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Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

Etiqueta "fondos de inversion": 79 resultados

Lecciones de los más grandes (Irving Kahn)

Ya dice el refrán que más vale el diablo por viejo que por diablo y precisamente hoy me gustaría recuperar algunas enseñanzas del que fue el inversor de mayor edad de la historia fallecido en febrero de 2015, su nombre es Irving Kahn.

Irving Kahn fue el presidente de la empresa de inversiones Kahn Brothers Group. Nació en 1905 y antes de su reciente muerte fue uno de los inversores más antiguos en activo. Fundador y presidente de la compañía de gestión de activos Kahn Brothers Group Inc., la cual gestiona aproximadamente unos seiscientos millones de dólares, fue uno de los primeros practicantes del análisis de valores, miembro fundador de la New York Society of Security Analysts (NYSSA) y del Financial Analysts Journal, así como ser uno de los primeros gestores en obtener el reconocido título CFA (Chartered Financial Analyst).   Leer más

Los drivers del valor intrínseco

Vamos a ver alguno de los puntos que nos permitan discriminar entre buenos negocios y otros no tan buenos de la forma más sencilla posible. Imagínate que dos compañías están generando el mismo NOPLAT (Net operating profit after taxes) o lo que es lo mismo, los beneficios generados por la compañía menos los impuestos.

Para dos compañías que generan lo mismo y crecen al mismo ratio. ¿Cuál es el múltiplo justo a pagar por cada una de ellas?

Para responder a esa pregunta necesitamos saber un par de cosas. Primero, necesitamos saber cuánto capital ha utilizado la compañía para generar ese NOPLAT. Nos estamos refiriendo al retorno sobre el capital invertido, el ROIC o el ROCE es español. Una aproximación sería el NOPLAT divido entre el capital más la deuda. Segundo, necesitamos saber cómo reinvirtió en el negocio para generar un crecimiento del 10%. Echar un vistazo a la tabla de abajo para ver lo números de la empresa A, su ROIC es del 20% y reinvierte el 50% del NOPLAT en el negocio para crecer al 10%.   Leer más

¿De verdad no importa la Macro?

La gran mayoría de gestores value afirman que no tienen en cuenta la macro, pero eso no es cierto para nada. Es una gran contradicción decir que no nos importa la macro y tener por ejemplo la divisa cubierta. Entiendo lo que quieren decir, pero la macro siempre estará ahí y nos guste o no siempre tiene su influencia dentro de las carteras. Uno de mis primeros trabajos fue como analista macro y créanme que disfrutaba como un enano tratando de averiguar que haría la curva de tipos, como me podía adelantar al mercado con ciertos indicadores sintéticos de la actividad económica o testear que me decía el PPA de esta o aquella moneda para poder posicionarnos. Tengo que reconocer que es muy complicado gestionar un fondo global macro y por mucho que quisiera no teníamos medios para ello pero nos ayudaba mucho a poder ver el contexto de mercado.   Leer más

¿Valdrá la pena la espera?

¿Cuánto voy a ganar?, ¿tiene riesgo?, ¿lo puedo sacar cuando quiera? A muchos os sonarán estás preguntas, ¿verdad?. El común de los mortales que les explicas tu manera de invertir recurren a ellas como punta de lanza, tratas de hacer un poco de pedagogía para que realmente sea inversor y no ahorrador. La mejor manera de hacerse rico poco a poco como trataba de explicar en el último post es invirtiendo, no importa si tienes mucho o poco, invertir lo que ahorras, de que manera hacerlo, te lo explico en el citado artículo.

Cuando tienes la convicción de que harás ganar dinero a la gente con tu estilo de inversión en determinados casos intentas llegar al reduccionismo más absoluto tratando de simplificar las tesis de inversión, algo así como; la empresa ganará dinero en los próximos años y eso se reflejará en la cotización. Pero; ¿el precio de la acción sigue la senda de los beneficios del negocio?   Leer más

Hacerte rico poco a poco

Uno de mis objetivos principales con este blog es tratar de que la gente se familiarice con la inversión, que le pierda el miedo, que se forme, que sea crítica con sus gestores y que de verdad se sienta orgulloso de ver crecer su dinero y lo que es más importante, entender el porqué. En Estados Unidos una de cada dos personas invierten en bolsa, en España el 75% de la gente tiene el dinero en depósitos. El grado de desarrollo de un país y otro es evidente en términos de generación de riqueza, tejido empresarial en definitiva. En esto de la inversión los atajos del 15% mensual no existen, pero te garantizo que podrás ganar dinero consistentemente con un poco de interés y sentido crítico.

Otro tema francamente importante es la elección de un buen asesor que invierta con usted de la mano. Créanme que hay grandísimos profesionales al servicio de los clientes que son capaces de cumplir con nuestros objetivos financieros, pero debemos de ser exigentes. Recuerden que están jugando con el esfuerzo de la gente. Alguno de los criterios importantes que deben seguir:   Leer más

La importancia de la Psicología en los mercados financieros (octava parte) 

¿Cuándo vender?, esa gran pregunta

En algún momento usted va a comprar acciones en una empresa y luego esa empresa va a emitir un profit warning, deja de crecer o tal vez incluso reducir su dividendo. La pregunta entonces es: ¿Qué es lo siguiente?

Tiene tres opciones principales:

Comprar más acciones: para ser honesto, esto es bastante improbable a menos que seas un inversor contrarian.

Aguantar la posición: Esto parece una opción sensata, comprarlo podría hacer que se sienta nervioso e incómodo.

Vender esas acciones: En mi experiencia esta es la opción por la que la mayoría de los inversores van a decantarse.

Eh aquí la clave de todo inversor, cuando el camino se bifurca: ¿qué dirección tomamos?. Exactamente lo que deberías hacer depende de tu estilo de inversión.

Desde mi punto de vista creo que será un error hacer click en venta por dos razones:   Leer más

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Séptima Parte)

Nos vamos acercando al final de esta serie de artículos sobre Psicología del Trading, que genera desde luego más visitas que comentarios: los posts acumulan ya casi 25.000 visitas. Sigo con la idea de que formen parte de la introducción de un libro, con algunos cambios, continuando después con un desarrollo de las principales trampas mentales que describimos en este otro post.
Ya he recibido algunos comentarios al respecto por Twitter, Email, Linkedin, etc. Estoy encantado de escuchar cualquier sugerencia: toda ayuda es bienvenida.
Mientras tanto os recuerdo dónde podéis encontrar los artículos anteriores:
 

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Sexta Parte)

Vamos a seguir con la serie de artíuclos sobre Psicología del Trading, que ya va tomando más forma y comienza a parecerse cada vez más a la introducción de una idea que tengo en mente que podría terminar en un libro. La idea es utilizar estos artículos como introducción, y después pasar a desarrollar una por una las principales trampas mentales que describimos en este otro post.

Si os parece interesante la idea, necesitaré de vuestra ayuda para darle forma, estructura y presentación. Podría ser un proyecto bonito, así que aceptaré cualquier consejo que queráis darme.

Mientras tanto os recuerdo dónde podéis encontrar los artículos anteriores:

 

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Dándole la vuelta a la Eficiencia

Por ridículo que pueda parecernos a quienes nos dedicamos a la inversión y entendemos que el ser humano puede ser muchas cosas excepto racional, en el mundo académico (como hemos comentado otras veces) la teoría dominante es la del mercado eficiente. Y lo cierto es que, de acuerdo a los hechos, es bastante eficiente.

Y bueno, es una teoría, que ya es algo. Y una teoría sólo puede ser desbancada por otra teoría. Y puede sonar triste, pero no hay teorías mucho mejores por el momento, aunque la Teoría del Mercado Eficiente (EMH) tenga muchas grietas.

Andrew Lo, profesor del MIT, lleva toda su carrera profesional buscando esa teoría que sustituya la teoría del mercado eficiente. Consiguió algo de repercusión con su respuesta al famoso libro de Melkiel “Un paseo aleatorio por Wall Street”.  Pero fue a partir de 2004, cuando comienza a desarrollar su teoría del Mercado Adaptativa, cuando comienza a nacer una alternativa de calado a la teoría del mercado eficiente.

Después de algún paper imprescindible, Lo ha publicado este año un libro igual de imprescindible para estar al día de las últimas teorías de mercados. No es sólo una teoría, su libro es una auténtica guía para inversores, que desde mi punto de vista pasará a la historia como un imprescindible de la inversión.

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Mejores sociedades gestoras de fondos de inversión españolas

Daniel Pérez Alegre. Muchas veces se habla de los princiaples gestores y fondos de inversión españoles pero también debemos recordar que existen gestoras con amplio historial. Estas gestoras tienen una filosofía de inversión definida, así como una apuesta por una gestión de calidad que les lleva a tener muchos de los productos de referencia en el mercado nacional.

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Cómo y dónde invertir en 2020

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Autores
  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y no será en ningún caso una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero: si decides lanzarte al mercado basado en cualquier idea aquí vertida es sólo bajo tu responsabilidad.


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