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Etiqueta "Bancos": 26 resultados

El fin del riesgo sistémico en España: El caso del Banco Popular

Tras la compra del Banco Popular por parte del Banco Santander seguimos conociendo más análisis y opiniones de gestoras sobre el suceso y de cómo afectará a la evolución del Banco Santander y del sistema bancario en general. En esta ocasión Lazard nos da su visión sobre la compra y analiza la situación actual del Santander.

Banco Popular, Desentrañado

Lazard

Hacía mucho tiempo que Banco Popular había dejado de cumplir nuestros criterios de inversión basados en el balance, dada la insuficiencia de sus dotaciones a provisiones por cuentas de dudoso cobro (12.100 millones de euros), su tipo de cobertura demasiado bajo (45%), el elevado volumen de activos inmobiliarios embargados (18.000 millones de euros) aprovisionados a un 38% solamente (frente a una media del 53% en España y del 63% del mejor banco), y por tanto un déficit de recursos propios que estimábamos en al menos 5.000 millones de euros, cifra muy superior a su capitalización bursátil. A todo esto se sumaban el riesgo jurídico asociado a las condiciones de ejecución de la última ampliación de capital, y unos resultados bajo presión. Por decirlo en términos sencillos, la deuda pendiente no rentable y sin provisionar del Banco Popular cuadruplicaba los fondos propios básicos del banco. A finales de marzo de 2017, los Recursos Propios de Nivel 1 del banco (fully loaded) solo alcanzaban el 7,3%. Es importante recordar que las cuentas del primer trimestre nunca se someten a una auditoría en profundidad.   Leer más

Disruptivo: La palabra de moda

Disruptivo: La palabra de moda.

Disruptivo/a: adj.: Que produce un interrupción súbita de algo.

Se ha puesto de moda en los mercados la inversión en lo que se ha dado en llamar la Economía Disruptiva.

En un principio los fondos temáticos que surgieron bajo esta filosofía estaban más centrados en la robótica y en la tecnología, pero la economía disruptiva va más allá.

La economía disruptiva se basa en los cambios súbitos y rápidos que se están produciendo en los distintos sectores de la economía. Esto se produce por los distintos cambios en los factores productivos influenciados por la traída y llevada globalización. Cambios tecnológicos, cambios demográficos, cambios medioambientales, cambios en el comercio y liberalización de las actividades económicas y de movimiento…todo lleva a la transformación de las industrias o sectores tradicionales. Los cambios y la adaptación a esos cambios se están haciendo cada vez a un ritmo mayor.   Leer más

Magallanes Value Investors: Conferencia Anual 2017

 

Magallanes Value Investors: Conferencia Anual 2017

Magallanes, gestora con filosofía value celebró en el día de ayer su conferencia anual 2017. Es su segunda conferencia a inversores, ya que la gestora tiene poco más de dos años de vida, en los que han ido incrementando la oferta de productos, el más reciente un fondo que invertirá en Microcaps.

El día a día o la manera de elegir sus inversiones es como no podía ser de otra manera para una gestora value: el reunirse con compañías, estudiar las auditorias y leer y coger información de diferentes sitios, desde la prensa y vida cotidiana a analistas de otras casas para poder capturar ideas y profundizar en ellas. No invierten por lo tanto por acontecimientos políticos favorable o no, ni por datos ni entorno macro, sólo son puros buscadores de valor.   Leer más

M&G: El sector bancario empieza a volver crecer. ¿Cuáles son los principales motores de este crecimiento?

En el siguiente artículo, la gestora de fondos de inversión M&G nos hablará sobre los problemas que atraviesan las acciones de los bancos. En su opinión, están baratas frente a otros sectores por lo que es probable que tengan un buen comportamiento en un entorno de subida de tipos. La explicación está acompañada de un gráfico que muestra la rentabilidad de las acciones bancarias estadounidenses comparadas con los bonos del Tesoro de EEUU a 30 años durante el segundo semestre de 2016. 

M&G Investments

Le remitimos al glosario para una explicación de los términos de inversión destacados en negrita a lo largo de este artículo. 

Desde 2008, las cotizaciones de las acciones bancarias en general han quedado rezagadas con respecto a los índices bursátiles globales más amplios, que se han comportado de forma excelente. Sin embargo, en la segunda mitad de 2016 parece haberse producido un punto de inflexión, ya que los inversores se han mostrado más optimistas y han empezado a apostar de nuevo por los sectores «de mayor riesgo». Las acciones de los bancos se han comportado particularmente bien, sobre todo en Europa.    Leer más

Lazard AM: Impacto de la subida de tipos en renta fija y renta variable. Consecuencias para los bancos

La gestora Lazard Frères Gestion señala las consecuencias que tiene una subida de tipos de interés tanto para la renta fija como para la renta variable. Analiza el impacto sobre la cotización de las empresas tanto en valores de crecimiento como cíclicos y el impacto sobre los resultados empresariales. Finalmente señala las consecuencias que supone para los bancos. 

Los tipos de interés llevan más de 25 años bajando de forma casi continua a ambos lados del Atlántico, una tendencia de fondo que apenas ha sido interrumpida por algunos repuntes de amplitud moderada. La inclinación de la curva se ha reducido hasta el punto de rozar un rendimiento del 0%, tanto a corto como a largo plazo. 

En los mercados de renta fija, una subida de tipos provoca una bajada de los niveles de cotización mayor cuanto más se prolonga su duración en el tiempo. Pero por lo que se refiere a los mercados de renta variable, el razonamiento dista mucho de ser tan sencillo.   Leer más

Todo sobre MiFID y MiFID II. Conoce tus derechos como inversor

MiFID es la normativa europea que tiene por objetivo proteger al inversor minorista, es decir, aquéllos que no invierten de manera profesional. En concreto, interviene en la relación entre inversores y entidades financieras. A partir del año 2018, se aplicará la nueva normativa que recibe el nombre de MiFID II, sobre la que ya hemos hablado aquí. Dado que es un tema importante, con la ayuda de la CNMV vamos a ver cuáles son nuestros derechos como inversores y cuál es la diferencia entre MiFID y MiFID II. 

MiFID II 2018

Tabla de contenidos

1. Antes de conocer MiFID II... Veamos qué es MiFID

    1.1 MiFID: ¿qué saber antes de invertir?

    1.2 MiFID: servicios que presta la entidad financiera al inversor

    1.3 MiFID: durante y después de la inversión   Leer más

Piensa mal y acertarás: Reunion de Warren Buffett con los jefes de Fidelity, Black Rock, Capital Group...

Se ha filtrado en los medios la reunión que tuvieron Warren Buffett con los presidentes de las mayores gestoras mundiales como Fidelity, BlackRock, Capital Group... Parece ser que es la segunda que mantienen en menos de un año y el objetivo DECLARADO de la reunión es hablar de gobierno corporativo, para que los accionistas estables tengan más peso en las Juntas Generales, en las decisiones de las empresas, y se mire más allá de la cotización y de los proximos resultados trimestrales.

Como uno ya peina canas piensa que para ese viaje no hacia falta tantas alforjas y podrian enviar a sus terceros o cuartos... Asi que pensando creo que el motivo de la reunión era intentar salir controlando piano piano de los mercados, e intentar influir (mejor dicho), decirle a la FED lo que tiene que hacer.   Leer más

Andbank desembarca en el mercado israelí

Se trata de un movimiento estratégico en toda regla por el que Andbank llega a un acuerdo en forma de alianza con la boutique de inversión israelí Sigma Investment House, mediante la cual adquiere el 60% de su negocio. Queda así confirmada la apuesta de Andbank por el mercado israelí, así como también por el equipo ejecutivo de Sigma.

Andbank

¿A qué se dedica Sigma Investment House?

Sigma Investment House está presidida por Dan Galai, un reconocido profesor universitario de economía conocido por ser uno de los creadores del famoso índice VIX, así como ganador del prestigioso premio Pomerantz. Así, Sigma Investment House es una boutique de inversión que ofrece soluciones financieras innovadoras, y que lleva a sus espaldas el aval de una gran trayectoria en el mercado. Así, se dedica a gestionar carteras de iniversión para clientes privados, compañías e inversores institucionales. También ofrece servicios de asesoramiento en la banca privada. Si observamos el volumen, Sigma cuenta con 3,2 billones de NIS (moneda israeli -nuevo shéquel- : unos 750 millones de € aproximadamente) en activos bajo su tutela de gestión.   Leer más

Cecabank: entidad depositaria provisional de los fondos de inversión de Banco Madrid

Cecabank es un banco mayorista, de capital español, altamente especializado en el sector financiero y nombrado temporalmente como entidad depositaria por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de las Instituciones de Inversión Colectiva de Banco Madrid. Recientemente, hemos vivido otro capítulo más de blanqueo de capitales, esta vez de la mano de Banco Madrid, por lo que los fondos gestionados por esta entidad quedaron bloquados a la espera de la determinación de una entidad gestora y depositaria de los mismos. 

Cecabank

Además podéis consultar más noticias sobre los fondos de inversión gestionados por Banco Madrid y sobre el nombramiento temporal de Renta 4 como entidad gestora y Cecabank como entidad depositaria de los productos de Banco Madrid. 

¿Qué líneas de servicio tiene Cecabank?

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Hay alternativas a los depósitos: La visión de los gestores

renta4

Hay alternativas a los depósitos

Siguen habiendo preocupación por las inversiones en depósitos bancarios. Los dos motivos de inquietud más importantes son, lógicamente, la seguridad y la rentabilidad de los mismos. Analicemos dichos aspectos:
 
1) Principalmente, se ve una pérdida de confianza fruto de la quita a los depósitos en Chipre, y de la teoría que apunta a que dicha solución extrema podría también darse en un hipotético rescate a España.
 
Aún así, desde entonces también han surgido noticias acerca de que, desde Europa, se estaba preparando una nueva regulación que pondría en riesgo los depósitos en caso de rescate.
En su reunión de la semana pasada, el ECOFIN (conjunto de los ministros de finanzas de los miembros de la Unión) hizo una propuesta acerca de cómo podrían ser los rescates a los bancos a partir de 2018. Pues bien, los términos de dicha propuesta en nada empeoran la posición de los depositantes, sino que incluso la mejoran. ¿Por qué?
  • En primer lugar, porque, por fin, se establecen unas reglas claras, a priori, acerca de cómo se llevarían a cabo los rescates bancarios. Y es que gran parte del problema visto en los rescates pasados venía por la incertidumbre acerca de cuáles serían las condiciones finales pactadas. Incertidumbre que se prolongaba durante días, e incluso semanas, mientras se debatían propuestas en Europa y se aprobaban en los parlamentos nacionales. Con el nuevo sistema, se conocería desde antes quienes serían los afectados y, con bastante aproximación, el impacto que sufrirían.
  • En segundo lugar, las condiciones no hacen sino reafirmar las garantías a los depositantes individuales, ya que inciden de nuevo en que los depósitos de menos de 100.000€ serían intocables y, además, plantean la creación de fondos nacionales para reducir la exposición de los depósitos de mayor tamaño, siempre que los titulares fueran particulares o PYMEs.
 
2) El otro motivo de preocupación para los inversores es la reducción en la rentabilidad de los depósitos. Y es que, por la bajada de los tipos de interés y por la recomendación del Banco de España en cuanto a su remuneración, el ahorrador conservador español se ha quedado con muy pocas alternativas que merezcan la pena.
 
Desde Renta 4 Gestora se ofrece como alternativa interesante la inversión en fondos. Renta 4 Gestora tiene una amplia variedad de fondos conservadores que se ofrecen como alternativa para el inversor conservador tradicional, que por principio rechaza la volatilidad propia de la renta variable:
 
  • Dentro del catálogo de Renta 4 Gestora, Renta 4 Monetario supone la alternativa con menor volatilidad, obteniendo una rentabilidad estable (+1.55% a final del junio) fruto de sus inversiones en renta fija y productos del mercado monetario con una duración media menor a 6 meses y con la máxima calificación.
  • Si el inversor busca una rentabilidad adicional, fruto de la perspectiva de la limitación a la remuneración de los depósitos y los bajísimos tipos a corto plazo, Renta 4 Renta Fija Corto Plazo invierte en activos de renta fija con una duración media de 2 años, sin alterar prácticamente el perfil de volatilidad.
  • Asimismo, Renta 4 Fondtesoro CP permite al inversor conservador beneficiarse de las atractivas rentabilidades de la deuda pública del estado español, en donde el fondo estará invertido como mínimo desde niveles del 70% del patrimonio.
  • Por último, merece la pena detenerse en los fondos de rentabilidad absoluta más conservadores de nuestro catálogo, que complementan su inversión en activos de renta fija con diferentes estrategias de inversión. Así, Renta 4 Retorno Dinámico suma a sus tenencias de renta fija (de duración que normalmente no llega a 1 año) las estrategias direccionales con opciones, lo que le permite obtener una rentabilidad adicional. Por su lado, las estrategias y la flexibilidad del Renta 4 Pegasus a la hora de favorecer cualquier tipo de activo (mientras que se asegura una rentabilidad a través de la renta fija) le ha permitido obtener unas rentabilidades más que atractivas en los últimos ejercicios, y da al inversor la seguridad necesaria para afrontar las turbulencias en los mercados sin arriesgar su patrimonio.

 

Renta Variable

El Renta 4 USA ha terminado junio con una rentabilidad del –1.4%, acumulando en el ejercicio un +16.10%.
 
Junio ha estado marcado por la volatilidad y hemos visto una subida de rentabilidades de los bonos y una caída en precios de RV. Esta volatilidad viene motivada por las palabras del presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke en su última declaración, en la cual se dejaba la puerta abierta a posibles recortes en el programa de compras de activos por parte de la FED.
La retirada de dichas medidas no convencionales iría de la mano de una mejora económica, si bien el mercado teme que la economía  no pueda seguir creciendo sin estar estimulada artificialmente. 
 
Aunque la renta variable americana no se encuentra con unas valoraciones extremadamente atractivas, todavía encontramos valor en multitud de compañías con fuerte generación de caja y un crecimiento de ventas sostenibles y, por ello, seguimos recomendando la inversión en Renta 4 USA FI.
 

Renta Fija

La posible retirada de estímulos por la Fed y las tensiones vividas en los mercados de dinero de China explican el mal comportamiento de los mercados de bonos en las últimas semanas. Los mensajes tranquilizadores de las autoridades chinas y los flojos datos de PIB americano han aportado algo de tranquilidad a final del mes.
 
Aunque se ha visto afectado el mercado de RF, han sido los países emergentes y los bonos High Yield los que más han sufrido. Dada la fortísima corrección, el gestor del fondo Renta 4 Renta Fija Internacional ha aprovechado para incrementar posiciones en aquellos activos excesivamente castigados (deuda de México,  Brasil y países emergentes asiáticos) valorando los fundamentales macro de esas economías.
 
 

Mixtos / Retorno absoluto

La rentabilidad de Renta 4 Pegasus en junio ha sido de -0,3%, lo cual no es un mal resultado vistas las caídas en los mercados de RV, RF y emergentes. Cerramos el primer semestre con una rentabilidad de +1,3% después de haber tenido un posicionamiento muy defensivo (volatilidad del 1%).
 
De cara al segundo semestre del año hemos incrementado ligeramente nuestro grado de inversión: Hemos pasado de una exposición neta a bolsa de -2% hasta +5%, y hemos comprado un 6% de deuda emergente a corto plazo en moneda local, después de las últimas caídas  de Brasil, Mexico, Colombia y Australia.
 
A pesar de los últimos movimientos, la cartera sigue siendo muy conservadora. No obstante, el gestor sigue considerando que las perspectivas para el final de año y 2014 son mejores con respecto a las expectativas de meses atrás. La economía USA podría sorprender al alza y esto, junto con unos mejores datos en la zona euro (respecto a lo que hemos tenido en el 1S13) debería apoyar el crecimiento global.
             

Mercados emergentes

Los mercados emergentes han sufrido estas tres últimas semanas de manera importante. Al hecho de menores perspectivas de crecimiento para los próximos meses / 2014 se han unido las revueltas sociales lo que ha generado muchas dudas y volatilidad.
 
Dicho esto, creemos que las posibilidades para carteras diversificadas de inversión en mercados emergentes empiezan a ser interesantes, habida cuenta del gráfico que os dejamos, donde se refleja los PER de las diferente áreas geográficas y en la que se puede observar como los mercados emergentes cotizan por debajo de 10x. Esto apoya la idea de inversión en el fondo Renta 4 Emergentes Global que en los próximos días verá la luz.
fondo emergentes renta4
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