Blog de Francisco Llinares Coloma

Venta de puts del VIX de meses lejanos

Ademas de la  Venta semanal de puts del VIX , vamos a hacer una venta de volatilidad de puts de meses lejanos.

He escogido el put 15 del vencimiento del 20 de junio para empezar esta venta de volatilidad.

A medida que transcurra el tiempo y junio se acerque al vencimiento, nos cambiaremos a julio y luego a agosto. Se trata de operar siempre con un vencimiento que le falten alrededor de tres meses hasta el vencimiento. Esto se hace con la sana intención de que haya tiempo de sobra para poder recomprar los puts vendidos antes de acercarse al vencimiento.

Se trata de ir vendiendo escalonadamente a medida que sube la prima del put, y luego recomprarlo cuando baja.

Vamos a vender 1 put a 2.25 (yo ya lo he vendido).

Se venderán 2 puts a 2.35.

3 a 2.45

4 a 2.55

5 a 2.65

6 a 2.75

Todos los puts vendidos se recomprarán cuando el precio baje 0.30 de cada precio de venta.

Cuando haya transcurrido un mes, se irán recomprando los puts vendidos de junio cuando baje su precio, y en las subidas se irán vendiendo los de agosto, para asegurarse de que dará oportunidad de recomprarlos aprovechando los movimientos del VIX.

He escogido el strike 15 porque se mueve más puntos que los strikes inferiores y, de todas formas, no pienso ir al vencimiento.

ADVERTENCIA:  esta estrategia está pensada para gente que tiene 2000 euros para perder y conoce la diferencia y las implicaciones entre comprar un call o vender un put.

 

ACTUALIZACIÓN EL 27 DE MARZO A LAS 21.50 HORAS

Vendidos 2 puts 15 del 20 de junio a 2.35

 

ACTUALIZACIÓN EL 5 DE ABRIL  A LAS 22.10 HORAS

Recomprados a 2.25 los 4 puts 15 del 20 de junio vendidos  a 2.55

 

ACTUALIZACIÓN EL 10 DE ABRIL  A LAS 22 HORAS

A las 21:32, recomprados a 2.15 los 3 puts 15 del 20 de junio vendidos  a 2.45

 

ACTUALIZACIÓN EL 11 DE ABRIL  A LAS 14:30 HORAS

Recomprados a 2.05 los 2 puts 15 del 20 de junio vendidos  a 2.35

 

ACTUALIZACIÓN EL 19 DE ABRIL A LAS 17 HORAS

Vendidos 2 puts 15 del 20 de junio a 2.35

¿Te ha gustado el artículo?

Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, leer sobre análisis técnico y derivados, suscríbete a mi blog.

Comentarios
188
Página
6 / 10
  1. Francisco Llinares

    en respuesta a Rubenofen
    Ver mensaje de Rubenofen

    Te ha faltado un punto importante a considerar: que el precio de liquidación en los vencimientos mensuales rara vez baja de 12.

    El put 15 del vencimiento de mayo estaba alrededor de 4.50 un día antes del vencimiento, y se ha liquidado a 2.

  2. Zinara

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    No entiendo cuando dice esta mañana. ¿Esto no abre a las 15:30 hora de España?
    Saludos

  3. Francisco Llinares

    en respuesta a Zinara
    Ver mensaje de Zinara

    Yo he recomprado a las 11:57 los put 15 a 2.25 y el put 13 a 0.90.

    Si pones el gráfico y le dices que muestre las operaciones fuera del horario regular lo verás.

  4. Zinara

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Pues a mi no me cruza las ordenes fuera de horario regular. Sabe como hay que parametrizarlas para que así sea?
    Gracias

  5. Ddaniel

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    No comprendo bien lo de triplicar el precio, se refiere a que el strike 10 por ejemplo se pague 3,333?, en éste caso el strike 3 actualmente hay que pagar 1,10 mas o menos 3 veces, aunque me imagino que habría que elegir strikes mas altos.

    Saludos.

  6. Francisco Llinares

    en respuesta a Zinara
    Ver mensaje de Zinara

    Al poner la orden, tienes que señalar una casilla para que lo haga. Está junto a donde pone DAY y GTC.

  7. Francisco Llinares

    en respuesta a Ddaniel
    Ver mensaje de Ddaniel

    Con triplicar me refiero a que el UVXY que cotizaba alrededor de 12, suba hasta 36. Después de triplicar se inicia la estrategia.

  8. Ddaniel

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Gracias por la aclaración Sr. Llinares, he estado mirando el historico del UVXY y triplicar el precio solamente lo ha echo una vez en septiembre de 2015 sin embargo doblar el precio lo ha echo varias veces, supongo que a partir de ahí se empezaría la estrategia.

    Un saludo.

  9. Rubenofen

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Hola Francisco,

    La verdad es que creo que el vencimiento de mayo salvó los muebles en el último segundo. Si comparas el precio spot con el precio de liquidación de cada vencimiento en el 2017 verás que la liquidación siempre es menor al precio spot, si no hubieran puesto a Mr.T en el punto de mira, lo mas probable es que el vencimiento hubiera sido de 10.30 o algo así, con un precio de opción de 4.70.

    Date---------------------Spot----------Liquidación
    17/05/2017---------15,59---------12,2
    19/04/2017---------14,93---------14,3
    22/03/2017---------12,81---------12,15
    15/02/2017---------11,97---------11,5
    18/01/2017---------12,48---------11,86

    Imagen con los vencimientos en torno a 12

  10. Francisco Llinares

    en respuesta a Rubenofen
    Ver mensaje de Rubenofen

    Te pongo los precios de liquidación de este año, porque no has acertado ni uno.

    MAY:12.98
    APRIL:14.37
    MARCH:12.74
    FEBRUARY:12.26
    JANUARY:12.52

  11. Nebe

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Yo estoy realizando una estrategia de opciones con el SVXY (es como el inverso del UVXY ), consite en vender una PUT del SVXY de entre 2-4 semanas de expiracion, que es el plazo que he encontrado mas razonable en relacción prima/riesgo.

    Cuando el SVXY baja un 10-15%; vendo una PUT fuera del dinero otro 10-15%.

    Con esto se obtienen primas no muy grandes al estar muy fuera del dinero, pero sustanciosas ya que la volatilidad de las opcines que vendo ronda el 100%; es el precio que hay que pagar ya que el VIX debe subir bastante para que entren en dinero.

    Se que algun dia el VIX subira bastante y me asignaran el SVXY, entonces habra que esperar a que el VIX se relaje para recuperar el valor. Mientras tanto voy recogiendo primas.

    La ventaja que yo le veo al SVXY es que no puede bajar de 0.

    Imagino que la estrategia del UVXY sera similar pero cuando este se haya multiplicado un 300%. Igual deberia plantearme no entrar tan agresivo con el SVXY ( aunque no llevare nunca mas de 3 contratos ), por si hubiera un repunte del VIX??

  12. Francisco Llinares

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    El SVXY, de vez en cuando baja un 40 ó 50% en pocos días. Tu estrategia la veo bastante arriesgada, sobre todo en estos momentos.

    Con puts comprados después de una gran subida del UVXY es mucho más seguro, pues no puede mantenerse arriba, además de que pierde mucho aceite.

  13. Rankapino

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Yo hago algo parecido en caídas mayores. Cuando cae svxy empiezo vendiendo alguna put otm, porque la vol suele dispararse y las vendes caras. En el momento que medio se estabiliza compro algún svxy directo para el surfeo. Y finalmente cuando baja un poco la vol compro calls por si recupera la subida. Con las puts vendidas y svxy directo no se puede cargar mucho pero con las calls sí.

    1 recomendaciones
  14. Axeldal

    en respuesta a Rubenofen
    Ver mensaje de Rubenofen

    "Lo que no me gusta:
    -El efecto del contango es muy superior al de la theta y cada día que pasa pierdes dinero.
    -Tener que acertar mucho mas allá. O sea, que entras cuando el VIX está a 11 y si en esa semana no sube a 12-12.50, después de un mes, no puedes cerrar con beneficio si el vix no llega a 15 por lo menos. "

    Esto no lo podríamos paliar en parte operando, en lugar del vencimiento mensual siguiente, un vencimiento semanal más próximo, o en lugar de paliarlo lo incrementaríamos?
    Porque entiendo que, si en definitiva dependemos de que en la misma semana de entrada el VIX suba, y si tarda más lo tendremos mucho peor para obtener beneficio por el efecto del contango acumulado, pues para eso hagámoslo con un futuro semanal con 1 semana para su vencimiento.

  15. Nasdaqoso

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    Ufff,toma precauciones.

  16. Nebe

    en respuesta a Rankapino
    Ver mensaje de Rankapino

    La verdad es que estando el VIX tan bajo, puede explotar de un momento a otro. Lo que pasa es que ya llevamos esperando tanto que explote, que me lanzo... y deberia ser mas precavido.

    Mirare lo de las Calls compradas de Rankapino, puede dar resultado.

  17. Rubenofen

    en respuesta a Axeldal
    Ver mensaje de Axeldal

    Hola Axedal,
    Empeora seguro, por que cada vez que hagas rollover, pagas spread de compra venta de las opciones, que he visto que suele ser de unos 10 cents o sea un 33% del objetivo de beneficios, con hacer tres rollovers, o sea tres semanas, ya tendrías que aumentar encima el objetivo de beneficios.
    Además están las comisiones.
    Lo mejor seria entrar en backwards y entonces alejarlo 2 meses por lo menos. Lo que pasa es que si entra en backwards, el valor de tus opciones serán suficiente bajo para cerrar directamente.

  18. Rubenofen

    en respuesta a Francisco Llinares
    Ver mensaje de Francisco Llinares

    Hola Francisco,

    Asumo que estoy equivocado.
    He estado buscando de donde salen tus precios de liquidación y no lo he encontrado.
    He buscado en ETChart y no lo he visto.
    En IB cuando un futuro expira, desaparece de la aplicación.
    Mis precios los saco del gráfico de Barchart.com y me quedo con la ultima cifra del gráfico.

    El mas sangrante es el de Febrero https://www.barchart.com/futures/quotes/VIG17/interactive-chart. El cierre el último día es de 11.50 y tu dices 12.26 es brutal.

    Si lo que dices es cierto, y asumo que si, aunque no se como verificarlo aun, cualquier precio de opción por encima de 3$, seria una excursión. Por tanto:

    Opción de 2.35 --> ratio 0.30/0.65 --> 1:2.16 (hay que acertar un 68% para no perder)
    Opción de 2.45 --> ratio 0.30/0.55 --> 1:1.83 (hay que acertar un 64% para no perder)
    Opción de 2.55 --> ratio 0.30/0.45 --> 1:1.5 (hay que acertar un 60% para no perder)
    Opción de 2.65 --> ratio 0.30/0.35 --> 1:1.16 (hay que acertar un 54% para no perder)
    Opción de 2.75 --> ratio 0.30/0.25 --> 1.2:1 (hay que acertar un 45% para no perder)

    Esto es muy interesante, por que nos está diciendo que si vendes entre 2.60 y 2.80 solo hay que acertar la mitad de las veces para no perder pasta, mientras que a 2.35 hay que acertar casi el 70% de las veces con lo que deja poco espacio para el beneficio.

    Ahora solo me falta verificar de donde salen tus precios de liquidación.

    Gracias Francisco.

  19. Francisco Llinares

    en respuesta a Rubenofen
    Ver mensaje de Rubenofen
  20. Rankapino

    en respuesta a Nebe
    Ver mensaje de Nebe

    El asunto es que muchas veces la baja volatilidad solo trae más baja volatilidad, ya lo estamos viendo que llevamos meses sin repuntes dignos de mención.

    Lo suyo con los bichos estos es entrar cuando repuntan de verdad, que todos los años suele haber mínimo 2 o 3 ocasiones. En esas ocasiones se puede entrar de muchas maneras:

    .-Comprando puts uvxy.

    .-Vendiendo puts svxy (pocas y con vol alta), entrando directo en svxy con pocos para metesacas, comprando calls cuando la vol se calme.(Para mí esto es lo que más pasta da porque puedes cargar más, normalmente por lotes)

    .-Comprando calendars alejadas y baratas del vix, para intentar ordeñarlas cuando engorden con la vuelta del contango y la cercanía a vto.
    Etc... hay muchas más formas.

    En los momentos actuals de calma chicha tb he probado una estrategia de venta continua del uvxy a pelo, pero claro es para hacerlo con muy poquito porque se puede llegar a multiplicar por 20. Básicamente se trata de aprovechar que de media el uvxy palma un 90% cada año y que si aguantas al final ganas, pero siempre que puedas soportar el dd de 20 a 1. Lo suyo es vender de forma continua conforme se deprecia, para siempre estar vendido de un importe similar y lo que se gane reservarlo en una huchita para cuando venga el dd. También se le puede poner un stop a esa estrategia basado en cierta revalorización del uvxy, o un límite de backwardation del vix y volver a entrar cuando se calme.....

    Y tb está la estrategia de este hilo.