La Vuelta al Gráfico

Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Cuarta Parte)

Seguimos con los artículos de sobre Psicología en el trading resultado de transcribir mi presentación de Psicología de Mercados y Behavioral Finance en el Curso de Bolsa por Navidad que impartimos el pasado diciembre. Puedes encontrar la primera parte en este link , la segunda en este otro y la tercera aquí.

 

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Lo que es el riesgo en Omaha

Nunca me cansaré de explicar las veces que sean necesarias que tenemos un concepto del riesgo un tanto distorsionado, ¿para tí supone riesgo que cambie el precio de algo sabiendo más o menos lo que vale?, yo entiendo el riesgo afecto a las inversiones de ese modo. Si nos vamos a la teoría moderna de carteras, el riesgo lo podemos dividir en riesgo sistemático y riesgo específico.

El riesgo sistemático o tambien llamado no diversificable es aquel inherente al propio mercado y no es específico de ninguna empresa y/o sector. Este tipo de riesgo es impredecible e imposible de evitar, no puede eliminarse con la diversificación.

El denominado riesgo especifico, no sistemático, residual, está asociado a cada inversión en una compañía o industria. Este si que se puede reducir que no eliminar por completo, a través de la diversificación poseyendo acciones de diferentes empresas, industrias, tipología de activos. Los inversores se verán menos afectados por eventos o decisiones que tienen un fuerte impacto en cualquier activo. Imagina que solo posees una acción, tu riesgo tanto sistemático como específico en esa acción es demasiado elevada. El mercado puede caer (riesgo sistemático) o tu compañía puede perder un cliente clave (riesgo específico). Por el contrario, si tienes mil acciones, el riesgo sistematico en tu portfolio de mil acciones permanecerá igual que si tuvieras una acción pero tu riesgo sistemático será casi cero, por lo tanto, tu riesgo total es menor. Efectivamente, si el mercado cae (riesgo sistemático) pero una de tus compañías pierde el cliente clave o incluso si quiebra, tu cartera apenas lo notará. Para un inversor medio, la diversificación reducirá el riesgo debido a que reduce el riesgo específico.   Leer más

Un alegato a la prosperidad

El post de hoy se ha gestado desde cierto sentimiento de indiganción, debido a las varias situaciones un tanto incorrectas de nuestros dirigentes tantos españoles como europeos y del mismo modo ,tambien que sirva para alentar a las masas a ser un poco más críticos y luchar por el valor de nuestro esfuerzo. Digo esto tras lo acontecido hace una par de semanas con la remontada del Barcelona en los octavos de final de la champions ante el PSG, para muchos de forma un tanto dudosa cuanto menos. Es curioso la indignación de mucha gente refiriendose a este hecho en redes sociales. No recuerdo ver tal cantidad de memes, comentarios, Gifs asociados a ningún evento como este. La indignación me viene no por este hecho en sí, sino en primer lugar los constantes atropellos que sufrimos la gran mayoría de la gente en España, en forma de precios de la luz disparatados, impuestos estatales abusimos, fiscalidad confiscatoria, trabas burocráticas, gasto público ineficiente y desproporcionado, justicia politizada,etc... un sinfín de hechos que deberían de remover nuestras consciencias mucho más que un simple partido de fútbol. Les pongo el caso del precio de la luz, no se puede permitir el sistema de precios actual para beneficiar un puñado de compañías cercanas al poder con el beneplacito del gobierno y no montar en cólera el grueso de la sociedad pidiendo una revisión en profundidad este atraco a mano armada. Un ejemplo del despropósito: le pregunte a un amigo que actualmente vive en Suiza cual había sido su factura de la luz durante los meses más duros del invierno, noviembre y Diciembre, preste atención, no llega a 30 € al cambio. En mi ciudad, León, hace un pelin de frío, el mismo período para una pareja de jubilados con una pensión de 600 € cada uno la broma ascendía a 431 €. Esto se merece, memes, pancartas, manifestaciones y cualquier cosa que podaís pensar ante semejante expolio.   Leer más

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Tercera Parte)

En el artículo de hoy, que es la tercera parte de la serie de artículos sobre Psicología en el trading resultado de transcribir mi presentación de Psicología de Mercados y Behavioral Finance en el Curso de Bolsa por Navidad que impartimos el pasado diciembre, hablaremos un poco de lo mal matemático que es Homer. Y ya os expliqué que Homer es nuestro asesor principal.

Puedes encontrar la primera parte en este link y la segunda en este otro.

 

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Guerra comercial modo on/off: el caso China

Como ya es de costumbre en este blog, de vez en cuando echamos una mirada al epicentro del crecimiento económico mundial, que no es otro que China. La economía asiática aporta más o menos la mitad del crecimiento mundial, según datos del FMI. Imagínense la importancia que le debemos dar a esta región en el mundo y más si cabe con las disputas surgidas a raíz de la llegada a la casa blanca de Trump. Su posición en muchos momentos beligerante con el gobierno chino, no tiene muchos guisos de materializarse, ya que los americanos serían los más perjudicados con diferencia. Como siempre es importante poner las cosas en su contexto correcto y evaluar posibles consecuencias. La tan comentada guerra comercial con China sería muy poco inteligente por parte del gobierno de los Estados Unidos y como hemos dicho en este blog, Trump no es político, es empresario, y la pela es la pela.   Leer más

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Segunda Parte)

Hoy seguimos la serie de artículos sobre Psicología en el trading resultado de transcribir mi presentación de Psicología de Mercados y Behavioral Finance en el Curso de Bolsa por Navidad que impartimos el pasado diciembre. Puedes encontrar la primera parte en este link.

 

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La importancia del equipo gestor

¿Que te parece si te digo que en los últimos 10 años Apple ha aumentado su cotización por 10 veces?, es decir, con 10.000 Euretes hoy tendrías 100.000 € y... ¿a que crees que se debe ese éxito?, ¿es su negocio o quizás el equipo gestor?. En un sector como la tecnología tan competitivo y cambiante el factor Jobs ha sido determinante. Un claro ejemplo fue el Ipod y su tienda de música virtual, "Itunes" que desde su lanzamiento, en octubre de 2001, ha consguido hacerse con el 60% de reproductores de música digital y el 70% de participación de descarga legal de música. Por no hablar del querido Iphone que algunas casas de análisis atribuyen alrededor de 2/3 del valor de la compañía se debe a este producto.

En varias de las reuniones anuales que las grandes gestoras organizan para hablar de sus productos, rentabilidades, tendencias,etc... hay un gran mantra instalado acerca de que que la empresa posea un buen equipo gestor como requisito primordial para ser invertible. Es cierto que es muy importante que una compañía esté bien gestionada aunque para mí es más importante analizar en profundidad el negocio si quieres ganar dinero. Como en esto de la inversión va de probabilidades, ya que no sabemos que va a pasar a futuro y el que trate de predecirlo pierde el tiempo, es bastante más probable que podamos obtener buenas rentabilidades en un gran negocio gestionado por algún incompetente que en una campañía con un gran management en un pésimo negocio. Como decíamos, en el caso de Apple dentro de un sector tan cambiante y competitivo como el tecnológico y en más en concreto en el del smatphones, es mejor tener a un Jobs. Por el contrario, cuando un negocio es excelente simplemente nos tenemos que asegurar de que los encargados de la gestión son personas normales o al menos no son idiotas, uno de los casos más sonados fue el lanzamiento por parte de Coca-Cola de "New Coke" que en cualquier otra compañía la podría haber arruinado en Coca Cola quedo como un pequeño contratiempo. Otro caso flagrante corresponde a las agencias de rating, con márgenes operativos y creciendo que a pesar de sus dudosas prácticas en la crisis financiera mantiene sus ventajas competitivas por ser un actor imprescindible para el funcionamiento del sistema financiero. Abajo podéis la evolución del margen operativo de Moody's, los números no engañan. Algo parecido sucede con las grandes compañías de medios de pago como Visa y Mastercard con márgenes netos que rondan el 40%.   Leer más

La importancia de la psicología en los mercados financieros (Primera Parte)

Voy a comenzar una serie de artículos en el blog sobre Psicología en el trading. Son el resultado de transcribir mi presentación de Psicología de Mercados y Behavioral Finance en el Curso de Bolsa por Navidad que impartimos el pasado diciembre. Para próximas ediciones, prepararé la clase desde cero, y me parecía interesante desarrollar lo explicado en ese curso de forma escrita.

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La caja de herramientas de un value

En el post de hoy quiero dar algunas claves de lo que yo considero tener las herramientas esenciales para ser un buen inversor en valor, ya sabéis que la filosofía value es muy fácil entenderla pero bastante complicada aplicarla, afortunadamenete esta manera de invertir no es física cuántica y para aplicarla correctamente tampoco necesitamos ser ningunos genios. Lo decía Alvaro Guzman en la conferencia anual de inversores el pasado lunes, nuestro estudio sin su paciencia no sirve de nada. Podríamos entrar en un debate filosófico acerca de los atributos que puede tener un inversor en valor pero creeme quizás se me escape alguna pero teniendo en cuenta las que te voy a mostrar a continuación podrás hacerlo realmente bien.

En primer lugar, tu lista de la compra, el trabajo de campo, negocios que te gustaría comprar y que conoces, siempre al precio correcto. Que mejor que tener empresas que conoces con unos sólidos fundamentales. Un ejemplo muy significativo sería Inditex. La mires por donde la mires parece la novia perfecta (permitanme la comparación), deuda reducida, gran generación de caja, buenos margenes, crecimiento continuado y sostenible pero cotiza a precios bastantes exigentes. Este es un claro ejemplo de que todo el mundo sabe que la compañía gallega es un empresón y el mercado lo pone en precio. Otro ejemplo similar a la empresa gallega sería la alemana Adidas.   Leer más

Autores

  • TomasGarciap

    TomasGarciap

    Gestor de fondos y especialista en divisas y materias primas en una gestora internacional. Sumo ya más de 10 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo y actividad docente en varias universidades. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Acerca del blog

Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y no será en ningún caso una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero: si decides lanzarte al mercado basado en cualquier idea aquí vertida es sólo bajo tu responsabilidad.


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