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Buenas tardes a [email protected],

 

Tras un tiempo alejado de este mundillo leo en Rankia hilos con operativas de venta de put desnudas, por lo que simplemente voy a mostrar una posición quizás con menos riesgo que la mera venta de puts y que supone también ingreso de prima neta. Además en algunos casos puede suponer también mayores beneficios a vencimiento.

Se trata del put ratio spread, normalmente compra de put a un precio de ejercicio más alto y venta de dos put a un precio de ejercicio inferior.

Este es un hilo que habla de esta estrategia y muestra un gráfico profit-loss a vencimiento Put Ratio Spread

Aquí se hace un estudio de la put vendida Put Vendida

Como en la put desnuda ante caídas pronunciadas la posición es perdedora, pero se entra en pérdidas más tarde. Como contrapunto, la zona de beneficios es más pequeña ante subidas o mantenimiento del precio del activo subyacente.

La estrategia se puede montar también con acciones y si la put vendida con precio de ejercicio inferior se ejerce, nos entregarían también las acciones al igual que en una opción vendida que vence en dinero.

 

 

Saludos

  1. en respuesta a Miguel_n
    #10
    juanillovlc

    muchas gracias, cierto que no me he explicado bien, pero me has resuelto la duda que tenía y la verdad que era más facil de lo que yo creía. Perdona es que soy novato en este apasionante mundo de los derivados.

  2. en respuesta a juanillovlc
    #9
    Miguel_n

    Buenos días,

    No acabo de entender, un call ratio spread sería compra de call más venta de al menos dos call a un precio de ejercicio más alto.

    En los mercados de renta variable el skew de volatilidades no favorece esta operación al tener menor volatilidad las call vendidas que la call comprada.

    Lo que propones es otra operación, en este caso la cobertura más sencilla si se alcanza el precio de ejercicio de las dos call vendidas sería comprar una cuarta call con un precio de ejercicio más alto y tendrías una mariposa comprada (compra de call, venta de dos call, compra de call).

    Saludos

  3. en respuesta a Miguel_n
    #8
    juanillovlc

    hola miguel, quisiera que me dijeras si sería interesante hacer a la vez que el pub ratio spread un call ratio spread y dependiendo de la tendencia del mercado comprar o vender futuros, de la siguiente manera: por ejemplo imaginemos que telefonica cotiza a 8,65euros el dia 10/12/16 y a vencimiento marzo compramos una call por 0.45 y un pub por 0.45 prec. ejer.8,65 y vendemos dos call ingresamos por las dos 0.6e p.ej.8,9 y dos pub que ingresamos 0.6euros precio.ej.8,4; imaginemos que en febrero telefonica cotiza a 8,9e y entonces mi pregunta sería que te parece mejor vender la call y comprar dos futuros para evitar perdidas si siguiera subiendo o comprar las dos call y vender la call y así finalizar la operación;quizá me aconsejes otras posibilidades.
    gracias un saludo

  4. en respuesta a wikthor
    #7
    Miguel_n

    En general cuanto más repartido el dinero, mejor. Una cosa es no tenerlo en la cuenta del broker y otra tenerlo a mano en otra entidad a la vista.

    Saludos

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  5. en respuesta a wikthor
    #6
    wikthor

    Se me cortó...y no deja edit
    Fogain esp para acc a m/p (a día de hoy elegiría Clicktrade) con lo cual ing acturia como intermediario de los dos.

    Muchas gracia

  6. #5
    wikthor

    Muy interesante Miguel (tb lo q me comentaste de los futuros, pero lo mantengo en estudio por la liquidación diaria y alguna cosilla más q no veo diferencia entre fut/opc).
    También me ha hecho pensar bte tu comentario de separar liquidez (más leyendo vuestra experiencia con interdin). A día de hoy operó con dGiro y para no apalancarme pensaba que la mejor opción era tener el€ necesario para cubrir la operación. P.ej. vendo 4put a 4€ pues tener en el broker 1600€. Ahora me planteo tener solo la garantía 30% (480€) y el resto en mi banco, sistemico, Ing (y ad+ entre24h y 48h puedo pasar el € en caso de pummm).
    Sobre todo cuando pasas los 20k cubiertos por el fondo de Garantía Hol.
    Además tb me planteo abrir un 3er broker kn Fogain

  7. en respuesta a jm123
    #4
    Miguel_n

    Hola jm123,

    Una opción se define como europea si sólo se puede ejercer a vencimiento y una opción americana se define como tal si se puede ejercer en cualquier momento. Hay opciones americanas emitidas en Europa, por ejemplo opciones sobre acciones de Santander, porque se pueden ejercitar en cualquier momento si bien no es habitual que esto ocurra. En general las opciones sobre acciones y las opciones sobre etf son de estilo americano, mientras que las opciones sobre futuros de índices bursátiles y opciones sobre futuros de bonos son de estilo europeo. Por ejemplo las opciones sobre futuros del SP500 creo recordar que son de estilo europeo, aunque emitidas en USA.

    Las opciones de estilo americano son mejores para operar si se tiene la idea de tener una cartera y se usan las opciones a modo de cobertura, como call cubierta por ejemplo. De hecho la prima suele tener un valor teórico ligeramente más alto que en las opciones de estilo europeo también. Pero si sólo se operan derivados, las opciones de estilo europeo presentan la ventaja de que no se pueden ejercer en cualquier momento, tan solo a vencimiento.

    En ambos tipo de opciones se pueden hacer ajustes y la liquidez depende del mercado, evidentemente en EEUU es mayor que aquí. Y las opciones europeas son más cómodas de ajustar, porque no tienen el inconveniente del posible ejercicio antes de vencimiento.

    Saludos

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  8. #3
    jm123

    Hola
    gracias por las informaciones que envías de las que voy viendo varias. Llevo un tiempo aprendiendo sobre el tema de las opciones y quería preguntar algo.
    ¿Todas las opciones que se hace en brokers de España y europa son de estilo europeo y las de las brokers americanos de estilo americano o tienen mezcla de ambas , o depende de donde sea el índice o acción?.

    Además entiendo que unos brokers tengan la ventaja de ser mas líquidos que otros y también según el subyacente, pero en principio me parece que las opciones de tipo europeo son mejores para operar que las americanas, en el sentido de que las americanas te la pueden ejercitar en cualquier momento aunque te pille en mal momento, mientras que las europeas no se pueden ejercitar hasta la fecha de vencimiento por lo que se pueden hacer ajustes. Agradecería tu opinión al respecto y el porqué de la misma.

    Un saludo.

  9. en respuesta a berebere
    #2
    Miguel_n

    No sé muy bien que publicar. Hay que dedicarle tiempo a un blog, tal vez lo más rápido y práctico sea publicar operaciones simuladas e irlas siguiendo. Explicar planteamientos iniciales, objetivos y posibles ajustes que se hagan por el camino...

    Saludos cordiales

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  10. #1
    berebere

    Encantado de volverte a leer Miguel!

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