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Información y análisis de la evolución de las principales materias primas (commodities)

Etiqueta "bolsa": 362 resultados

¿Estamos ante un escenario de desaceleración?

El mundo sigue siendo sacudido por una serie de eventos financieros y desde la primavera se ha instalado la incertidumbre: China ha suplantando a la Fed como la principal fuente de preocupación y la probabilidad de un escenario global adverso a mediano plazo (12-18 meses) se ha incrementado.
 
  • El crecimiento firme de los países emergentes, si bien por debajo de la evolución de los países desarrollados, oculta una gran divergencia y los riesgos económicos y financieros se encuentran latentes.
  • Los mercados desarrollados no son totalmente inmunes frente a las presiones del mercado mundial, cuando comienzan a asomar algunos signos de desaceleración, especialmente en EEUU.
  • Los precios de las materias primas han caído en medio de una abundancia prolongada y en nuestra opinión, frente a las excesivamente pesimistas previsiones de los analistas sobre China. Varios países exportadores de productos básicos (Brasil y Rusia en particular) se están limitando; asimismo, varios países más están sufriendo de manera significativa, con sus tipos de cambio absorbiendo el shock de los términos de intercambio.
La combinación de estos hechos incrementa el riesgo de un escenario a la baja para la economía y los mercados mundiales. La reacción en cadena de un endurecimiento de las condiciones financieras y un más débil ritmo de crecimiento de Estados Unidos han incrementado la posibilidad de un escenario económico mundial adverso; estas fuerzas macroeconómicas negativas interactúan con el aumento de la deuda externa y con el debilitamiento de las monedas en los países de mercados emergentes.
 
 

¿Cuáles son los mayores riesgos de nuestro escenario?

El fundamento de una expansión moderada se ha debilitado; vemos que la posibilidad de una mejora del 3% ha descendido (65% frente a un 75% a principios de año); la probabilidad que se refleje nuestro escenario positivo (S&P en 2350 y con los spread de los EMBIG por debajo de los 300 puntos básicos) ha caído a sólo el 5% desde el 10% en un horizonte de 12 a 18 meses. Ambas tendencias se han visto reforzadas por los datos macro en septiembre y principios de octubre.
 
De ello resulta que hemos aumentado las probabilidades de un escenario global adverso a medio plazo para los próximos años 2016 y 2017 de un 15% a un 30%, debido a la mayor probabilidad que:
  • La desaceleración de China sea peor que el aterrizaje complicado que habíamos previsto;
  • Salidas de capitales de los mercados emergentes darán lugar a nuevas presiones sobre las divisas y el crecimiento del crédito, especialmente en los generadores de productos básicos; y
  • Efectos indirectos en los mercados financieros provocarán una mayor aversión al riesgo, colaborando con un enlentecimiento en la decisión de la Fed para concretar una subida en los tipos de interés.
 
Estos riesgos han crecido cuando los mercados aumentaron su apetito por el riesgo y descontaron el cambio que aún está por llegar por parte de la Reserva Federal. Leer más

¿Qué sucederá cuando EEUU suba las tasas de interés?

El escenario de crecimiento global que contemplamos es de una expansión desfasada, con recesiones de por medio. No obstante, mucho depende de cómo la economía de Estados Unidos lidie con la próxima subida de las tasas de interés.
 
 

Aunque preocupa la divergencia de las políticas monetarias, con los inversores manteniendo el foco sobre la próxima “normalización” de tasas de la Reserva Federal, mientras que otros bancos centrales continúan flexibilizando sus políticas, como por ejemplo el Banco de Japón (BoJ) y el Banco Central Europeo (BCE). Por nuestra parte esperamos que diciembre sea el mes de "despegue" de la Fed, aunque los riesgos de un aplazamiento mayor son significativos.

Roubini Heatmap: estimación de tasas nominales para fin de año (%)

 

Las materias primas y la FED ponen su mirada en China

Las materias primas cíclicas están siendo directamente afectadas por la desaceleración económica de China, lo que deja a los inversores en estado de incertidumbre. A estas interrogantes que los inversores se plantean respecto a la recuperación global, debe agregarse la decisión de la Reserva Federal de EEUU de postergar nuevamente la subida de tasas. Los mercados de activos cíclicos se vieron afectados por el hecho de que la Fed fundamentó su decisión en la baja inflación actual y en los efectos indirectos del debilitamiento de la economía china. En contraste las materias primas defensivas han sido beneficiadas, mientras los bancos centrales continúan respaldando la recuperación económica global con un exceso de liquidez y unas tasas bajas récord. Esperamos que los estímulos banco centralistas y el pesimismo sobre la economía china por parte de los inversores, se revierta, y que otras importantes economías globales colaboren para reimpulsar la frágil demanda en los meses venideros. A pesar de que se espera que la demanda estacional mantenga bajo presión a los precios del sector energético a corto plazo, la inesperada reducción de los inventarios estadounidenses ha impulsado al rendimiento del crudo WTI. Esto nos lleva a pensar a que la situación de la oferta irá mejorando gradualmente hacia fines de 2015.
 
Un empeoramiento en los efectos de la corriente de El Niño amenaza a las cosechas mundiales. La posibilidad de que El Niño tenga consecuencias devastadoras como nunca antes, ha respaldado al sector de materias primas agrícolas en general. Dado que los precios permanecen en niveles históricos relativamente bajos, se muestran proclives a subir a corto plazo.
 
El oro y la plata se benefician del aplazamiento del aumento de tasas por parte de la Fed, a medida que la demanda física de estos metales continúa firme. Siempre y cuando la Fed no altere las tasas de interés debido a la incertidumbre de la economía mundial, las materias primas defensivas como el oro y la plata presentarán buenas perspectivas. En paralelo, la demanda física de estos metales en los mercados emergentes así como de gobiernos, deberían ser capaces de establecer una base en su precio. Leer más

¿Qué tres materias primas tienen rendimientos positivos en 2015?

En el sector de las materias primas pocos ganadores encontramos este año; siendo la madera una de las commodities con peor resultado en 2015. Es realmente difícil encontrar un activo que lo esté haciendo bien este año debido a la crisis en China, principal consumidor de materias primas; y durante este verano hemos visto como la debilidad china conducía a las materias primas a mínimos de 13 años.
 
Con la llegada del final del tercer trimestre del año y esperando que el cuarto trimestre nos ofrezca un rally de beneficios, ponemos la mirada en las materias primas donde la mayoría han registrado pérdidas anuales hasta la fecha; siendo la madera, el café y el aluminio las que mayores caídas han sufrido.
 

¿Qué materias primas tienen rendimientos positivos?

Arroz, cacao y algodón están entre las únicas materias primas que suben desde el comienzo del año.
 
Los futuros de arroz han subido por año 13,6%. Según un informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos se ha reducido la estimación de la producción de arroz de Estados Unidos para la campaña agrícola actual debido a la fuerte sequía. Un descenso en los suministros de la materia prima han hecho que sea una de las pocas en registrar subidas durante el año 2015.
 
El cacao es también uno de las pocas commodities que marcan rendimientos positivos con más de un 11% anual. Los mayores productores de cacao del mundo son Costa de Marfil y Ghana, y África occidental que se ha visto afectada por una sequía que está perjudicando la producción y esto se ha visto reflejado en el precio. 
 
A continuación se muestra una tabla con las rentabilidades de las principales materias primas durante los tres primeros trimestres del año, y sería interesante compararlas con el -8,6% registrado por el índice S&P500 durante lo que llevamos de año 2015 (desde el 1 de enero hasta el 28 de septiembre): Leer más

Estudio anualizado del oro: Estacionalidad y rotura de rangos en franjas horarias

José Martínez, CEO y fundador de TRADING12 es diplomado en Análisis técnico y fundamental y máster en gestión financiera y bolsa. Nos explicó su visión del oro en el webinar Estudio anual del Oro: Optimizando los resultados el pasado 21 de septiembre.
 
 
Como nos comentaba José Martínez, debemos fijarnos en la estacionalidad de las materias primas, sobre todo en el horario diario de negociación en distintas bolasas mundiales, para ver así su volumen de negociación y en qué franja horaria, semanas o meses, el precio sufre mayor variación en el precio. 
 

Estudio anualizado del oro

 
Comenzó diciéndonos que en todas las materias primas debemos marcar las distintas franjas horarias. Existe un indicador que va coloreando las distintas sesiones del día. Cada rectángulo implica el comportamiento del oro en distintos husos horarios. El rectángulo amarillo se refiere a la sesión asiática, el verde a la europea y el rosa a la sesión americana. Hay solapamientos de sesiones, es decir que en un mismo periodo de tiempo, la materia prima, o el oro, se negocia en distintas bolsas. 

¿Aumentar o no aumentar? Decisiones de la FED

 Debido a la actual turbulencia y volatilidad de los mercados, existe todavía el riesgo de que se posponga inclusive, para inicios de 2016. No obstante, debemos tener muy en cuenta que el lapso entre el primer incremento después de nueve años y los que le sigan, es más trascendente que el aumento inicial. Aunque las continuas presiones deflacionarias han planteado la firme posibilidad de un aplazamiento hasta diciembre, es casi seguro que el proceso de “normalización” de la política monetaria sea más lento a lo usual.
 
Este es un elemento clave en el tema que hemos planteado en enero respecto a las divergencias entre las políticas monetarias. El primer aumento y posición expresada, marcará la pauta para las próximas fases del ciclo de normalización más amplio. Por un lado es probable que el Banco de Inglaterra implemente una política restrictiva similar a la de la Fed; pero por otro, otros bancos centrales importantes bancos centrales como el de Europa y el de Japón, flexibilizarán sus políticas aún más.
 
 

La divergencia monetaria y la subida inicial de la Fed

La principal preocupación de los inversores actualmente, reside en prestar atención a las posibles decisiones restrictivas de la Fed. Nuestro parecer es que la “subida inicial” se dará en diciembre, si bien una persistente deflación postergaría los siguientes incrementos de los intereses hasta la primavera de 2016. Se debe tener en cuenta que el lapso de tiempo generado entre el aumento inicial y los posteriores, es de mayor importancia aún. Leer más

El oro como vía de escape

Una alta volatilidad en los principales índices bursátiles y las caídas vistas estos días benefician al metal precioso por excelencia: el oro. Con un escenario de incertidumbre en torno a la política cambiaria de China, la volatilidad de la renta variable y las dudas respecto a si la Fed sube las tasas en septiembre o no, en tan sólo diez días el oro lleva ganado un nada despreciable 7% mientras que por ejemplo, el Ibex 35 se deja un 7% en el mismo período.
 
Como es habitual, el oro sigue siendo el activo refugio de los inversores que huyen de la renta variable. El uso industrial o económico del oro es fundamentalmente en su valor refugio.
 
Pero a pesar de la leve recuperación del oro, los precios no son lo suficientemente altos para algunos productores. Desde sus máximos, el oro acumula una caída del 40% desde el nivel 1.921,17 dólares la onza alcanzado en septiembre de 2011. Actualmente, el precio del oro se situa en niveles cercanos a sus mínimos de los últimos seis años, 1.080 dólares la onza, pero surgen noticias positivas para el metal como que la producción de las mineras podría empezar a caer por primera vez desde el año 2008, según Randgold Resources ya que según estudios el sector necesita de media un precio de la onza de oro de 1.200 dólares para cubrir los gastos de extracción.
 
oro semestre 2015
 
 Los 1.200 dólares son el próximo nivel de resistencia a alcanzar por el precio del oro para conseguir consolidar un posible rebote, máximos del pasado mes de Junio 2015.
 

¿Tiene el oro un potencial de rebote?

Como hemos dicho, el oro está cotizando a niveles de 1.100 dólares la onza, zona de mínimos históricos para el metal por lo que podríamos ver un posible rebote durante la segunda mitad del año. Más allá de los riesgos económicos que aún persisten en la economía global y que pueden impulsar la demanda de oro y de la reducción de la producción por parte de las mineras, los inversores podrían beneficiarse de la oportunidad estacional que el oro presenta.
 
El oro tiene patrones estacionales específicos, en concreto, durante el tercer trimestre en los últimos años el oro ha tendido a registrar un incremento en su rentabilidad como resultado de un aumento en la demanda del metal por la temporada festiva de India, uno de los mayores consumidores de oro a nivel mundial. En concreto, durante el tercer trimestre de los últimos cuatro años, la media de apreciación del metal ha sido del 6%Si un año más, la demanda de oro físico vuelve a fortalecerse durante el tercer trimestre de 2015, la presión bajista que viene teniendo durante todo el año podría frenarse a corto plazo.

 

¿Está reclamando el oro su trono en los mercados?

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China y las materias primas en mínimos

China es el mayor consumidor de materias primas a nivel mundial, compras destinadas a procesar materias primas para convertirlas en productos de venta. Recientemente vemos signos de debilidad de la economía china y en su demanda de materias primas, donde podemos aplicar a esta situación el famoso refrán:

Si China estornuda, el mundo se resfria.

El Bloomberg Commodity Index está cotizando a niveles mínimos de 13 años y durante este año ha perdido cerca del 11% de su valor, ¿será por la debilidad de la economía china?

¿Cómo le afecta la caída de la bolsa china a las materias primas?

Antes de la apertura europea de hoy, la Bolsa de Shanghái perdía un 8,5%, la mayor caída en ocho años y esto ha repercutido en el precio de las materias primas que ya venian viendo una semanas con rendimientos negativos. 

El petróleo y las restantes materias primas han seguido deslizándose a la baja. Pero sin duda la materia prima que más ha llamado la atención estos días ha sido el oroque ha batido varios récords bajistas. El pasado miércoles 22 de Julio los futuros del oro cerraron diez sesiones consecutivas de pérdidas, algo no visto desde hace diez años, y, además, marcaron el mínimo de los últimos seis años, en niveles de 1.080 dólares la onza, nivel que volvieron a alcanzar el viernes. Si el precio del oro cierra el año 2015 en los niveles actuales de 1.100 dólares la onza, sería la primera vez desde 1996 que el oro baja tres años seguidos.

Gráfico de los futuros del oro el último año

futuros oro

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Perspectivas de las materias primas para el III T 2015: ETF Securities

El ciclo de las materias primas está virando, a medida que el exceso de la oferta se reduce en varios sectores de este mercado pero debemos esperar a que el excedente acumulado en años se consuma. Sin embargo, a excepción de unas pocas materias primas como el crudo, la mayoría de los precios no reflejan sus fundamentos más sólidos. El pesimismo en los mercados continúa sintiéndose bastante, pero a medida que el sentimiento vuelva a alinearse con los fundamentos, cabe se producirán ajustes de precios significativos y fuertes subidas de precio.

Perspectivas de los metales preciosos en el II T 2015

Entre los metales preciososo destacamos el rendimiento del oro que durante el segundo trimestre de 2015 ha venido negociándose en un rango relativamente ajustado, entre $1160 y $1225. Es posible que el cuarto trimestre de 2015 sea el definitivo para su recuperación a 1.300 dólares por onza ante la continuidad de los estímulos monetarios alrededor del mundo y el rol más preponderante del metal como instrumento de protección.

Dado que está descontada completamente una subida de tasas en octubre - noviembre, no creemos que el cambio de ciclo monetario en los EE.UU genere presiones bajistas adicionales sobre el oro. De hecho, los inversores podrían sorprenderse al ritmo lento al cual se podrían llegar a llevar a cabo estos incrementos de la Fed, lo que respaldaría al oro. A continuación analizamos la situación del oro en relación a los eventos macro:
evolucion oro

¿Cómo invertir en materias primas? 4 aspectos a tener en cuenta

José Martínez en el webinar del pasado 14 de julio nos explicó cómo invertir en materias primas, para ello hizo un repaso a las principales como el oro, petróleo, trigo, maíz y soja que son las que más negocia en su día a día. En el webinar vimos cómo podemos acceder al mercado de materias primas además de cómo afecta el entorno actual a la evolución de las distintas materias primas. 

Además éste fue el primero de próximos webinas sobre materias primas impartidos también por José Martínez:

¿Cómo iniciarse en materias primas?

El webinar comenzó hablando sobre los aspectos que debemos tener en cuenta de cara a operar con materias primas. Debemos tener en cuenta que son elementos volátiles y deberemos ser prudentes a la hora de operar y tratar de evitar hacer apuestas como si al rojo o al negro se tratase, como les ocurre una gran mayoría de traders.    Leer más

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  • Liz Amaya

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