Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
MasMovil es una empresa en crecimiento, Telefónica lleva años estancada, cuando ha mejorado últimamente su beneficio ha sido por reducción de costes y de inversión, no aumento de ingresos: los múltiplos a los que se valoran son diferentes.
Se supone que la empresa en crecimiento irá mejorando su ratio deuda/EBITDA a medida que siga aumentando clientes y empiece a ralentizar sus inversiones.
MasMovil tiene una estructura de bajo coste, Telefónica de alto coste:
- MasMOvil no tiene la mochila que tiene Telefónica con miles de empleados sin apenas trabajo y cobrando sueldos muy superiores a la media del mercado (conozco gente que ha salido de las 3 telcos principales en los procesos de reducción de personal, contratados ahora por MasMovil, les paga la mitad), simplemente en el último plan de bajas va a haber unas 8.000 personas que se van a quedar en su casa y siguen cobrando un sueldo considerable (pongamos 50.000 euros/año por persona incluyendo cotizaciones sociales, y creo que tiro muy por lo bajo: son 400 millones al año!!!!!, y dentro de 2 años, seguramente otro plan de salidas cuando acaben el despliegue de fibra).
- ni tiene la superestructura de directivos de Telefónica,
- ni tiene miles de centrales telefónicas en España de cobre que le va a llevar años cerrar (con fibra necesitas muchas menos centrales) pues requieren autorización para ir cerrando;si resulta que Jazztel tiene unos cuantos clientes de ADSL indirecto en una central, pues tienen polémica hasta que le dejan cerrarla.
Por ello, se duda muy mucho de que pueda competir en el bajo coste con MasMovil. Es lo mismo que cuando Iberia u otra aerolínea que viene de los antiguos monopolios públicos se ponen a competir con Ryanair: no pueden, su estructura de costes marcada por la cultura empresarial existente y los sindicatos y los políticos le impiden. Y esto aplica a France Telecom, Telecom Italia, Deutsche,etc... están todas hechas unos zorros en bolsa.
Y además en el caso de Telefónica ya hemos comentado en ocasiones que no tiene la sartén por el mango con los contenidos: lo tienen Netflix, HBO o la Liga de Fútbol. Con las redes a 300 Mb/sg se montan su distribución de contenidos sin Telefónica.
