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Estrategia "La Modesta Infalible": cómo multiplicar el dinero por 10 en 5 años

12 recomendaciones

Hace tiempo que no propongo estrategias debido a que en casi todos los mercados han anulado la ley de oferta/demanda apretando el botón de la impresora, y los pronósticos fallan más de lo habitual. Por ello esta estrategia vamos a hacerla con un producto que tenga la impresora a favor y que sea dificil de manipular.

El objetivo de la estrategia es añadirle un cero al capital empleado antes de cinco años. De ahí viene su nombre de "Modesta", pues no están los tiempos para objetivos más ambiciosos.

Lo de "Infalible" viene por el hecho de que, como el subyacente baja todos los años el 90% con la precisión de un reloj suizo, si se mantiene la estrategia un año es imposible perder.

Para saber las razones por las que el "UVXY" baja tanto y con tanta fiabilidad, hay que leerse este post en el que se explican:  El UVXY nunca estará en tendencia primaria alcista.

 

Una vez al mes o cuando las circunstancias lo requieran, haré un seguimiento de la estrategia para decidir cuándo hay que hacer el roll over de las opciones compradas o vendidas, o si es conveniente dejarlas expirar. También buscaré otras mascotas que tengan la virtud de bajar mucho todos los años para cuando haya beneficios añadir otro subyacente y diversificar. Por ello he bautizado la estrategia y que todas las revisiones o actualizaciones tengan el nombre en común.

En el otro post que he enlazado proponía comprar puts. Es casi imposible perder, pero la relación riesgo beneficio es baja y, además, se opera pocas veces. Las estrategias en primer grado como la anterior tienen un rendimiento moderado, debido a que a todos los participantes se les ocurre hacer lo mismo. Por ello he diseñado otra estrategia más sofisticada que debería tener un rendimiento mayor con un riesgo muy pequeño.


ESTRUCTURA DE LA "MODESTA INFALIBLE"

Se compra un call spread de enero del 2017 de la forma siguiente: se compra un call con strike 10, 15 ó 20, procurando pagar lo menos posible sobre su valor intrínseco. Y se vende el call 170 de enero del 2017. El coste de este spread debe estar alrededor de los 30 puntos.

Se vende un call 50 de octubre del 2015. Por la venta de este call se debe cobrar algo más de lo que se ha pagado por el spread.


EJECUCIÓN DE LAS OPERACIONES

Como las horquillas de las opciones suelen estar bastante abiertas, una forma de no tragarse la horquilla entera o tener que hacer una de las patas del spread con prisas para no quedarse con riesgos al descubierto es la siguiente:

Se empieza vendiendo la call 50 de octubre del 2015. Para no malvender, se monta un spread en la plataforma operativa de la siguiente manera: en la misma orden limitada se debe vender el call 50 de octubre y comprar 100 títulos del "UVXY". La orden limitada para ejecutar el spread se pone de forma que, cuando se ejecute, se hayan cobrado alrededor de 6 puntos más que el valor intrínseco de la opción.

Cuando se han hecho las dos operaciones en la misma orden límitada, se tiene una posición cubierta que no requiere que se tengan que hacer el resto de patas el mismo día. De esa forma se pueden seguir colocando órdenes limitadas.

La siguiente orden será la compra del call 10, 15 ó 20 de enero del 2017. Se monta otra orden limitada en la que se compra el call 10, 15 ó 20 de enero del 2017 y se venden los 100 títulos del "UVXY", procurando pagar lo menos posible sobre su valor intrínseco.

Una vez hecho todo lo anterior se vende el call 170 de enero del 2017 al mejor precio que se pueda.


OBJETIVOS A CORTO Y LARGO PLAZO

Teniendo en cuenta que el bichito baja como la credibilidad de los políticos, lo más probable es que en un par de meses la call 50 de octubre vendida venza sin valor. Momento en el cual se venderá otra del vencimiento siguiente que seguirá estando cubierta por el call spread de enero del 2017.

En caso de que al vencimiento tenga algo de valor intrínseco, se hará el roll over al mes siguiente, operación por la que es muy probable que se cobrará un diferencial, hasta que venza sin valor y se pueda vender otra embolsándose la prima neta.

En cada momento ya veremos si lo más conveniente es hacer el roll over a una semana, un mes o dos meses. También decidiremos si se hace al mismo strike o a otro diferente.

Cuando cotice el año 2018 se traspasará el call spread comprado al año siguiente. De esta forma se alargará la cobertura otro año con un coste pequeño. Ello es debido a la curva de decaimiento del precio de la prima por el paso del tiempo, que a los que no tengan fresco el conocimiento sobre el tema, les recomiendo que repasen el capítulo pertinente en el libro "Análisis Técnico Profesional".

En el caso de que hubieran subidas muy importantes en el corto plazo, siempre nos queda el recurso de recomprar la call 170 de enero del 2017 y venderla del strike 250. Debido a la absurda estructura de precios que produce que una mascota baje el 90% todos los años, este aumento de la cobertura en 80 puntos sólo nos costaría alrededor de 10.

Como es imposible imaginar las dudas que pueden surgir al leer esta estrategia, lo ideal es resolverlas en los comentarios para no hacer el texto demasiado farragoso.

Aquí se pueden ver los precios de las opciones.


ADVERTENCIA

Los trolls que crean que esta estrategia es muy mala, que escriban sus motivos en los comentarios o que se callen para siempre. Esperarse a que algo falle para ir de listillo a toro pasado, además de mezquino, hace perder el tiempo a los lectores. Ahora es el momento de hacer sugerencias o aportaciones que serán bien recibidas.

  1. en respuesta a Siames
    Berron

    Ademas como nuestro Llinares sabe mas que nadie de todo, puede vender libros de economía, estrategia de inversión, anti vacunas y todo lo demás. En vez de conformarse solo con las millonadas que gana con estas fantásticas estrategias...

    3 recomendaciones
  2. en respuesta a Francisco Llinares
    #99
    Renovación

    Muchas gracias "MAESTRO", para lo que quieras aquí tienes un fan.

    Saludos

  3. #98
    Axeldal

    Si perdón, dos puts comprados obviamente, se me fue la olla.

  4. en respuesta a Axeldal
    #97
    Francisco Llinares

    Supongo que has querido decir los dos puts comprados.

    El problema es que los puts son tan caros, que para recuperar las primas tiene que bajar mucho, y también cuestan mucho de recuperar las primas si empieza a subir.

    De todas formas, tomo nota de la idea para pensar si podría usar dos puts vendidos dentro de dinero como contrapeso a la call vendida ante una subida.

  5. en respuesta a Renovación
    #96
    Francisco Llinares

    Pierde poco aceite, para este casi prefiero el VXX.

  6. #95
    Axeldal

    Saludos a todos,
    Lo primero agradecer al maestro Llinares sus estrategias y lo que aprendemos con él, y a todos los que estáis interviniendo en los comentarios para comentar la estrategia, con mucho conocimiento a mi parecer lo cual se agradece enormemente.
    Quería hacer una humilde aportación, se me ocurre que quizás se podría aplicar una estrategia en la que cada lote fuera un contrato comprado (100 titulos en este caso), y dos puts vendidos con strike at the money. De esta manera, si tenemos el temido rebote que lleve al UVXY a las nubes, estaríamos cubiertos con el contrato comprado y las primas de las dos puts vendidas perderían menos que lo que ganamos con el contrato, y si el UVXY va a hacia su camino natural al sur, con las dos puts vendidas y sólo un contrato comprado tendríamos beneficio también. El peor escenario es si el UVXY se queda en el strike de las puts, que perderíamos las primas, pero lo veo poco probable ya que está claro que el UVXY no es de quedarse quieto. Incluso se me ocurre que tras una subida fuerte, podemos deshacer el lote con ganancias y construir otro nuevo en el strike donde esté, siempre que las horquillas nos permitan hacerlo con beneficio.
    Qué opináis, lo veis correcto?

    1 recomendaciones
  7. #94
    Renovación

    Hola Francisco!
    Enredando di con este bicho "vixm" ¿se puede hacer algo con él o, que siga su camino?
    Saludos

  8. en respuesta a Solrac
    #92
    Lodeiro

    Entiendo perfecto lo que tu dices,y tuvisteis varios me gusta,pero no puedo compartirlo,bajo ningún concepto, no creo que sea suficiente aprender de un tema ,UVXY,en una recomendación y no digo que nos ponga un revolver ,plagada de errores ,que pueden perjudicar a novatos,y que toca lo surrealista, quizás de los post mas engañosos,y no digo que sea por intención,si creo es soberbia e ignorancia ,agravado por su posición de bloguero principal,sino sabes de un tema ,basta con poner investiguemos sobre estos,o si poner un post ,con algún error q otro,pero este post HORRORIZA,ahí si valdría tu frase,pero acá veo difícil encontrar lo cortes y lo valiente,y tu si como dices puedes hablar con autoridad moral,porque te comprometes con tus recomendaciones,por mas que lo quieras defender,veo un despropósito,obvio estas en tu derecho,que tu pierdas valioso tiempo en desgranar una estrategia sin palabras,solo que como tu nos regalas tu tiempo,jeeee,yo querría aprovechar mi regalo de la mejor manera,pero bueh,,,,,,,perdóname que te respete muchísimo como analista y no tanto como gestionador de tus recursos,jeee,igualmente,gracias

  9. en respuesta a Solrac
    #91
    Alicante2010

    Yo lo borre, no era un comentario personal, era general. Me equivoqueen la forma de contestar y procedi a borrarlo.

  10. en respuesta a berebere
    #90
    Solrac

    Nomestraña... Ministro de la memoria in corpore ;)

    1 recomendaciones
  11. en respuesta a Solrac
    #89
    berebere

    Ya empezamos... creo que has respondido a un post que ya no existe

    El comentario 87 ha desaparecido, su propietario lo ha borrado...

  12. en respuesta a Alicante2010
    #88
    Solrac

    Yo tengo legitimidad para criticar, precisamente soy de los que publican estrategias, y no pocas... Y de los que escribe a Francisco pidiéndole que las critique para que le busque los fallos.

    La cultura de la aceptación del error y España son como el agua y el aceite. Y no lo digo por Francisco, claro está.

    3 recomendaciones
  13. en respuesta a Lodeiro
    #86
    Solrac

    Bueno Lodeiro, aquí estamos para aprender, al menos yo. Lo cierto es que siempre digo lo mismo: aunque no estoy de acuerdo con muchos de los posts de Francisco, tengo que reconocer que sus escritos me han estimulado a aprender y muchas cosas que ahora sé, las sé gracias a él. No me habría fijado en el VIX nunca si no hubiese leido su post sobre el UVXY de hace años, por ejemplo.

    Ahora bien, eso no significa que me deba creer a pies juntillas sus estrategias ni besar el suelo que pisa, de hecho suelo adoptar una posición contrarian respecto de ellas y hasta asombrarme de algunas cosas que propone, por no decir horrorizarme directamente. Que le respete como autor no significa que deba practicar el seguidismo, uno tiene criterio propio. Como dicen en mi tierra, "lo cortés no quita lo valiente".

    Saludos.

    7 recomendaciones
  14. en respuesta a Nebe
    #85
    Solrac

    Dios, 48.000 pepinos de garantías. Más de 70.000$ hace falta tener en la cuenta, contando con las pérdidas latentes, por si este año se pareciera a 2008;y para ganar lo que hay que ganar...

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  15. en respuesta a Rankapino
    #84
    Lodeiro

    Disculpen muchachos,pero uds que son de los mas viejos podrían comprometerse un poco mas,obvio si quieren,pero seguir entrando a un blog en el que se plantea cualquier tipo de redacción,infalibilidad,10 veces en 5 anos la ganancia,shemitah,teniendo la capacidad y las herramientas,y la dispocion como Solrac,que ha escrito post 10 veces mas realistas y ganadores sobre derivados del vix,es una lastima y perdida de tiempo,sobre todo para uds,desgranando una estrategia que terminan transformando totalmente la original,y ademas a RANKIA,no pedirle mas seriedad y veracidad a su principal bloguero?cdo es una pagina con gente interesantísima que mide sus palabra y estrategias es inetendible,ha fallado últimamente en casi todo,que fue de la mulata cubana?La plata ?cdo bajo,se dio cuenta que se manipulaba,jaaaaaa,la película el lobo de wall street,te muestra como siempre se manipulo todo,toda la vida
    Y no doy palo por dar,una vez dio la estrategia de chicharros de renta fija,QUE FUE GENIAL
    Y no dudo sea un hombre inteligente y con buenas intenciones,pero la infalible ,esta basada en que uvxy pase 0 o 1 vez los 150 puntos en 5 anos?A rezar 5 anos seguidos,,,,,,,por favor gente rankapiano,solrac ,income trader,,,,,,uds saben mucho y tienen los pies en la tierra,y en vez de escribir sus post,se pasan horas explcando porque esto es una locura, ,,,se que cada uno hace lo que quiere,perdón por involucrarlos,pero creo que es para bien

  16. en respuesta a Solrac
    #83
    Rankapino

    Vaya nivel que está cogiendo el tema!!! Hace ya algunos comentarios que me entero de más bien poco....

  17. en respuesta a Income trader
    #82
    Solrac

    Ups, eso de garantías desacopladas no mola. TOS?

    Lo bueno de las opciones del VIX es que tardan en perder valor,con lo que las calendar mes a mes son un trallazo. Incluso si entrara la put vendida de strike menor en dinero tienes un posible beneficio por la put comprada de strike superior.

    Como pasa con UVXY, la parte mala es que el VIX suba y se mantenga alto,pero ni punto de comparación.

    Saludos.

  18. en respuesta a Solrac
    #81
    Income trader

    Mismo problema le veo al operar al VIX así, aunque Netix apunta a que algunos brokers pueden trabajar diferente.

    En mi broker no existe calendario del VIX como tal, es decir, tendría una naked put y una long put computadas a nivel de garantías de forma independiente y sobre dos subyacentes diferentes.

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