USDCLP; la sombra del 4° retiro crea divergencias, ¿hora de tomar beneficios?

#USDCLP

El factor político continúa llamando la atención, haciendo que el sesgo sea sobreponderar esta variable en Chile, pero a corto plazo hay hechos de mercado más interesantes y que pasan desapercibidos, me explico;

En primer lugar la rentabilidad del Bono Americano a 10 años creo que ha hecho suelo alrededor del 1,127%, y si agregamos otro hecho como el cambio a un sesgo Dovish de parte del BCE donde de momento no se descarta retrasar en Europa el Tapering y no observando ese mismo cambio en el Sesgo en la FED, estaríamos ad-portas de no solo ir a buscar los 94,4 puntos para el Dollar Index, sino que este se puede extender hacia los 96 puntos en los siguientes meses.

En segundo término, si bien el sector de materiales básicos Chino logra mantener el ritmo de rebote en las últimas 4 semanas, pero no es menos cierto que ello es gracias a la agresividad de los estímulos impulsados por el PBOC tanto por un menor requerimiento de reservas técnicas a la Banca China como un potente impulso al crédito, sin embargo los efectos parecen perder momentum sobre la velocidad de crecimiento de su economía.

En tercer lugar, inflación, por ahora tanto la intervención de precios de los metales industriales en China, como el acuerdo a regañadientes de la OPEP+ ponen techos a las presiones inflacionarias a corto plazo, el asunto es que; tal y como el chiste de que si es Temporada de Patos o Temporada de Conejos, para diferenciar si la inflación es permanente o transitoria ello dependerá exclusivamente de lo sostenible que sean estas medidas intervencionistas en el Tiempo, y en mi opinión al parecer el Mercado se está decantando por un efecto permanente de la inflación, de allí que los Bonos TIPS continúan ganando terreno en el Mercado de Deuda y se encuentran en máximos históricos.

Aunque es plausible que podríamos ver correcciones en este segmento, pero es por una expectativa un fuerte rebote de la rentabilidad de los Bonos y ello se explicaría por el Tapering en EEUU.

Hasta aquí estos tres factores son alcistas para el Dólar frente al Peso Chileno (alzas del DXY+bajista para el Cobre y Crudo+alza de Tasas en EEUU) a medio plazo, sin embargo técnicamente ya muestra señas de divergencias de precios del USDCLP (precios máximos crecen a menor ritmo que precios mínimos), ello posiblemente se explica porque tenemos la sombra de los anuncios de un 4° retiro de fondos desde las AFP que impacten brevemente al mercado, dado que cambios en anuncios de Hacienda por vender divisas sus efectos son muy acotados y todos son aprovechados para buscar precios de entrada en el Tipo de Cambio.

En suma; es posible que las alzas continúen pero ya parecen acotadas para ir buscando puntos para la toma de beneficios del rally, en el caso de que $760 sean perforados al alza, la zona de $768 es zona resistencia fuerte con excesos entre los $773 y $778

En soportes es factible ver al USDCLP entre los $742 y $738 como punto de entrada al mercado.

SUERTE!

Gráf. Diario
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