Blog Fondos de inversión

La Inversión Socialmente Responsable (ISR) ha venido para quedarse. Se trata de un tema que en los últimos años ha incrementado su notoriedad y popularidad, un estilo de inversión que está ganando cada vez más terreno. Es por ello que en el mercado encontramos multitud de fondos sostenibles, que aplican los conocidos criterios ESG, la exclusión de ciertas compañías o la inversión de impacto. Pero, de todo este universo, ¿qué fondo elegir?, ¿cuáles son los mejores fondos sostenibles?

Durante el pasado mes de Febrero lanzamos una encuesta a nuestros lectores sobre Inversión Socialmente Responsable. Con ello, quisimos descubrir cómo integran los profesionales la ISR en sus carteras. Si te perdiste los resultados de la misma, puedes verlos aquí.

En este artículo hemos querido profundizar en las respuestas obtenidas de la pregunta: “¿Podrías decir algún fondo sostenible que tengas actualmente en cartera?”. De este modo, en la siguiente tabla podrás encontrar el listado de los 10 fondos sostenibles más presentes en las carteras de los selectores en 2019. Hemos querido añadir sus respectivas rentabilidades anualizadas a 3 años.   Leer más

Hay algunos que piensan que los mercados están bajo control, y esperan que estos sigan subiendo, quizá de manera indefinida. Hay otros que, aunque ven el carácter especulativo del momento, están convencidos que podrán salirse antes de que la especulación llegue a su fin.

Breve historia de la euforia financiera - John Kenneth Galbraith

El mes ha sido nuevamente bueno para los mercados, y malo para nosotros.

En general, desde final ya del año pasado, estamos viendo un progresivo deterioro en las cifras macroeconómicas a nivel global, con Europa y China como las peores regiones, y EE. UU. aguantando un poco mejor (aunque también con clara tendencia a la baja).

A nivel micro la tendencia es la misma, las compañías están revisando expectativas de ingresos y beneficios a la baja, igualmente con China a la cabeza, pero incluso en EE. UU. en donde los analistas descuentan caídas en los ingresos del orden del 2% en los resultados del primer trimestre.   Leer más

Con una solidez crediticia de AAA (el 92%) y unos buenos rendimientos, el Banco Mundial y los Bancos Multilaterales de Desarrollo acuden a los mercados internacionales de capital a través de la emisión de bonos, permitiendo a los inversores contribuir al desarrollo global mientras sacan rentabilidad a su capital. 

Fuente: Solactive AG

Mediante estos bonos, el Banco Mundial financia préstamos destinados a proyectos medioambientales, de mejora de sistemas de salud y educación, de fomento del desarrollo social...

Con la lista de Objetivos de Desarrollo Sostenible (SDGs en inglés) guiando el proceso, el Banco Mundial emitió en Marzo un bono de Desarrollo Sostenible "para crear conciencia sobre la importancia de invertir en el empoderamiento de las mujeres en áreas rurales" poniendo el énfasis en los objetivos 1,2 y 5 de la lista de Objetivos de Desarrollo Sostenible.    Leer más

Por fin llega la primera edición del evento Buscando Valor Bilbao y no podría hacerlo en mejor momento, puesto que con las caídas de 2018 y el aumento de la volatilidad que se está dando en los mercados se crea el caldo de cultivo perfecto para las tesis de inversión basadas en el Value Investing. En esta edición que se celebrará en Bilbao el día 2 de abril, las grandes gestoras  y nuevos talentos que a fuerza de méritos reclaman un lugar en la escena nacional, nos ofrecerán su visión de los mercados así como sus tesis de inversión. 

Será un acontecimiento único en pleno corazón de Bilbao, presidido por las gestoras de mayor nivel, un evento de media jornada, pensado para que puedas asistir, con horario de 17:00 a 20:30, donde disfrutaremos no solo de las últimas novedades y mejores tesis de inversión en valor, sino también de un cóctel con algunas de las delicias de la tierra al finalizar del encuentro (20:30-21:30) junto con los diferentes Gestores Value, todo un evento networking del que podremos extraer el máximo conocimiento de las diferentes tesis de inversión en valor y aplicarlas en nuestro beneficio. 

Una oportunidad única para conocer las mejores tesis de inversión en valor de la mano de las grandes gestoras de fondos de inversión.

El mundo avanza y la tecnología es el motor que lo está impulsando, así que si estas pensando en invertir, en este artículo vamos a mostrarte cuáles han sido los 5 fondos tecnológicos que mejor se han comportado en este inicio de 2019.

Durante el mes de febrero se han conocido los datos macroeconómicos sobre la marcha de la economía que, sin llegar a disipar las pocas dudas que aún tenemos acerca de la que se avecina, cada vez más parecen indicar una recesión inminente.

No sería cierto si no comentáramos también que, aunque la norma general ha sido de empeoramiento, algún que otro dato publicado ha sido ligeramente mejor de lo previsto y parece que con el transcurso de los días van de peor a mejor.

En los resultados publicados por las compañías han aparecido bastantes sorpresas entre muy negativas y/o llamativas, aunque no han dejado de ser una serie de muchos innumerables casos aislados (sin repercusión para los mercados).

En términos de geopolítica, a la creciente tensión entre India y Pakistán, se une el fracaso de las negociaciones entre EE. UU. y Corea del Norte.   Leer más

Estimado inversor,

El fondo Azvalor Managers se lanzó el pasado mes de noviembre, con muy buena acogida, y le agradecemos sinceramente su interés en el mismo. La idea principal de este fondo es “fichar” a Managers (gestores) externos, que consideramos de la máxima calidad, con el objetivo de acceder a áreas y mercados interesantes donde Azvalor no llega, expandiendo por tanto nuestras capacidades de inversión. Los Managers que forman parte del fondo son Donald Smith & Co, Mittleman Brothers, Moerus Capital, y Goehring & Rozencwajg Associates.

Azvalor Managers FI no es un fondo de fondos, es decir, no invierte en otros vehículos, sino directamente en las compañías que cada Manager selecciona para nuestra cartera. La ventaja principal de este formato es que nos permite seleccionar cualquier Manager del mundo, sin restricción ninguna, y además evitamos que el partícipe pague una doble capa de comisiones. Haciendo una analogía, evitamos pescar con red cerca de puerto, donde posiblemente la pesca es más cómoda pero los peces son peores, para ir a mar abierto, que es más sacrificado pero que creemos que nos va a permitir encontrar peces más frescos y sanos. Una dificultad que puede surgir es cómo filtrar el enorme universo de Managers que tenemos disponible. La buena noticia es que sabemos exactamente el tipo de personas que buscamos, lo que nos ayuda a reducir el universo significativamente. En resumen, los requisitos que buscamos coinciden con la propia exigencia autoimpuesta en Azvalor:   Leer más

Pablo Fernández 
Profesor de Finanzas del IESE

Juan Fernández Acín
Investigador independiente

Resumen

• En el periodo diciembre 2003 - diciembre 2018, la rentabilidad del IBEX 35 fue 118% (promedio anual 5,33%) y la de los bonos del Estado a 15 años 95% (promedio anual 4,55%). La rentabilidad media de los fondos de pensiones fue 38,7% (promedio anual 2,11%).
• Entre los 385 fondos de pensiones con 15 años de historia, sólo 6 superaron la rentabilidad del IBEX 35 y 12 la de los bonos del Estado a 15 años. 4 fondos tuvieron rentabilidad negativa.
• Los 1.079 fondos de pensiones del sistema individual tenían (diciembre 2018) 7,6 millones de partícipes y un patrimonio de €72.237 millones.
• El anexo 4 muestra algunos datos para animar a los lectores de menos de 40 años a ahorrar y tomar acciones para complementar su futura pensión de la Seguridad Social.
• ¿Por qué el Estado no permite a los futuros pensionistas que ahorran e invierten por su cuenta las mismas ventajas fiscales de los fondos?

Este documento analiza la rentabilidad de los partícipes en los fondos de pensiones españoles en los últimos 15 años (Diciembre 2003 - Diciembre 2018).   Leer más

2018, la transición 2019, la recesión

2018 empezó con una sobrevaloración en prácticamente todos los activos y terminó como el año record en cuanto al número de activos que tuvieron rentabilidades negativas.

Como explicábamos el año pasado, cuando la actividad económica se encuentra en plena ebullición, termina generando tensiones en los precios, lo que obliga a las autoridades monetarias a ser más restrictivas en sus políticas monetarias. Finalmente, estas subidas en los tipos de interés, hace que el valor actual de los activos se reduzca, así como que sea más interesante destinar una parte de las carteras a rentabilidad “sin riesgo” en bonos o activos a corto plazo.

Así, en EE. UU. hemos visto 4 subidas en los tipos de interés de 25pb cada una hasta llegar al 2,5% actual. Si bien estos tipos se pueden considerar extremadamente bajos desde una perspectiva histórica, dejan de serlo en cuanto tenemos en cuenta el nivel total de deuda al que nos enfrentamos en este ciclo. Tanto total, como en relación con el PIB.   Leer más

Japan Deep Value Fund, FI ha obtenido un -17,85% en el cuarto trimestre, un acumulado del año del -19,83% y una rentabilidad desde inicio en agosto de 2016 del +22,85%. Con una volatilidad diaria anualizada del 11,14% versus un 14,93% del índice Topix de las principales acciones japonesas.

En el cuarto trimestre del año, la volatilidad ha vuelto al mercado, en especial en las pequeñas empresas. Hemos asistido a un desplome de las empresas pequeñas o “small caps” a nivel global. De España a la India, pasando por Suiza, Francia, hasta los Estados Unidos o Japón. En todos estos mercados, las small caps caen el doble que lo hacen las grandes empresas que forman parte de los índices principales.

En 2018, el CAC-40 ha perdido un -10,95% versus un -26,80% en el índice de small caps. En Suiza las pérdidas son del -10,15% del índice de grandes empresas versus el -18,90% en el índice de medianas. En Holanda el índice AEX ha caído un -13,85% versus un -24,25% en el índice Amsterdam mid. En USA del -5,35% en el S&P 500 al -11,35% en el Russell 2000. Incluso el de índice de Philadelfia de servicios petroleros, la media ponderada de acciones cae un -45,59% en el año. Japón no ha sido distinto, así el índice NIkkei 225 ha perdido un -9,34%, el índice Topix de algo más de 1000 empresas un -19,86%, el Topix small caps un -22,28% y el TSE Mothers de microcaps un -32,01%.   Leer más