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¿Cuál es la 'Curva de rendimiento plano'?

 

La curva de rendimiento plana es una curva de rendimiento en la que hay poca diferencia entre las tasas a corto y largo plazo para los bonos de la misma calidad crediticia. Este tipo de curva de rendimiento se ve a menudo durante las transiciones entre curvas normales e invertidas. La diferencia entre una curva de rendimiento plana y una curva de rendimiento normal es una curva de rendimiento normal que se inclina hacia arriba.

Curva de rendimiento plano

Cuando los bonos a corto y largo plazo ofrecen rendimientos equivalentes, generalmente hay pocos beneficios para mantener el instrumento a más largo plazo; el inversionista no obtiene ningún exceso de compensación por los riesgos asociados con la tenencia de valores a más largo plazo. Si la curva de rendimiento se está aplanando, indica que el diferencial de rendimiento entre largo y corto plazo está disminuyendo. 

Razones para una curva de aplanamiento

Una curva de rendimiento aplanada puede ser el resultado de tasas de interés a largo plazo que caen más que las tasas de interés a corto plazo o las tasas a corto plazo que aumentan más que las tasas a largo plazo. Una curva de rendimiento plana suele ser una indicación de que los inversionistas y los operadores están preocupados por las perspectivas macroeconómicas. Una razón por la cual la curva de rendimiento puede aplanarse es que los participantes del mercado pueden esperar que la inflación disminuya o que el Banco Central aumente la tasa de fondos federales en el corto plazo.

Por ejemplo, si la Reserva Federal aumenta su objetivo a corto plazo durante un período específico, las tasas de interés a largo plazo pueden permanecer estables o aumentar. Sin embargo, las tasas de interés a corto plazo aumentarían. En consecuencia, la pendiente de la curva de rendimiento se aplanará a medida que las tasas a corto plazo aumenten más que las tasas a largo plazo.

Estrategia de barra para aplastar la curva de rendimiento

La estrategia de barra puede beneficiar a los inversionistas en un entorno de curva de rendimiento de aplanamiento o si la Reserva Federal está buscando elevar la tasa de fondos federales. Sin embargo, la estrategia de barra puede tener un rendimiento inferior cuando la curva de rendimiento se agudiza. La estrategia de barra de pesas es una estrategia de inversión que podría usarse en la inversión y el comercio de renta fija. En una estrategia de barra, la mitad de una cartera se compone de bonos a largo plazo, mientras que el resto se compone de bonos a corto plazo.

Por ejemplo, suponga que el margen de rendimiento es del 8% y un inversor cree que la curva de rendimiento se aplanará. El inversionista podría asignar la mitad de la cartera de renta fija a bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años y la otra mitad a pagarés a dos años del Tesoro de los Estados Unidos. Por lo tanto, el inversionista tiene flexibilidad y podría reaccionar a los cambios en los mercados de bonos. Sin embargo, la cartera puede experimentar una caída significativa si hay un aumento meteórico en las tasas a largo plazo, que se debe a la duración de los bonos a largo plazo.

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