¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Le tienen más que calado .....


 Citi estima que la valoración de la red de fibra de Telefónica alcanzaría los 18.700 millones brutos y 14.000 millones netos, una vez descontados los 4.600 millones de pasivo que acompaña a esa infraestructura actualmente. Por lo tanto, la venta de un 49% de esta filial a fondos de inversión o mediante una salida a bolsa podría reducir la deuda actual del grupo en 7.000 millones. Telefónica arrastra ahora un pasivo total de 47.800 millones, lo que supone una relación respecto a su beneficio de explotación o ebtida de 4,14 veces. Con la venta de parte de la red de fibra, esta ratio bajaría a 3,14 y, sobre todo, supondría "la cristalización de valor". Telefónica reduce el volumen de deuda neta a 35.000 millones, debido a que no agrega los instrumentos híbridos (bonos convertibles principalmente) y los compromisos de pagos de pensiones y de indemnizaciones a empleados, que sí incluyen los brókeres que la valoran 

 El banco estadounidense considera que, en el escenario presente, con un deterioro claro de los principales indicadores económicos y del balance, motivo por el cual Standard & Poor's le ha reducido su calificación de solvencia, el valor objetivo de Telefónica es de 3,85 euros, con lo que la cotización apenas tiene recorrido alcista respecto a su precio actual. Si la compañía da el paso de monetizar la red de fibra, la acción podría irse hasta los 8,35 euros. El banco da por hecho que Telefónica bajará el dividendo en 2021, desde los 0,40 euros actuales hasta los 0,20 euros. Además, la compañía optó este año por pagar la mitad de esa remuneración en acciones para ahorrar caja. Pero Citi cree que, debido a la caída del beneficio y de los márgenes, el próximo año aún reducirá más el pago a los accionistas, hasta los 0,20 euros por título. 

Las cartas están boca arriba. A ver si ti tienen un momento de mínima lucidez en beneficio de la entidad y no en beneficio propio.

si la parte de Citi,  JP Morgan y demás que sindica los préstamos o coloca los bonos le dijera a Pallete: o lo haces de esta manera o se cierra el grifo, ya verías qué pronto pondría en "valor" las infraestructuras.
Pero como me temo que a esa parte del negocio de la banca de inversión les interesa que, cuanta más emisiones de deuda haga Telefónica, mejor, porque trincan más comisiones, no van a hacer nada.

La deuda va sola, como el precio del dinero, junto con las agencias de calificación.
Todo el día tocando los cojones con la deuda, ventas forzadas, etc, etc, cuando los bancos centrales ya no saben que hacer para revertir la situación, acabaran regalandolo.
Suerte.

Supongo que habrá algún tapado

Y la city esta canina, necesita comisiones, jeje, se les acaba.

Pues que alguien me lo explique, porque no lo entiendo.

Telefónica tiene un activo que el mismo Citi valora en 18700 millones de euros brutos, 4600 de deuda. Su capitalización bursátil actual es de 18500 millones aprox, y el mismo banco le asigna un precio objetivo de 3.85 euros/acc, que sería una capitalización bursátil de unos 20000 millones.  Significa esto que todos los otros activos valen 6000 millones? Es "necesario" venderse la mitad de la fibra para poner en valor la fibra? El activo - teniendo en cuenta que la recomendación es vender el 49%, sin ceder el control - vale lo mismo dentro que fuera de balance. Reducir la deuda en 7000 millones haría que la cotización  aumente un 138% - de 3.5 a 8.35 -? Difícil decir más paridas juntas sin sentido, y todo para mover operaciones que poco aportan. Es totalmente absurdo vender un activo que te genera una rentabilidad mayor que el coste del capital - que diría que es de 3.5% para Telefónica -.

El gran "pecado" de Telefónica no creo que resida tanto en su nivel de deuda como en el hecho de que la moneda en la que ésta se ha emitido no guarda la misma proporción que la moneda en la que obtiene los ingresos asociados. Aquí la cagaron, y mucho, al querer capturar rentabilidades altas asociadas a divisas volátiles apalancándose en una moneda fuerte - euro o dólar - con tipos de interés asociados menores.

A la mínima que las divisas viren a favor el escenario será otro. Y mientras la operadora amortiza a un ritmo de 2000 millones anuales. Joder, que parece que esté a punto de presentar concurso!