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Blog Cambiando el mundo
Discusión de problemas y soluciones de actualidad económica mundial

Hipótesis sobre tipos negativos de bonos, crisis y otros demonios

He estado recolectando opiniones para tratar de dar sentido a extraños comportamientos en bolsa, y vislumbro una especie de shadow banking otra vez.  Esto es una hipótesis basada en comentarios para comportamientos extraños en bolsa, además del anticipo que algunos hacen de la crisis de 2017.  Todo esto es especulación y opinión, en un intento para tener claro lo que está pasando.

El rankiano Mishas nos dice:

De pronto y aparentemente en base a un solo dato macro y en pLeno verano, desaparece completamente el temor al Brexit, a la desaceleracion global, al riesgo de sobrebastecimiento de petróleo, al "Hard landing" de la economía China, a la subida de tipos en USA y al estallido de la enorme burbuja mundial de bonos. Es más y como bien apuntas, las malas noticias de las çompañias (Tesla, Boeing...) no interfieren en las cotizaciones porque ya se supone que estamos en bull market y ahora todo sube porque si. Ya hay quien incluso hace estimaciones de un precio diana para el S&P en 2300 en base a la onda de Elliot...
Lo más gracioso de todo, es que analistas que constantemente nos hablaban de un mercado bajista ahora se vuelven alcistas acerrimos, solo porque el S&P ha roto maximos de 24 meses; demasiada incoherencia y demasiada insana bipolaridad que lo único que ratifica es la genial afirmación que hizo Nassim Taleb en su magnifico lubro "El cisne negro"; " nadie sabe nada".
Mi explicación? Te la dare por si te sirve pero no dejan de ser meras conjeturas. Hoy he oído a J.L.Çava decir que las bolsas están muy intervenidas por los bancos centrales y tiene razón, pero yo áñadiria algo más. Mi impresión es que el mercado está movido de fondo por muy pocas manos (basicamente los bancos centrales y unas pocas gigantescas corporaciones financieras mundiales). El caso es que según la información privilegiada de la que duspinen han decidido levantar con fuerza las bolsas, intentando convencernos a todos de que nos vamos a la luna. Como el vulgo se mueve básicamente a golpe de emociones, pues los movimientos se amplifican desproporcionadamente en base a la euforia o el miedo ( en este caso la euforia) y ahi tienes el porque de qUE ahora estemos en "tendencia". Además, como las noticias siempre van después de los acontecimientos y es tremendanente fácil manipularlas para ellos, pues a justificar la subida de precios objetivos y la irracionalidad del movimiento actual.
En conclusion y a riesgo de equivocarne estrepitosamente, personalmente desconfío profundamente de esta subida y sigo pensando que a estos precios, la bolsa americana esta muy cara. De modo que este verano me quedare fuera para ver los toros desde la barrera y me asombraria mucho que tuviéramos un agosto sin fuertes caidas. Así que ante tanta incongruencia y en línea con lo que he oído recientemente a Goldman Sachs, parece sensato descargar algo de cartera si es esto sigue subiendo. Ya lo decía Buffet " Be greedy when others are fearful and be fearful when others are greedy" ( Ten avaricia cuando otros tienen miedo y ten miedo cuando otros son avariciosos).

Tenemos varias señales de extrañeza:

  • Tipos negativos en bonos 
  • Rumores de intervención de bancos centrales
  • Precios que no se conectan bien con las noticias o que tienen comportamiento contrario a lo que dicta la lógica, cambios bruscos en tendencia sin noticias.
  • Posibilidad de burbuja de acciones
  • Preocupaciones constantes de antes que dadas por los medios desaparecen repentinamente con un solo dato macro
  • Rumor de que en la próxima crisis le quitarán el dinero a los "ricos".  ¿Quienes son los ricos?  ¿Empresarios, inversores, los que no se quedaron sin dinero en crisis anteriores, tú?

Sabemos que la crisis de 1929 era de acciones.  Voy a tratar de explicar lo que imagino como una posible cadena de eventos:

  • Los precios se vienen abajo.  Antes los deudores ya no podrían pagar el dinero prestado para comprar acciones.  Hoy lo que podría pasar es que las apuestas en derivados se pierdan y muchos pierdan dinero debido a una mala apuesta por la redirección mediática de las noticias.
  • Con la crisis de derivados viene crisis financiera.
  • Con la crisis financiera desaparece el crédito para capital de trabajo para empresas en los bancos.
  • Sin liquidez, las empresas despiden.  Empieza una crisis económica.
  • La gente por pánico vende sus bonos a precio de baratija.  Los bancos compran a precio de baratija los bonos, y la rentabilidad es positiva para ellos.  ¿Variación del shadow banking?  ¿Será esto lo que pronostica Bill Gross?  ¿Estaba planeado o solo se veía venir?
  • Le hacen la vida dificil a empresas para empujarlas a la quiebra, mediante ataques especulativos, para cumplir apuestas bajistas en derivados y ganar dinero.  La excusa mediática puede ser la que sea, el Brexit, el Españexit o la fuga de pingüinos hacia Marte.  Lo importante es que la gente o la empresa se salga de lo que no les conviene, y se meta en lo que les conviene, para despellejarles.

¿Se te ocurre algo distinto?  ¿Cómo se arma el rompecabezas de lo que ocurre hoy, en tu opinión?  Esta ocurrencia, en lugar de crearte una idea de lo que pasa, debería servir para que pienses.  Yo lo que quisiera es que digas "no, eso no es lo que veo, yo veo algo diferente, otra hipótesis con otros mecanismos, y a continuación te muestro lo que veo".

  1. #1

    avr001

    Mi humilde opinión es que tras las caídas de enero-febrero y con el sentimiento en extremos de miedo, las manos fuertes empezaron a acumular renta variable de nuevo. Estábamos en zonas de soporte importantes y simplemente emezaron a comprar de nuevo con un gran potencial de subida.

    https://www.rankia.com/blog/mercado-americano/3096981-correccion-bolsa-americana-donde

    Ellos saben que los Bancos Centrales miman los mercados y que rápidamente salen al paso cuando las cosas se ponen feas. Nosotros los retail simplemente nos dejamos llevar por la emoción del momento, por nuestro apalancamiento y nuestros stops.
    En toda esta subida no había más que bajistas y lo peor de todo es que parece que sigue habiendo demasiados bajistas todavía.

    Soy de los que pienso que esto estallará un día u otro pero tampoco nos debería extrañar que la bolsa continuase subiendo, uno, dos o más años. Quien sabe. Hay mucho dinero ahí fuera que no tiene donde encontrar rentabilidad.
    La renta variable americana ofrece rentabilidad, por el momento. Para mí es la respuesta a las subidas en la bolsa (la americana principalmente)

  2. #2

    dilbert

    El capitalismo y la democracia han muerto. Esto que vivimos es un Feudalismo Financiero. Dominan los mercados, los gobiernos y los medios de comunicación. Una muestra son las impresionantes torres que se construyen los señores. La última la del BCE.

  3. #3

    phoboss

    El tema es, si las bolsas bajan donde se va el dinero?
    La deuda gubernamental está dando rentabilidad negativa, solo se me ocurre que este comprando esta deuda los bancos centrales.
    La deuda corporativa está en burbuja también, unas rentabilidades irrisorias para unos riesgos moderados.
    Los metales y materias primas, es probable que parte del flujo de capitales vaya hacia aquí, han pasado unos años donde las materias primas no hacían más que caer y caer, puede que sea el momento de su resurrección.
    A ninguna parte, el dinero de las ventas simplemente se acumula en liquidez, no me parece mala opción si se prevé una época de deflación, aunque me cuesta creer que esto pase.

    Con todo esto, yo creo que mientras los bancos centrales sigan comprando toda la mierda que les pasa por delante, las bolsas seguirán subiendo. A no ser que pase alguna cosa excepcional, como podría ser la quiebra de un gran banco alemán que le gusta el riesgo, eso podría provocar un efecto dominó que haga que todo el mundo quiera tener su dinero en mano.

  4. #6

    Alcaravan

    Los pequeños inversores cada vez diversifican màs,el mundo està claro que no tiene arreglo,la bolsa americana en mi opiniòn no parara de subir en bastante tiempo ,aunque lo haga màs lentamente,los indices se mantienen de forma artificial,el resto de activos tampoco son una excepcion,por ej el tema de la vivienda,¿quien va a desmontar este tinglado y quien tendrà su liquidez a salvo?no creo que nos quede otra que diversificar en todo tipo de activos,oro,acciones,liquidez,casitas,antiguedades etc...lo demàs es ruido,todo es cuestiòn de timing y alternar posiciones alcistas con bajistas,navegar,tan sencillo y tan dificil a la vez,el juego no se va a acabar
    saludos

  5. #7

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    en respuesta a dilbert
    Ver mensaje de dilbert

    Feudalismo financiero... No se podría definir mejor.
    A como se llegue a Marte ya no se podrá ser feudalista.
    En Marte mantener vivo a un esclavo o siervo es carísimo.

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