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Blog de Francisco Llinares Coloma
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Comprar una mariposa de futuros de crudo

Desde que los spreads de crudo se han metido en backwards no hemos vuelto a operar con ellos.

La estrategia anterior se basaba en comprar spreads de crudo que al acercase al vencimiento aumentaban de valor. Al pasar a backwards, con los spreads comprados se perdía dinero y lo dejamos correr.

Como a partir de este mes la estacionalidad suele ser favorable a que el valor de los spreads suban, he pensado en una manera de aprovecharse de la subida del primer spread evitando que al estar en backwards, la bajada del spread nos perjudique.

Se trata de comprar el spread trimestral T-1-20 y vender el T-2-20.

Para que no haya errores, lo pongo con más detalle:

Vender 1 contrato de CL de diciembre del 2019.

Comprar 2 contratos de CL de marzo del 2020.

Vender 1 contrato de CL de junio del 2020.

El resultado final de las operaciones se puede ver en la mariposa M-12. He puesto las mariposas anteriores para que se pueda ver cómo aumentan de valor al acercarse al vencimiento.

No aconsejo comprar la mariposa directamente, pues la horquilla es demasiado ancha. La he puesto a título informativo, para que se vea que la mariposa aumenta de valor con el tiempo.

Hay que comprar el spread trimestral T-1-20 y vender el T-2-20. Para evitar tragarse horquillas demasiado anchas, lo ideal es ponerse a la compra en el que hay que comprar, sin atacar la horquilla, y ponerse también a la venta en el que hay que vender. Apenas se hace uno de los dos, se cambia la orden del otro para que entre.

Al tener un spread comprado y el otro vendido, si hubiera una subida fuerte de crudo, que suele hacer bajar los spreads, la bajada del spread quedaría compensada con el spread vendido. De esa manera podremos resistir el paso del tiempo sin grandes pérdidas, hasta que al acercarse a vencimiento podamos recoger la cosecha.

La mariposa M-3-20 está más barata que la que propongo comprar, pero ganar esos céntimos de más nos costaría 3 meses de tiempo de nuestras vidas. Y ya se sabe el refrán que dice que el tiempo es oro, aunque nunca dicen de cuántos quilates.

Aquí pongo la foto de la pantalla con los spreads y mariposas bautizados.

Y aquí el gráfico de la mariposa para que se vea que el riesgo es muy moderado.

 

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  1. en respuesta a Menok
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    #20
    Optiongreg

    Si es el DOM de la mariposa. Si no recuerdo mal, desde el movil no veo la imagen que puse.

    Greg

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  2. en respuesta a Optiongreg
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    #19
    Menok

    Hola Optiongreg, podrías explicar un poco la imagen que pones? Parece como un libro de órdenes...

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  3. en respuesta a Talentum
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    #18
    Francisco Llinares

    Se hará aproximadamente como lo has explicado. Según las circunstancias del momento, cambiarán algo los detalles, pero no demasiado.

  4. en respuesta a Francisco Llinares
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    #17
    Talentum

    Hola Francisco, entonces el beneficio lo esperamos con la venta del primer spread de la mariposa, el que está comprado. Y el segundo spread, el que está vendido, lo tenemos solo como cobertura de riesgo del primero. Así que supongo que cuando toque hacerlo, venderemos el primer spread y al mismo tiempo compraremos otras mariposas para continuar la operación. ¿Lo estoy entendiendo bien?

  5. en respuesta a Nebe
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    #16
    Nebe

    pues en 10 dias, de estar en positivo, ha pegado un rebote y estamos un poco en negativo

  6. #15
    Nebe

    De momento la estrategia va bien, se la saca $140

  7. en respuesta a Reolo
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    #14
    Evalpas

    Ok Reolo, gracias.
    Pues este año va flojo mucha operación para poco beneficio, pero ahí vamos, a ver como va avanzando el año.

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  8. en respuesta a Reolo
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    #13
    Reolo

    Perdón, donde puse "Foro" quería poner "Blog"

  9. en respuesta a Evalpas
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    #12
    Reolo

    Sí, como dice Barnet, es por la diferente forma de montar/calcular los spreads:

    Foro de Francisco e IB
    SPREAD = - mes cercano + mes lejano
    MARIPOSA = - mes cercano + 2 x mes medio - mes lejano

    Foro de Greg
    SPREAD = + mes cercano - mes lejano
    MARIPOSA = + mes cercano - 2 x mes medio + mes lejano

    Evalpas, ¿qué tal te está yendo este año?

  10. en respuesta a Evalpas
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    #11
    Barnet

    Muchas gracias Francisco por la estrategia .

    Evalpas creo que tu duda tiene que ver con la forma de montar los spreads en IB. Depende si construyes la primera pata vendida o comprada, por eso es un poco lioso.
    Pero lo importante es lo que escribe Francisco, debes tener al final de la operación:
    Vender 1 contrato de CL de diciembre del 2019.
    Comprar 2 contratos de CL de marzo del 2020.
    Vender 1 contrato de CL de junio del 2020.

    Un saludo

  11. #10
    Evalpas

    En primer lugar gracias Francisco por la estrategia.
    Tengo una duda, entiendo que se trata de comprar la mariposa que se haría de la forma que indicas con los spreads

    comprar el spread trimestral T-1-20 y vender el T-2-20.

    Si bien luego mas adelante indicas que seria así

    Vender 1 contrato de CL de diciembre del 2019.

    Comprar 2 contratos de CL de marzo del 2020.

    Vender 1 contrato de CL de junio del 2020.

    si lo hacemos de esta ultima forma, entiendo que la mariposa esta vendida.
    No se si lo estoy viendo yo mal, o esta al revés.

    Gracias

  12. #9
    Pedroluisfer

    "...De esa manera podremos resistir el paso del tiempo sin grandes pérdidas..."

    ¿Sin grandes pérdidas viendo está gráfica? En fin

    3 recomendaciones
  13. en respuesta a Talentum
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    #8
    Francisco Llinares

    Hemos dicho que los spreads aumentan al acercarse al vencimiento, obteniendo el máximo aumento el último mes antes de vencer, siempre que no aparezcan complicaciones.

    Aunque no siempre lo consiga, intento ser ventajista apurando hasta la última gota que se pueda exprimir. Por tanto, vender todo un trimestre cuando esté cerca del vencimiento sería un desperdicio de recursos. Lo ideal es ir liquidando el trimestre mes a mes, cuando cada mes esté a punto de vencer.

    No me olvido que tengo un trimestre vendido, que a su vez también se acerca al vencimiento y aumenta de valor. Cuando esté ganando en el primer trimestre, gastaré una parte del beneficio comprando la siguiente mariposa, lo cual alejará el trimestre vendido, consiguiendo que aumente de precio mucho más despacio.

    Todo esto esperaba explicarlo cuando llegara el momento, adaptándome a las circunstancias de ese momento, y variando algo el rumbo para aprovechar al máximo las variaciones del mercado.

  14. #7
    Talentum

    Gracias Francisco por otra nueva propuesta.
    Viendo el gráfico de los 10 años últimos, el planteamiento sería entrar en torno a 0,00 y salir en torno a 0,50 ganando 500$. ¿O sería mejor salir antes sin apurar tanto?

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  15. #6
    Joanr

    Gracias por la operación.
    Acabo de entrar a 0,02.
    A ver qué tal nos va.

  16. en respuesta a Francisco Llinares
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    #5
    Optiongreg

    Ib cotiza sinteticos , o hay que ponerlo q te cotice los spreads y las mariposas, se lo pregubtare a los de mi grupo que tienen ib.

    Otra cosa si en ib el mercado esta en limite no cierra posiciones, los spreads de mercado no tienen limite y si se pueden cerrar. El mercado cotizado se spreads y mariposas es enorme y mucho mas liquido que los sinteticos.

    Las plataformas que utilizo son CTS y CQG para spreads.

    Greg

  17. en respuesta a Optiongreg
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    #4
    Francisco Llinares

    La horquilla de la mariposa en mi pantalla no ha bajado en ningún momento de 7 pips.

    Me gustaría saber si es problema de Interactive Brokers.

    Si me puedes aclarar el misterio o alguien sabe la causa, me gustaría conocerla.

  18. #3
    Optiongreg

    Hola Francisco,

    1 pip en la mariposa le parece mucho de horquilla ???? o no lo entiendo o es otra mariposa..

    No es mala la idea, me iria mas fuera en la curva para estar más con los profesionales, pero gracias por la idea..

    Yo tengo algo corto en los de verano (jun jul 20)

    Greg

  19. #2
    Hermesiano

    Gracias Francisco volvemos a la carga

  20. #1
    Manuguaka

    Muchas gracias Francisco por seguir compartiendo sus conocimientos.