Rankia Chile Rankia Argentina Rankia Argentina Rankia Colombia Rankia Colombia Rankia España Rankia España Rankia México Rankia México Rankia Perú Rankia Perú Rankia Portugal Rankia Portugal Rankia USA Rankia USA
Acceder
Gabriella Siller, nos da un panorama de los mercados y las consecuencias del Brexit sobre el peso.

Gabriella Siller, nos da un panorama de los mercados y las consecuencias del Brexit sobre el peso.

Rankia se complace en entrevistar a Gabriela Siller es Directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, es economista por la UANL, cuenta con una Maestría en Finanzas por el Tecnológico de Monterrey y un PhD en administración y especialidad en finanzas por la EGADE del ITESM, es catedrática del Departamento de Economía por el Tec de Monterrey,

Ha impartido cursos instituciones financieras y conferencias en Estados Unidos, Costa Rica, y Polonia. Es miembro de la American Finance Association y capacitador certificado por la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles (AMIB). Ha recibido diversos reconocimientos, entre ellos del Sistema Nacional de Investigadores del CONACYT; mención honorífica en el XX premio de investigación financiera IMEF-Deloitte 2004; Premio “Maestro Ricardo Torres Gaitán” a la investigación económica del Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM. 2001.

 

GABRIELA SILLER

 

¿Cuál es el rumbo que tomaran los mercados  bursátiles,  en la segunda mitad del año? 

Es probable que continúe la volatilidad debido a que existen muchas fuentes de incertidumbre: Brexit, la Fed, China y el petróleo, así como las elecciones en EU:

 

¿Cuáles son los riesgos económicos que podrían afectar a México?

 

 El principal riesgo que podría afectar a México es que Donald Trump ganara las elecciones en EU y que cumpliera las amenazas sobre la economía mexicana. La imposición de un arancel del 30% sobre las importaciones provenientes de México provocaría una caída en el PIB de México de aproximadamente 4%. El empleo también se vería seriamente afectado y el tipo de cambio subiría por arriba de los 20 pesos por dólar.

 

¿México cuenta con fundamentales para resistir una posible crisis a nivel mundial?

 

 No se espera una crisis si no más bien una radicalización política. Donald Trump en EU, la posible salida de UK de la Unión Europea (Brexit), Le Penn en Francia, por mencionar algunos. Lo anterior provocará volatilidad en los mercados financieros.

 

¿En qué terreno se encuentra el peso mexicano en este momento? 

 

Es una de las ocho monedas más transactadas en el mundo. Es la más líquida de toda Latinoamérica pero también desafortunadamente es con la que más se especula. El tipo de cambio es muy sensible a las noticias del exterior y por el momento los factores que más le afectan son la aversión al riesgo causada por el Brexit, la subida en tasa por parte de la Fed y el precio del petróleo.

 

¿Qué repercusiones tendrá el tema del Brexit sobre el tipo de cambio?

 

 Desde la sesión del 9 de junio, las noticias y expectativas acerca del referéndum de Reino Unido y la posibilidad de un Brexit han dominado los movimientos y la dirección del mercado cambiario. El tema del Brexit se ha convertido en el principal catalizador de la aversión al riesgo, lo que para el peso es sinónimo de una depreciación.

En principio, las pérdidas del peso se deben a sus características: existe un mercado profundo de más de 135 mil millones de dólares al día, es la divisa más operada entre las monedas emergentes y del grupo, es una de las pocas que operan las 24 horas. Por este motivo, los inversionistas adoptan posturas a favor del dólar y en contra del peso, para cubrir otras posiciones en activos de riesgo, lo que compensa sus pérdidas en episodios de nerviosismo. Todo con la posibilidad de abrir o cerrar sus posturas en el mercado cambiario rápidamente y en cualquier momento del día.

Actualmente existen varias situaciones que de manera simultánea representan un riesgo de debilitamiento para el peso. A largo plazo lo más relevante es el proceso de normalización de la política monetaria estadounidense, ya que esto tendría efectos sobre los flujos de capitales de economías emergentes hacia economías avanzadas, en particular Estados Unidos (EU). El proceso de desaceleración económica de China y las señales de debilitamiento económico global también representan un riesgo para el peso en el largo plazo. En otras palabras, estos acontecimientos seguirán afectando a la divisa más allá del 2016.

A los acontecimientos señalados se suman eventos que en el corto plazo se han convertido en riesgos para el peso. El primero de estos es el referéndum de Reino Unido programado para el 23 de junio. Por ahora, la posibilidad de un ajuste de los flujos de inversión (de confirmarse el Brexit), ha ocasionado que los mercados nuevamente incrementen sus posturas en contra del peso. El segundo riesgo es el proceso electoral de EU.

Más allá de los flujos de inversión en el corto plazo, un Brexit implicaría la necesidad de una reorganización completa de los tratados comerciales de Reino Unido. También debilitaría la estabilidad de la Unión Europea (UE), en donde grupos políticos de otros países también han mostrado inconformidad con las reglas migratorias, considerando a la vez que se ha perdido soberanía ante Bruselas. El escepticismo hacia la UE tiene origen en la crisis de refugiados y en la crisis económica que desde 2010 afectó a la región. En este contexto, partidos políticos en contra de la integración europea han ganado espacios en parlamentos de países miembros. Si Reino Unido confirma una salida de la UE, se espera que los movimientos populistas y la ideología nacionalista ganen fuerza, poniendo en riesgo al bloque, que además de la integración comercial, tiene como objetivo subyacente la estabilidad política y la paz a largo plazo, lo que se considera una prioridad desde que se creó la Comunidad Económica Europea en 1957.

Escenario 1. La confirmación de un Brexit este 23 de junio generaría presiones que podrían llevar a la paridad rápidamente hacia el histórico de 19.44 pesos por dólar y desde ahí a 20 pesos por dólar. Existe la posibilidad de que la Comisión de Cambios decida intervenir a través de Banxico con subastas de dólares, aunque los flujos podrían dificultar la tarea de brindar estabilidad al mercado. En este escenario se hace altamente probable que Banxico suba su tasa de referencia hasta 50 puntos base en su reunión del 30 de junio, una vez que exista mayor certidumbre sobre las reacciones del mercado y que se haya presentado una corrección a la baja de la paridad.

Escenario 2. Por otro lado, si se descarta el Brexit, se esperaría una rápida corrección de la paridad hacia niveles cercanos a 18.00 pesos por dólar. Un ajuste al alza de la tasa objetivo de Banxico no se descarta, ya que la Junta de Gobierno también evaluará el riesgo al alza para la inflación proveniente del comportamiento reciente del mercado cambiario, a lo que se suman otros factores como la política monetaria de EU y su proceso electoral.

Hacia adelante el peso seguirá afectado por las elecciones presidenciales de EU. Al día de hoy los inversionistas y los mercados ya se encuentran preocupados por los efectos que un triunfo de Trump podría tener sobre los flujos de inversión directa y de cartera entre México y EU, situación que también aumentará las posturas a favor del dólar en el mercado cambiario.

 

  1. #1
    enflores

    Buenas Gabriela, hablas en la entrevista sobre los efectos de la posible victoria del Brexit y del triunfo de Donald Trump. El Brexit finalmente si se ha producido...y hemos visto alta volatilidad en los mercados financieros y el peso se ha depreciado superando los 19 pesos. Si gana Donald Trump…¿Cuáles serían las consecuencias más inmediatas para México?