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USDCLP; resiliencia de los $796, presiones alcistas más allá del ruido político y lateral esperando las elecciones.

 Al viernes pasado el USDCLP cerró por encima del soporte semanal de los $796, y si bien en valores intradía tocó un nivel en $787 que estaba considerado como nivel técnico de soporte de Corto Plazo, la rápida recuperación puede ser interpretada como un suelo mucho más resiliente ($796).

tomando en consideración;

A) el TERREMOTO en el Mercado de Bonos en EEUU; luego de conocido el dato inflacionario, ha reflotando la idea que los Bancos Centrales tenderán a endurecer sus políticas monetarias, con excepción de "Madame Inflación"(Lagarde) desde el BCE y frente al Parlamento Europeo ayer lunes señaló lo “difícil que los tipos se toquen en 2022” porque la inflación es transitoria, hace que la expectativa de diferencial de tasas se amplíe explicando el repunte del DXY, el cual sale en búsqueda de los 96 pb, imprimiendo debilidad en el Euro dentro de la canasta de monedas del DXY. Pero además sumemos a las expectativas sobre posiciones hawkish desde la FED la adición de posiciones bajistas en Bonos del Tesoro, y si bien desde una perspectiva técnica hay una anulación del rebote del ratio Bonos Nominales/Indexados (TLT/TIPs) al chocar con la media de 50 semanas y mantener así la tendencia bajista iniciada en Abril de 2020, lo que en otras palabras viene a decirnos es que la presión sobre el rendimiento de los Bonos Americanos puede llevar al ratio a los mínimos de 1,03 y por ejemplo, el rendimiento del Treasury a 10 años no solo amenaza con subir a niveles del 1,75% sino extender el impulso alcista hacia niveles entre 2%-2,1% empujadas por la inflación.

B) La señal de enfriamiento industrial desde el mercado del Cobre; aquí las cosas son más evidentes, por un lado tenemos un indiscutible disminución de los inventarios (LME+COMEX=95k+57k) pero las posiciones especulativas netas son apenas Largas con 30.000 contratos, en circunstancias que en Enero 2021 eran de 80.0000 contratos, esto pone en evidencia la debilidad de la demanda, principalmente desde China la cual en el acumulado anual ha disminuido su consumo de Cobre Refinado en un -26% comparado a igual fecha de 2020, lo que se explica parcialmente por el estallido controlado de su burbuja inmobiliaria y esto puede marcar debilidad económica más allá de 2023 de parte del Doctor Cobre, a regañadientes de los apóstoles de Santa Greta y los Movimientarios de la Electromovilidad.

C) Mercado de Deuda Emergente en mínimos del año; de media está a solo un 5% del suelo del rango lateral en le que se mueve desde 2014, sin considerar la catástrofe de 2020, pero en cierto sentido marca el precio objetivo en caso de quebrar por abajo el lateral, amplificando las pérdidas potenciales a un 22%, ello por supuesto arrastra a la baja las expectativas sobre la canasta de monedas emergentes en general.

Estos son fundamentos que mantienen presionado al USDCLP al alza independiente del ruido político, sin embargo hasta el viernes no creo que salga del rango lateral entre los $815 y $788.

Cierre 4hrs USDCLP
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