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Ayer estuve en una sesión explicativa de trading en la Bolsa de Valencia, en la que aprendí dos lecciones para operar en el mercado de forex, así como para el trading. En este artículo me gustaría relacionar los conceptos de volatilidad y trading con el de Coaching, veremos si lo consigo.

La primera lección es sobre la volatilidad de los mercados. A medida que los mercados aumentan la volatilidad, la tendencia según el ponente, y creo que tiene razón, es a que el Dólar se aprecie con respecto al Euro. Por el contrario, si la volatilidad de los mercados tiende a ser menor, como es el caso actual, la tendencia a medio y largo plazo es a una apreciación del Euro respecto del Dólar.

La explicación es bien sencilla, pues en situaciones de incertidumbre, es decir, de alta volatilidad, el dinero que es miedoso, tenderá a refugiarse en la divisa más segura, que sin duda por volumen y fuerza es el Dólar. Por el contrario, cuando la volatilidad disminuye, y por tanto, disminuye el riesgo, la tendencia será a que el Euro se aprecie respecto del Dólar. A medio plazo, y viendo los últimos datos, tanto macro como micro, parece evidente que vamos a una situación de menor volatilidad, como lo están demostrando los datos del empleo en EEUU y en menor medida, pero también ya positivos en Europa.

La segunda lección está relacionada con el trading, en particular con el trading en el forex, en particular con divisas. A diferencia de mi experiencia profesional, que se sitúa más en el mercado nacional, (en el IBEX en particular) en el mercado de forex el análisis fundamental parecer brillar por su ausencia. Es decir, en forex realmente tiene mucho más sentido estudiar el análisis técnico que el fundamental, aunque sin duda el estudio macroeconómico nos pueda dar pistas de hacia donde se moverá el mercado.

Se planteaba en la sesión de ayer la importancia de los sistemas automáticos y manuales de trading, y se insistía en la importancia de los sistemas automáticos. Estos sistemas tienen en cuenta elementos y datos históricos, estadísticos, que pueden matizar estrategias de inversión que han sido exitosas al corto plazo, pero que pueden resultar ruinosas en el medio y largo plazo.

En resumen, resultó interesante aprender estas dos lecciones: volatilidad y análisis técnico para el mercado de trading de forex, aunque como siempre, no puedo concluir sin decir que al final cualquier estrategia de inversión ha de mirar al largo plazo y no al rabioso corto plazo, y también que el estilo de inversión personal, determina en gran medida el estilo de liderazgo y gestión personal, por lo que no resulta indiferente conocerse previamente a uno mismo. Para eso resulta fundamental la ayuda de un tercero, de un experto, o como hoy día se dice, de un coach.

  1. #8
    José Iván García

    Desde mi punto de vista, y siguiendo un poco la historia, parece que el A.F. prevalece sobre el técnico. Sin embargo entiendo que el A.T. es más accesible para los inversores nóveles, y acepto que en el corto plazo puede tener un mejor comportamiento, lo malo es que los inversores que miran el corto plazo en su análisis, no lo hacen por un "corto espacio de tiempo", ellos quieren ganar dinero durante mucho tiempo, y ahí se contradice esta aproximación.

    El trading vía Técnico, hecho durante mucho tiempo no ha dado un buen resultado, nunca. Al menos no comparable con la rentabilidad obtenida vía fundamental a lo largo de esos períodos.

    También entiendo que el A.F. afronta un poco al inversor, ya que parece requierir conocimientos vastos sobre contabilidad, matemáticas financieras, econometría y un largo etc, con el fin de tener en cuenta expectativas futuras de la compañía, integración de negocios, fusiones y adquisiciones... y cómo todo ésto puede afectar a la empresa en su valoración objetiva.

    Pero en realidad esto no va así, estos inversores hablan del A.F. queríendose referir a la versión Cualitativa del mismo (Análisisi Cualitativo), y tienen razón, está al alcance de muy pocos, pero hoy por hoy, ni siquiera los billonarios más destacados siguen esta aproximación (al menos en su mayoría), sino la versión cuantitativa del mismo. Véase el caso de Greenblatt, Asness, Carlisle, Gray, Felder y otros tantos.

    Recomiendo una tercera aproximación, ya que parece que en torno a ésto sólo se barajan estas dos opciones A.T. o A.F., y me parece que hay una tercera Análisis Cuantitativo que se está olvidando...

    Esta es más fácil de implementar que el A.T., y mucho más rentable históricamente. Y sin ser A.F. Cualitativo, está basado en Fundamentales pero con el fin de hacer un trading más dinámico.

    Recomiendo el libro de Greenblatt, "el pequeño libro que bate al mercado", el de Tobias Carlisle, "Deep Value" o el de Patrick O´Shaughnessy (espero haberlo escrito bien), "Que funciona en Wall Street"

    Lecturas muy recomendadas que pueden aportar una tercera vía a inversores nóveles que tengan que decantarse por un estilo u otro.

    Saludos y gracias por el artículo.

  2. en respuesta a Francisco J. Lara
    #7
    Ismael Vargas

    Muchas gracias por tu interés Francisco.

    Un saludo y el libro parece interesante!

  3. en respuesta a Javi Saez
    #6
    Francisco J. Lara

    Gracias Javier, la verdad es que no tengo ni idea del "tapering" que comentas, pero estaré encantado de aprender. Un saludo.

  4. en respuesta a Ismael Vargas
    #5
    Francisco J. Lara

    Hola Ismael,

    Muchas gracias por tus comentarios y preguntas. Lo cierto es que tu último comentario me da pie para comentar que efectivamente ya hay estudios y publicaciones que correlacionan las estrategias y competencias directivas con los resultados empresariales. Efectivamente, el análisis técnico parece recomendable para el rabioso corto plazo, pero para el medio y largo plazo coincido en recomendar el análisis fundamental, tanto de las empresas concretas como de los factores macroeconómicos.

    En ese sentido, te recomiendo uno de los libros que he publicado recientemente bajo el título "¿Cómo mejorar los resultados de la empresa?" (http://www.franciscojlara.com/index.php/libros/68-como-mejorar-los-resultados-de-una-empresa.html) de la Editorial Erasmus de Barcelona. No obstante, aviso que es el resultado de mi tesis doctoral por lo que el lenguaje puede resultar un tanto pesado o denso.

    Un cordial saludo,

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  5. en respuesta a Ismael Vargas
    #4
    Ignacio b

    En la valoración por A. Fundamental es uno de los puntos que hay que valorar, su equipo directivo vía los rendimientos que van produciendo sobre las acciones (ROE), bienes (ROA) y capital invertido (ROIC)

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  6. #3
    Javi Saez

    Para volatilidad la que habrá hoy en el par de divisas Euro Dolar por los datos macro y el discurso que dará Yellen, ¿te aventuras a comentar algo sobre el tapering? Me parece un hecho clave para el mercado de divisas y la economía americana en general. Por cierto, bienvenido al blog!

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  7. #2
    Ismael Vargas

    Gracias por tu publicación. Yo tengo entendido que el Análisis técnico funciona mejor a corto plazo, y a largo plazo se pueden utilizar referencias (precios) históricos para detectar soportes-resistencias etc... Pero a medio-largo plazo el mercado se mueve por el aspecto macroeconómico y la valoración de las empresas (análisis fundamental) según si son capaces de generar beneficios etc...

    Quizás las empresas con mejor directivos tengan mejores resultados en el medio plazo.
    ¿Qué opinas?

  8. #1
    luisgomez

    Muy buen artículo, yo también estoy de acuerdo que el análisis técnico es más respetado que el fundamental en Forex, aunque nunca te puedes fiar solo de uno. Un saludo

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