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Como vimos en la entrada de la semana pasada para poder sacar una estrategia adelante tenemos que tener claro con antelación donde va a estar nuestro beneficio. Sin embargo el mercado es complejo y son muchas las variables que podemos tener enfrente de forma que aunque se cumpla nuestros objetivos los beneficios pueden no ser los esperados o incluso convertirse en pérdidas.


 


La forma en que la volatilidad afecta a una operación de delta neutral como la Iron Condor puede ser un ejemplo pero podemos ver otro más sencillo.

Partamos de que nosotros tenemos como moneda el euro a pesar de los cual operamos en dólares. Hacemos un ingreso inicial de 10.000€ con un cambio de $1,30 por 1€. Con nuestros $13.000 estamos operando un año y conseguimos una ganancia del 20%, tenemos $15.600. Desgraciadamente cuando reingresamos nuestro dinero el tipo de cambio es diferente, por cada euro nos dan $1,4. El cambio de moneda adverso ha convertido nuestro beneficio del 20%, 2000€, en un 12% escaso (11142€). Veamos más tipos de cambio:


Tipo de cambio

Beneficio en dólares

Conversión en Euros

1,00

$15.600

15.600€

1,10

$15.600

14.181€

1,20

$15.600

13.000€

1,30

$15.600

12.000€

1,40

$15.600

11.142€

1,50

$15.600

10.400€

1,60

$15.600,00

9.750€



Viendo los datos anteriores el tipo de cambio puede desde duplicar nuestro beneficios hasta hacernos entrar en pérdidas. Bien es cierto que estos cambios extremos son muy improbables,  también lo es que cambios menores si son previsibles y que no es algo que podamos dejar de lado.


¿Qué se puede hacer entonces? Pues no pasa nada, para eso están las coberturas. Para quitar riesgos, para simplificar nuestra operativa para que de esta forma nos podamos centrar en nuestras operaciones, que ya es bastante.


En el caso propuesto la solución sería una cobertura del cambio de moneda. En este sentido nuestro objetivo debería ser poder eliminar la problemática del cambio de forma que fuera similar a que operemos con una única moneda.

 

Esto hace que las cobertura sean unas operaciones con unas características concretas:

  • Su objetivo es eliminar riesgos y simplificar la operativa, no hacer beneficios.

  • El capital implicado estará determinado por el riesgo que queramos cubrir en las operaciones principales.

  • El apalancamiento juega a nuestro favor, a mayor apalancamiento menor será el coste de la cobertura.

  • Su duración será la misma que el riesgo que debamos cubrir.


Para evitar que nos afecte el tipo de cambio deberemos abrir una operación que nos proporcione el beneficio que perdemos con el tipo de cambio adverso. Inevitablemente también nos quitará la ventaja que nos de un tipo de cambio favorable. Esto lo conseguiremos con una operación en el mercado Forex sobre la paridad del euro y el dólar. El gran apalancamiento con el que funciona no nos quitará una porción importante del capital y nosotros habremos conseguido nuestro objetivo: congelar la paridad euro dólar. El precio que tenemos a la entrada será el que tengamos a la salida.


Hasta la semana que viene.

 
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