así como lo veo, y si no, por favor, que alguien me corrija.

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infotmail 31/03/13 15:36

Ha comentado en el artículo La mayor Bundbuja de la galaxia

Supongo, y si lo he calculado bien (que no estoy muy seguro!), que dependerá del bono que te entreguen, ¿no?. Por ejemplo, para el vencimiento de Junio, el rendimiento de los 4 entregables que hay sería: Fecha Entrega: 10/06/2013 ISIN DE0001135465 DE0001135473 DE0001135499 DE0001102309 Cupón 2,00% 1,75% 1,50% 1,50% Amortización 04/01/2022 04/07/2022 04/09/2022 15/02/2023 Factor Conv. 0,737805 0,709278 0,687792 0,676417 155 0,30% 0,62% 0,76% 0,97% 154 0,38% 0,70% 0,83% 1,05% 153 0,46% 0,77% 0,91% 1,12% 152 0,55% 0,85% 0,98% 1,19% 151 0,63% 0,93% 1,06% 1,26% 150 0,71% 1,01% 1,14% 1,34% 149 0,80% 1,09% 1,21% 1,41% 148 0,88% 1,17% 1,29% 1,49% 147 0,97% 1,25% 1,37% 1,56% 146 1,05% 1,33% 1,45% 1,64% 145 1,14% 1,41% 1,53% 1,72% 144 1,23% 1,50% 1,61% 1,79% 143 1,32% 1,58% 1,69% 1,87% 142 1,41% 1,66% 1,78% 1,95% 141 1,49% 1,75% 1,86% 2,03% 140 1,59% 1,83% 1,94% 2,11% 139 1,68% 1,92% 2,03% 2,19% 138 1,77% 2,01% 2,11% 2,27% 137 1,86% 2,10% 2,20% 2,35% 136 1,96% 2,18% 2,28% 2,44% 135 2,05% 2,27% 2,37% 2,52%

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infotmail 26/10/12 12:22

Ha respondido al tema ¿Puedo abrir cortos en futuros del Euro Stoxx-50?

Hola Amparo. A ver, buscando en Rankia información sobre este tema de la prohibición de cortos de la CNMV, he encontrado este mensaje pidiendo si se podían abrir cortos en futuros del eurostoxx50, al que usted contestaba que no. Pero entiendo que si al índice le restamos el peso que tienen las acciones españolas, entonces supongo que sí se podría, ¿no?. Sería como realizar una cobertura, caso que no sería ilegal. La cuestión es cómo calculo cuántas acciones tengo que comprar (directamente o vía cfd) de cada una de las empresas españolas que componen el índice para que produzcan exactamente una posición delta 1 que neutralice la delta -1 que se genera al vender un futuro. A primera vista parecería que comprando tantas acciones como peso tengan en el índice el tema ya estaría resuelto: - si suponemos que el eurostoxx50 está en 2.500 (25.000 euros) y que el peso (según stoxx.com) del Santander en el índice es del 3,92%, entonces tendría que comprar 980 euros en acciones del banco, - 707,50 euros en acciones de Telefónica (25.000 x 2,83%) - 562,50 euros en acciones de BBVA (25.000 x 2,25%) - 350,00 euros en acciones de Inditex (25.000 x 1,40%) - 237,50 euros en acciones de Iberdrola (25.000 x 0,95%) - 200,00 euros en acciones de Repsol (25.000 x 0,80%) pero yo este cálculo no sé si es exacto, ni tan sólo si es aproximado, porqué supongo que los pesos de la acciones en el índice irán variando. ¿Sabe usted cómo se calcularía la cobertura exacta para quedar neutral en las acciones españolas del índice si vendo un futuro del eurostoxx50?. Un saludo. Gracias. Toni.

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infotmail 08/06/12 05:22

Ha comentado en el artículo Sobre diversos temas: 1. Volcube, un software para market makers a explorar, 2. Ajustes de skew y reversals en Meff

Otra cosa. Como ya lo de MEFF parece bastante inviable (por no decir un cachondeo), habrá que ir fijándose en EUREX, por ejemplo. Mirando su web, evidentemente es mucho más líquido que MEFF y, por tanto, con horquillas decentes. Pero la pregunta es: en Renta4, Interdin... ¿se respetan estas horquillas o van a su bola (que no sería nada descartable)?. Saludos.

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infotmail 05/06/12 14:06

Ha comentado en el artículo Sobre diversos temas: 1. Volcube, un software para market makers a explorar, 2. Ajustes de skew y reversals en Meff

Hola. Pues sí Señores, lo de MEFF es la leche!!!, pegarle estos viajes a las volatilidades es de una seriedad que acojona. El Viernes, 1 de Junio, la put PIBX6000Z13 a 1060, volatilidad del 29,09 y delta del -0,51, y el Lunes 4, con una subida de 165 puntos en el futuro FIBXZ13, la misma put la ponen a 1231, con una volatilidad del 38,22 (prácticamente la igualan de nuevo con la volatilidad de la call CIBX6000Z13: 37,22) y delta -0,44... esto es sublime!!!. Al fin y al cabo, da todo lo mismo porque la iliquidez es total, pero la pregunta es: ¿por qué lo hacen? ¿qué ganan haciendolo?. Saludos.

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