Luego de no sostener la ruptura al alza de la media de 20 semanas de la semana previa y rápidamente re-testear el soporte de los $796, refrenda mi idea general que el Mercado muta desde la Fase de Negociación a la de Depresión, respecto de cómo adaptarse a un Gobierno Comunista, ergo, dar por terminada la corrección del USDCLP tan pronto.
Pero refrendar no implica anular, sigo pensando que los retrocesos son claras oportunidades de compra de Largo Plazo, más aún si están en zona de soportes ($796 ó $782), y que más pronto que tarde el USDCLP volverá a probar la resistencia semanal de los $865, ya que tanto factores domésticos como externos están presionando en esa dirección:
1.- Las Curvas de Tipos en Chile se mantienen invertidas en -95pb (Spread 10Y-2Y), lo cual da señas que la estrategia del BCCh contra la Inflación es llevar a la Economía hacia una Recesión, aunque sigue siendo un error la estrategia de política monetaria agresiva al no ver que a Medio Plazo no están dadas las condiciones para una rápida recuperación vía Crecimiento e Inversión. Por otro lado si creen que el alza de tasas atraerá divisas en operaciones de Carry Trade, se equivocan, hoy es mucho más interesante Brasil.
2.- Además los Mercados de Deuda Emergentes están rompiendo soportes, lo cual en líneas generales lastrará a las monedas locales y simultáneamente con el Dollar Index (DXY) fortalecido por la expectativa de romper al alza el nivel de los 97,7ptos producto del incremento del rendimiento de los Bonos Americanos, donde creo que su tendencia lo llevaría a testear niveles entre los 2,8 y 3,3% en el caso del Treasury a 10 años, esto es un factor adicional que hacer ver unas Monedas Emergentes aún más débiles, y en particular el Peso Chileno.
3.- El fortalecimiento del DXY y el enfriamiento global hacen dudar a los operadores de metales industriales como el Cobre, pese a estar en niveles bajos de inventarios (156 mil TONS combinados COMEX+LME), las posiciones especulativas netas son apenas de 20 mil contratos, explicando el lateral que lleva meses al rededor de la resistencia de los $4,5 USD/Lb en cierres mensuales y, aun cuando sigue operando por encima de se media anual móvil, la expectativa es que el precio caiga a niveles por debajo de los $3,7 USD/Lb en el horizonte de los siguientes 18 meses.
4.- Escases de flujos de divisas hacia la Bolsa Local; a pesar de los rebotes vistos que lo devuelven a la resistencia de la Media Móvil de 50 semanas en el caso del MSCI Chile ECH ($27), desde el pasado vencimiento de opciones se han destruido otros $13,5 Millones USD neto en cuotas del ETF.
TODO ELLO hace que mantenga mi expectativa alcista de Largo Plazo, ahora en el ULTRACORTO Plazo, es factible que el USDCLP se quede atrapado en un lateral entre los $796 en soportes y los $825 en resistencias semanales respectivamente, pero no perder de vista los $816, superarlos hará suponer un ataque al techo del posible lateral.
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