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En las últimas semanas me han preguntado un par de veces si valía la pena comprar café, puesto que está muy barato en relación a su precio habitual.

Antes de operar con el café es conveniente conocerlo, pues como dice el título, “El café tiene muy mala leche”.

Pongo el gráfico del primer vencimiento.

 


Como se puede ver, es un gráfico siempre bajista.

Si nos fijamos en los precios de los siguientes vencimientos, veremos que el precio va subiendo hasta llegar al año 2022. La diferencia entre cada vencimiento y el posterior es muy homogénea, lo cual indica que no se debe a razones de cosecha, producción, oferta o demanda, sino a otros motivos que los que recomiendan comprar café no tienen en cuenta o simplemente desconocen.

PRECIOS DE CIERRE DE AYER

KCK19   92.10
        
KCN19   94.60
    
KCU19   97.30
    
KCZ19   101.15
    
KCH20   105.00
    
KCK20   107.50
    
KCN20   109.80
    
KCU20   112.00
    
KCZ20   115.20
    
KCH21   118.45
    
KCK21   120.70
    
KCN21   122.95
    
KCU21   124.95
    
KCZ21   127.70
    
KCH22   130.30

Los precios aumentan alrededor de un punto y pico por cada mes. Los vencimientos que distan dos meses aumentan dos puntos y pico, y los vencimientos separados por 3 meses se diferencian en más de 3 puntos.

¿Cuál es la razón para ese comportamiento?

Muy sencillo, la diferencia de precio entre dos vencimientos es equivalente a una prima de seguro contra tormentas, huracanes y riesgos atmosféricos que puedan arruinar la cosecha.

El que está vendido del café cobra un punto y pico por cada mes por asumir ese riesgo, y el que compra el café con dos años de antelación va pagando esa prima por asegurarse un precio razonable, pues cuando ocurre el evento el precio se triplica.

Si sabiendo que va a bajar, se compra un put de diciembre del 2021, te cuesta casi todo lo que se espera que baje. Si hay tormenta pierdes la prima entera, y si no pasa nada ganas una miseria.

Lo de ponerse corto o vender calls, no debería hacerlo alguien que le ha cogido apego a su dinerito, porque con una vez que salga mal te deja tiritando.

Luego tenemos los spreads. Si cogemos el vencimiento lejano comprado y el cercano vendido, el valor del spread va aumentando de precio todos los meses del año. Cuando se arruine la cosecha, el vencimiento más cercano se pondrá mucho más caro que el lejano, y el que tenía ese spread comprado perderá mucho dinero, pero si no ocurre nada irá ganando poco a poco.

En el spread ocurre lo mismo que en el contrato: lo que gana todos los meses el que tiene el spread comprado, se corresponde con la prima del seguro contra desastres. Pero, cuando ocurre una desgracia, el spread pasa de contango a backwards y se pierde mucho y muy deprisa.

Al que se le ocurra alguna manera de aprovechar este comportamiento sin asumir riesgos exagerados, que lo exponga en los comentarios, soy todo oídos.

  1. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #37
    07/04/21 00:24
    En el  línea 1 o el línea 2, el eurusd entra en 4° alcista. mi forma de ver seria en el, línea 2?
  2. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #36
    05/04/21 23:38
    las tendencia recomendable seria de la 3° a la 1° en las criptomonedas?




  3. en respuesta a Daniela Badillo
    -
    #35
    26/03/21 13:26
    Con la brutal volatilidad que tienen las criptos no se pueden usar tendencias tan cortas, pues la fiabilidad de acertar se acercaría mucho a tirar una moneda a cara o cruz.


  4. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #34
    24/03/21 01:53
    Donde marque 5° es cuarta y donde puse 4° es terciaria disculpa : )
  5. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #33
    23/03/21 03:23
    Hola 

    En las criptomonedas las tendencias 3° deben ser mayor a 2 semana se tomaría como referencia y menor a 1 mes. En las 4° se tomaría en cuenta el sábado y el domingo? y como máximo menos  de 9 sesiones.

    sobre la temporalidad de los gráficos en las 4 y 5° tendencias es muy complicado verlos en gráficos de 15 y 5 min. en divisas  me confunde. 

    con las divisas, criptomonedas no se si estoy bien como identifico las tendencias 4° y 5° porque no me cuadra la temporalidad de las tendencias mas en las 5°.
    en la sexta es mas complicado ya que se sale de la temporalidad de 1 hora.
  6. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #32
    18/02/21 02:46
    Gracias : )
  7. en respuesta a Daniela Badillo
    -
    #31
    16/02/21 07:26
    Los gráficos perpetuos de los futuros no se ajustan con el diferencial del roll over. Si se hiciera eso, por ejemplo en los futuros que siempre están en contango, los precios de hace 10 años serían absurdos.

    El gráfico perpetuo de cualquier producto sólo sirve para tener una idea aproximada de los precios por los que se ha movido en las últimas décadas. A la hora de operar, sólo hay que tener en cuenta el gráfico del vencimiento exacto en el que se quiere operar.
  8. en respuesta a Daniela Badillo
    -
    #30
    16/02/21 07:22
    En Tesla se produce una ruptura que falla. Entra dentro de los porcentajes de fallos habituales.

    No hubiera pasado a superprimaria en los 28.50, puesto que ese precio es debido a un fallo que no se cumplió.

    Tienes que tener en cuenta que todas las figuras que se forman no tienen un significado ni se pueden encuadrar en una figura conocida, sobre todo en valores tan volátiles. En vez de querer analizar todas las figuras de todos los gráficos, hay que descartar las que presentan dudas y centrarse en las más fiables y conocidas.

    El usdcad en 1,4305 pasó a super primaria bajista.
  9. #29
    13/02/21 18:03
    para analizar el histórico de los futuros a largo plazo.
    Por ejemplo en la imagen no1. El café los datos  históricos, no están ajustados al vencimiento y la escala es lineal.
    En la imagen no. 2 los datos, están ajustados  al vencimiento y esta en escala logarítmica .
    veo que hay algo de diferencia.
     cual de las 2 formas es mejor analizar los datos históricos de los futuros desde su punto de vista?
     
       
  10. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #28
    13/02/21 17:34
    Hola

    Con tesla tengo algunas dudas sobre las figuras de continuidad.

    En Tesla seria un fallo de ruptura o seria un hombro cabeza hombro de continuidad. la figura tiene una fiabilidad alta? en su libro la menciona pero no encontré ejemplos.

    Mi segunda  duda es. por ejemplo si tesla en el triple techo hubiera bajado llegado a perforar los 28.50 usd que esta en la cabeza con hombros, tesla hubiera pasado a super primaria?

    Según mi conclusión porque la figura de continuidad alcista, tiene mínimos mas bajos. por eso pasaría a super  primaria.

    Si  fuera un Trianguló de continuidad primario y no uno HCH, Tesla seguiría siendo una primaria bajista. Mi conclusión  es porque la figura  de continuidad no tiene máximos y mínimos  mas bajo. por lo tanto no pasa a una tendencia mayor.

    Esta bien mi análisis?
    Esta bien mi análisis?

    En el usdcad en 1,4305 en pasa super primaria
  11. en respuesta a Mavana
    -
    #27
    15/05/19 13:26

    Si baja 1 céntimo de 0.85 ya pierdes dinero, y que ocurra eso en las actuales circunstancias no es nada raro.

    Hacer el roll over contínuamente tiene el problema de que está en contango. Si el put vence dentro de dinero, el put del siguiente vencimiento estará más barato.

    Ten en cuenta que hace 15 años el café cotizaba a 0.50, y el futuro contínuo ha hecho una gran cabeza con hombros.

  12. #26
    15/05/19 07:43

    Buenos días:
    Que os parece una venta de Put Julio 0,85 Strike, actualmente el KC cotiza por encima de 0,90, se cobra una prima decente, el riesgo lo podemos minimizar si cerramos la operación si la cotización baja de 0,85, o también hacer Roll Over, pienso que la relación beneficio/riesgo es aceptable.

  13. en respuesta a Fernan2
    -
    #25
    09/05/19 16:53

    Comprendo perfectamente.
    Aunque mi comentario alude al contexto que está.
    Pasadas las explicaciones, ya no es lo mismo.
    Ya todo ha cambiado.
    Sin embargo y volviendo al tema, diré que: Quizás sea inimaginable volverse comprensible aún para personas indocta. Eso representa un gran desafío, ya que implica traspasar una frontera personal, más que nada.
    Bueno... Pido disculpas si en algo he ofendido.
    Buenas tardes.

  14. en respuesta a Josse123123
    -
    #24
    07/05/19 09:27

    A mí me parece que este post requiere una base de conocimientos respecto a valoraciones de opciones, gestión de vencimientos y estrategias con derivados. Una persona inteligente pero sin esa base de conocimientos no está en condiciones de aprovecharlo; no estoy insultando la inteligencia de nadie cuando digo que a un novato le va a costar entenderlo. Igual que yo, que soy inteligente pero no sé mucho de química, puedo entender un artículo donde se expliquen conceptos básicos de química, pero no me enteraré de casi nada si leo un artículo de química que requiera tener unas bases sólidas en ese campo, y nadie insultaría mi inteligencia si me dicen que ese artículo es demasiado avanzado para mí.

  15. en respuesta a Fernan2
    -
    #23
    06/05/19 23:49

    No creo sea bueno insultar la inteligencia de los "novatos". Algún día todo maestro fue un novato. Y por más ducho que considere el ego, más errático se pone.

  16. en respuesta a Oyechata
    -
    #22
    10/04/19 08:16

    El problema es que las calls lejanas no cotizan.

    Pero aunque cotizaran, si compraras un call 100 de Dic del 21 te costaría una burrada, pues está muy dentro de dinero. Y si compras el call 130 de dic del 21, no te cubre de nada, pues no puedes vender el call 130 de jul del 19 porque no vale nada.

    No le encuentro la posibilidad de algo decente.

  17. #21
    09/04/19 10:20

    Hola, Francisco. ¿Tiene sentido comprar una Call lejana y vender mensualmente call cercanas para rascar dinero mensualmente?
    En caso de subida brusca, la Call lejana podría servir para cubrir las pérdidas de las call mensuales.
    PD: el precio de la call comprada tendrá que se recuperable con la venta de call mensules o por la subida repentina del call lejano,de lo contrario no tendría sentido esta estrategia.
    Muchas gracias