USDCLP; Corrección Bajista post- Electoral para re-testear los $788

 Ya despejado el ruido político, lo esperable mañana es observar una fuerte corrección inicial del Tipo de Cambio, no descartando re-testear el soporte en los $788-783 y considerando que la sumatoria en el Balotaje es favorable a Kast con un Congreso que más o menos mantiene el equilibrio de fuerzas, el Triunfo de Kast en el Balotaje profundizaría la proyección bajista del Tipo de Cambio por debajo de los $768 en el 1Q2022.

Además en el caso del valor cuota del ECH (IPSA en Dólares), ésta podría desarrollar un alza a la zona de los $29,3 equivalente al +15% respecto del valor de cierre del viernes ($25,4), lo que atraerá nuevos flujos de Capital hacia la Bolsa.

Cabe condicionar este rally en Bolsa si el actual Congreso retoma la discusión sobre el 4° Retiro de Fondos de las AFP con fines de influir en el Balotaje a favor de Boric.

No obstante lo anterior, hay aspectos técnicos que suponen que suavizará la tendencia bajista del Tipo de Cambio y que no han desaparecido;

A) Mercado de Bonos en EEUU en tendencia bajista; tómese en cuenta que el vencimiento de contratos de Opciones del viernes provocó distorsiones los Mercados de Deuda hacia finales de la semana pasada, cuyo rebote permitió que se debilitara nuevamente el DXY y por lo pronto el nivel de los 96pb actuó de resistencia, sin embargo, en el Largo Plazo mantengo la expectativa sobre una presión alcista sobre el rendimiento de los Bonos Americanos, lo que puede llevar al ratio Bonos Nominales/Indexados a los mínimos de 1,03 y por ejemplo, que el rendimiento del Treasury a 10 años no solo suba a niveles del 1,75%, sino extienda el impulso alcista hacia niveles entre 2%-2,1% empujadas por la inflación.

B) La señal de enfriamiento industrial desde el mercado del Cobre; pese a que los inventarios de cobre se mantuvieron relativamente constantes al viernes pasado, el saldo neto de las posiciones especulativas siguen disminuyendo a tan solo 20.000 Contratos largos, evidenciando la debilidad de la demanda, principalmente desde China, por lo tanto, el precio se ha mantenido en un movimiento lateral entre $4,1-4,8 USD/Lb, sin embargo sigo pensando que el precio se consolidará inicialmente hacia los $3,76 USD/Lb antes de iniciar un nuevo impulso alcista que lleve al precio a nuevos máximos históricos en la zona $5,3-5,6 USD/Lb en los siguientes 3 años.

C) Mercado de Deuda Emergente en mínimos del año; al respecto no hay mayores cambios esto es que de media está a solo un 5% del suelo del rango lateral en le que se mueve desde 2014, arrastrando a la baja las expectativas sobre la canasta de monedas emergentes en general.

En suma a Corto Plazo y durante el periodo de Campaña de la Segunda vuelta es posible que dada la volatilidad no sea posible sostener un Tipo de Cambio por debajo de $788, pero por arriba tampoco creo que se sostenga el Tipo de Cambio muy por sobre los $810 porque, salvo un evento de Cisne Negro, todo apunta que Kast ganará la Presidencial.

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