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La baja en la tasa de interés no impactará al crecimiento de la economía Mexicana

El Banco de México disminuyó su tasa de referencia de 8.25% a 8.0%, es la primera reducción que se realiza en 5 años. Lo hace en un contexto, tanto interno como externo, que permite llevar a cabo ese movimiento, pero su impacto en el crecimiento del PIB será pequeño.

 

La baja en la tasa de interés no impactará al crecimiento de la economía Mexicana

En el ámbito internacional, varios bancos centrales han reducido su tasa de interés con el propósito de hacer frente a una posible desaceleración de la economía.  A pesar de que la economía norteamericana continúa creciendo al 2.1%, que la tasa de desempleo de 3.7% es la más baja en los últimos 50 años y las ventas al menudeo están creciendo por arriba de lo esperado, la Reserva Federal de los Estados Unidos también redujo la tasa de interés en la misma magnitud que en México. Por lo tanto, el diferencial de tasas con Estados Unidos se mantiene igual.

 

 

En México la inflación va a la baja, en julio de 2019 la inflación fue de 3.78% respecto a julio de 2018, muy por debajo del 4.8% que se registró en julio del año pasado, lo que da margen a reducir la tasa de interés. 

 

El objetivo de reducir la tasa de interés es fomentar la demanda.  En la medida que la tasa sea más baja los créditos serán más baratos y se podrán financiar más proyectos de inversión.  Asimismo, el consumo de aquellos bienes que dependen de la disponibilidad y costo de los créditos, como la vivienda y la adquisición de automóviles aumentará.  Sin embargo, en el contexto actual de la economía mexicana ese impacto no será grande. Para las empresas y personas que tienen créditos la noticia es favorable porque disminuirá el pago de sus intereses y por lo tanto dedicarán esos montos a otros gastos aumentando la demanda de otros bienes.  También al gobierno le conviene porque disminuye el pago de los intereses de la deuda interna y podrá dedicar esos recursos a otros rubros; idealmente a la inversión, pero lo más probable es que lo canalice a programas sociales. 

 

Pero en las circunstancias actuales de incertidumbre, inseguridad y falta de confianza, la baja en la tasa de interés tendrá un impacto muy pequeño en el crecimiento del país.  La inversión privada depende de varios otros factores y mientras no se resuelvan la incertidumbre de esos otros elementos, como la ratificación del TMEC, el cumplimiento del estado de derecho y acciones concretas por parte del gobierno que apoyen a la inversión, aunque se reduzca la tasa de interés difícilmente las empresas pondrán en marcha nuevos proyectos de inversión.  Situación similar se presenta con los consumidores, aunque les reduzcan la tasa de interés, la incertidumbre sobre la permanencia en el trabajo, dado que la generación de puestos de trabajo ha disminuido y los despidos han aumentado, harán que la gente, aunque le ofrezcan créditos más baratos, no aumente su consumo. Muestra de que los consumidores están siendo reacios a la adquisición de bienes duraderos es la reducción en la venta de automóviles, las cuales en los primeros 7 meses de 2019 disminuyeron 6.6% respecto al mismo período del año pasado. 

 

Por lo tanto, aún con la reducción en la tasa de interés el crecimiento del PIB durante 2019 será, en el mejor de los casos, de 0.5%, muy por debajo de la meta establecida. 

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