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Blog de Kau Markets EAFI

Swing Trading, estrategias con cfds, derivados, análisis cuantitativo…

Por qué los billonarios usan stock screeners

Por qué los billonarios usan stock screeners (radar para filtrar las acciones)

Guión:

1. Cómo Buffett usaba screening antes de que siquiera hubieran ordenadores

2. Las ventajas de usar screening

3. Casos de estudio

4. Puesta en práctica (enlaces a screenings web)

5. Proceso de screening

6. Conclusión

 

 

Dos preguntas voy a tratar de resolver,

¿Cómo Warren Buffett usaba screeners antes de que se inventaran?

¿Cuáles son los beneficios de usar filtros para clasificar acciones?

Warren Buffett fue el primer inversor que hizo un uso masivo del screening, si bien en aquel entonces, a sus inicios no existían todavía screeners como hoy los conocemos. Sin embargo, de entre las muchas cosas que Buffett ha compartido, respecto a este particular destaca el uso que hacía del enorme manual que publicaba Moody’s por aquel entonces y que se ofrecía como el recurso definitivo para los mercados de acciones.   Leer más

Backtesting: definición, usos y últimas actualizaciones

BACKTESTING: DEFINICIÓN, USOS Y ÚLTIMAS ACTUALIZACIONES

Este articulo simplemente tiene el objetivo de ampliar información sobre las características del Backtesting de zonavalue.com. Si no tienes acceso a la cuenta gratuita porque no te has registrado, y no sabes de qué estamos hablando, quizá no te interese perder tiempo leyéndolo. No quiero quitarle tiempo a nadie.

Gracias. 

 

Con nuestra herramienta de backtesting podrás explorar qué rentabilidad habrían alcanzado aquellas estrategias que quieras testar de haberlas aplicado durante los últimos 30 años.

Nuestra base de datos tiene alojados los estados financieros de las empresas a lo largo de los últimos 30 años (y se actualiza y aumenta año tras año), con todos los ratios financieros más relevantes, así como las fórmulas diseñadas ex-profeso por inversores billonarios como Greenblatt, Piotroski, Damodaran, Graham, Yacktman y otros tantos…; y con la posibilidad de combinarlas como mejor consideres.   Leer más

Fórmula mágica por sectores. Tecnológicas se lleva la palma. Financial, Utilities, Conglomerates y Energy ni mirarlos

El otro día escribí un artículo que se preguntaba: ¿tiene sentido invertir en el sector financiero y factor investing?. Jugando un poco con la literatura y yéndome al más básico y no por ello menos interesante modelo de inversión cuantitativo de Value Investing, se me ocurrió testar por qué Greenblatt había decidido quitar del universo de acciones de estudio el sector Financiero y Utilities.

 

Guión del estudio:

1 Fórmula Mágica por sectores Euro Zona

  • 1.1 ¿Por qué Greenblatt quitó el sector financiero y de utilities de su estudio?
  • 1.2 Fórmula mágica por sectores Zona Euro
  • 1.3 Conclusiones
  • 1.4 Backtesting fórmula mágica Zona Euro
    • 1.4.1 Todos los sectores
    • 1.4.2 Todos los sectores excepto Financial y Utilities (fórmula mágica original)
    • 1.4.3 Todos los sectores excepto Financiero, Utilities, Conglomerates y energético
  • 1.5 Takeaways

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Ya tenemos el programa de Casting Strategies en iTunes

Ya tenemos el programa de Casting Strategies en iTunes

Zona value te presenta Casting Strategies, el programa de finanzas e inversiones protagonizado por Lorenzo Serratosa y José Iván García, responsables de Kau Markets EAFI, asesores de fondos, Sicavs, family offices y clientes particulares y creadores de zonavalue.com, la plataforma de value investing más versátil en Español. Descubre cómo invierten en bolsa los grandes billonarios de la historia como Benjamin Graham, Warren Buffett, Joel Greenblatt, Stanley Druckenmiller, Cliff Asness o George Soros, y todo lo que necesitas saber para tener éxito en los mercados financieros: principios de inversión, ratios financieros para analizar empresas, ideas para aprovechar los momentos del mercado, etc.

 

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1 Bitcoin y criptomonedas, ¿burbuja sin fundamento? Casting Strategies La nueva tecnología del blockchain y su fórmula para gestionar la información desde un registro distribuido, descentralizado y sincronizado ha posibilitado el nacimiento de las criptomonedas, pues ha solucionado los problemas que siempre tuvo el sueño de un modo de pago descentralizado y sin un tercero confiable. Con este nuevo avance ha nacido el Bitcoin y las demás criptomonedas que se han convertido en el nuevo "el dorado" para inversores ávidos de emociones fuertes y para muchos brokers y empresas de servicios financieros que han lanzado nuevos productos al mercado como cfds de bitcoins o ETF y fondos que invierten en criptomonedas. ¿Pagaremos en el futuro con Bitcoins u otras criptomonedas o simplemente estamos ante una burbuja especulativa sin ningún sentido ni fundamento? 2/27/2018 Free View in iTunes
2 Carteras de inversión Lorenzo Serratosa - José Iván García. Casting Strategies Lorenzo Serratosa y José Iván García han hablado en este programa de las estrategias y formas de afrontar el mercado que utilizan los grandes inversores. Hoy toca hablar de las estrategias que ellos mismos aplican y de la evolución de sus carteras de inversión a lo largo del 2017: · Cartera Value Investing Tradicional: 19,19% · Cartera Retorno Absoluto: 15,60% · Estrategia con opciones PUT vendidas: 70,54% · Fonvalcem: 12, 37%. 2/27/2018 Free View in iTunes
3 Entrevista a José Iván García P.2. Casting Strategies. José Iván García, CIO de Kau Markets EAFI, asesor del fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología, co-creador de Zonavalue.com, contesta a las preguntas de los seguidores de Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
4 Entrevista a José Iván García. Casting Strategies. José Iván García, CIO de Kau Markets EAFI, asesor del fondo Fonvalcem y Fórmula Kau Tecnología, co-creador de Zonavalue.com, contesta a las preguntas de los seguidores de Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
5 Value Investing. Situaciones especiales. Casting Strategies. Tradicionalmente en España se entiende el Value Investing como una estrategia aburrida de comprar una acción y mantenerla en cartera durante muchos años. Sin embargo, esta no es la estrategia que ha hecho ricos a los grandes inversores Value de la historia como Joel Greenblatt, Warren Buffett, Monish Prabai, Carl Icahn y tantos otros. Y no es lo que Graham planteó como germen del Value Investing. Lo que todos estos inversores han hecho es aprovechar la situaciones especiales por las que pasan muchas empresas, spin off, restructuraciones, quiebras, estrés financiero, etc; para encontrar el valor oculto en estas compañías y poder obtener rentabilidades por encima del 50% de media anual durante periodos muy largos de tiempo. Descubre el origen del Value Investing y cómo puedes aprovechar las situaciones especiales para obtener altas rentabilidades en tus inversiones. 2/20/2018 Free View in iTunes
6 Invertir en tecnología. Casting Strategies. Tradicionalmente los inversores Value han dicho que invertir en el sector tecnológico quedaba fuera de su círculo de competencia y que por tanto este sector no entraba en sus radares. Todo esto ha cambiado y hoy el sector tecnológico no solo es uno de los más importantes en la economía mundial sino que se encuentra en todas las carteras de los grandes inversores Value. Descubre cómo puedes obtener una alta rentabilidad y aprovecharte de los altos crecimientos de las empresas tecnológicas con Lorenzo Serratosa y José Iván García en su programa Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
7 Cómo trabaja un inversor Quant. Casting Strategies. Los inversores Quant basan su éxito en un trabajo ordenado y metódico que se fundamenta en: · El uso de herramientas tecnológicas para analizar las empresas y realizar su selección de acciones de acuerdo a diversas métricas financieras. · El diseño de estrategias basadas en estas métricas adecuadas a cada filosofía y carácter personal. · El estudio a través de backtest de estas estrategias antes de ponerlas en práctica en el mercado. Existen en el mercado muchas plataformas que nos permiten invertir tal y como lo hacen los grande inversores Quant americanos como Gurufocus o Zonavalue.com. Además, podemos estudiar multitud de estrategias a través de los papers de investigación que publican los grandes inversores. Dedicar muchas horas al estudio de estos papers y elegir las herramientas adecuadas es la base del éxito en el mercado. 2/20/2018 Free View in iTunes
8 J. Piotroski. Reflexiones acerca del f-score. Casting Strategies. Joseph D. Piotroski es uno de los grandes nombres del análisis cuantitativo y del estudio de los ratios financieros para seleccionar empresas. La creación de su F- Score en su famoso paper "Value investing, the use of historical financial statement information to separate winners from losers" abrió la puerta a un modelo de estudio de las empresas simple y binario basado en 9 puntos que nos permiten realmente conocer la salud financiera de las empresas, separar las buenas de las malas y crear portfolios tremendamente rentables. Descubre todo lo que debes saber acerca de Piotroski y su F-Score con Lorenzo Serratosa y José Iván García en Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
9 Trading Cuantitativo. Cómo tradean los grandes. Casting Strategies. El Trading Cuantitativo es mucho más rentable y seguro que cualquier estrategia basada en análisis técnico. Por este motivo, todos los grandes inversores americanos como Joel Greenblatt, Cliff Asness y muchos otros utilizan estrategias basadas en análisis cuantitativo para obtener rentabilidades espectaculares en los mercados. Descubre los secretos del Trading Cuantitativo y cómo puedes crear tus estrategias con Lorenzo Serratosa y José Iván García, responsables de Kau Markets EAFI en su programa Casting Strategies 2/20/2018 Free View in iTunes
10 ETF. Cómo realizar la gestión pasiva más rentable. Casting Strategies. Los ETF o ETFs son la innovación financiera que más éxito ha tenido en los últimos 20 años. Invirtiendo con ETFs puedes aprovechar la tendencia alcista natural de la bolsa y crear portfolios muy rentables y muy baratos en términos de comisiones. Los ETFs son pues el mejor producto de inversión para todos aquellos ahorradores que no cuentan con los conocimientos, el tiempo o las herramientas para realizar una gestión activa efectiva pero que sin embargo comprenden que la bolsa es el activo más seguro y rentable a largo plazo. ¿Cómo debemos usar los ETFs para aprovecharnos de sus ventajas sin caer en los problemas típicos de una inversión sin criterios racionales? 2/20/2018 Free View in iTunes
11 Fondos de inversión. Seleccionar los más rentables y seguros. Casting Strategies. Solo el 20% de los fondos de inversión que se comercializan en España bate a su índice de referencia. Esto es un grave problema para todos los inversores que tienen su dinero en esos fondos. Descubre con Lorenzo Serratosa, CEO de Kau Markets EAFI cómo seleccionar los mejores fondos de inversión en cada categoría, cómo crear las mejores carteras según tu perfil de riesgo y cómo y porqué balancearlas para obtener la máxima rentabilidad posible con tu cartera de fondos de inversión. 2/20/2018 Free View in iTunes
12 Ibex35. Cómo batir la rentabilidad del índice. Casting Strategies. El Ibex35 engloba las 35 mayores empresas españolas por capitalización. Descubre todo lo que debes saber sobre las empresas españolas más importantes y cómo invertir en el Ibex para batir la rentabilidad de índice con Lorenzo Serratosa y José Iván García de Kau Markets EAFI. 2/20/2018 Free View in iTunes
13 Opciones. Las estrategias de los grandes gestores. Casting Strategies. Las estrategias con opciones son utilizadas cada día por grandes inversores como Warren Buffett o Joel Greenblatt para aumentar la rentabilidad de sus carteras a pesar de que no hablan mucho de ello. Aprende todo sobre la inversión con opciones y las estrategias que siguen estos grande gestores con Lorenzo Serratosa y José Iván García de Kau Markets EAFI y su programa Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
14 El PER. Cómo sacarle partido. Casting Strategies. El PER "precio/beneficio por acción" es uno de los ratios financieros más conocidos y usados a la hora de valorar el precio de una acción. Aprende todo sobre el PER y cómo puedes utilizarlo en tus inversiones con Lorenzo Serratosa y José Iván García de Kau Markets EAFI y su programa Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
15 Cliff Asness. El azote del Popular. Casting Strategies. Clifford Scott, "Cliff" Asness, es uno de los más exitosos gestores de hedge funds americanos y es famoso por combinar en sus estrategias de inversión el value con el momentum consiguiendo resultados extraordinarios. Su empresa AQR Capital Management gestiona cerca de 200 billones de dólares a través de diversos fondos. 2/20/2018 Free View in iTunes
16 Warren Buffett. Últimas inversiones. Casting Strategies. Warren Buffett es el inversor value más famoso del mundo y que más influencia ha tenido en el value moderno. A través de Berkshire Hathaway ha sido capaz de construir el conglomerado de empresas más importante de EEUU y ha obtenido rentabilidades superiores al 20% anual durante más de 20 años. Descubre su forma de invertir y sus últimos movimientos con Lorenzo Serratosa y José Iván García de Kau Markets EAFI y su programa Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes
17 Joel Greenblatt. La Fórmula Mágica. Casting Strategies. Joel Greenblatt es uno de los grandes genios americanos de la inversión, capaz de conseguir un 30% de rentabilidad anual media durante más de 10 años con sus fondos. 2/20/2018 Free View in iTunes
18 Tobias Carlisle. Pofundo Value. Casting strategies. Tobias Carlisle es uno de los inversores americanos de más éxito actualmente. Descubre su forma de invertir de profundo value investing con Lorenzo Serratosa y José Iván García de Kau Markets EAFI y su programa Casting Strategies. 2/20/2018 Free View in iTunes

Análisis Applied Materials, como parte de la cartera de Rankia Pro

A principios de Febrero, nos unimos a la iniciativa que Rankia tuvo en la que inversores profesionales proponían carteras modelos de inversión, que se encuentran en el recurso que RankiaPro ha facilitado para ello, aquí.

En nuestro caso, la cartera que propusimos se compone exclusivamente de Acciones USA, mientras que el resto de profesionales optaron por la selección de Fondos de Inversión para llevar a cabo el experimento.

De momento, nuestra cartera se está comportando ligeramente mejor que el benchmark (S&P 500):

 

Aunque en lo que va de este primer mes, el rendimeinto es negativo, de un -1,51%, frente a un -3,66% del mercado en el mismo tiempo.

Estamos contentos de la evolución, pero aún queda mucho año por delante.

Una de las acciones que más me gusta de la cartera es Applied Materials.   Leer más

Selección de fondos y etf ¿Cómo acertar? ¿Qué hacemos en ZonaValue Robo Advisor?

En España se comercializan más de 5.000 fondos de inversión y muchos más ETF, ¿alguien se los conoce todos? Estoy seguro de que no, ¿y vosotros, qué pensáis? Además según los estudios de Pablo Fernandez y Javier del Campo del IESE:  

Solo el 20% bate de los fondos de inversión a su índice de referencia. La gran mayoría de los fondos no se ganan sus comisiones, son máquinas de hace dinero para sus gestoras pero no para sus inversores. 

¿Y qué pasa cuando seleccionamos mal nuestros fondos?

Veamos un ejemplo con fondos de la misma categoría: bolsa española. Con el fondo BBVA Bolsa en los últimos 10 años 100.000 euros los habríamos convertido en 10 años en 23.113 euros, mientras que con el fondo Bestinver Bolsa los mismos 100.000 euros los habríamos convertido en 137.422 euros.

Seleccionar bien importa y mucho, marca la diferencia entre ganar y perder.  

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EV/EBIT o Acquirer's Multiple y Micron Technology

Tobias Carlisle decía el 11 de Febrero 2018 sobre Micron Technology:

La acción de hoy es Micron Technology. Es una acción que ya recomendé con el Acquirer's Multiple, el 1 de octubre de 2015. Y en ese momento cotizaba a 14,56 dólares. En este momento se está negociando a mucho más que eso. Está en 42,49 dólares, es decir casi tres veces más. Y estoy a punto de recomendarlo de nuevo, lo cual puede parecer una locura, pero os diré lo que realmente me gusta: la capitalización de mercado es de 49 mil millones de dólares. El valor de la empresa (Enterprise Value = EV) es de aproximadamente 53 mil millones de dólares, por lo que tiene alrededor de 3 mil millones de dólares en exceso de deuda sobre su caja, lo que es muy bajo, siete veces más que en un múltiplo de adquisición muy barato.

El problema con esta acción es que tiende a ser bastante cíclica.   Leer más

Análisis Cirrus Logic, como parte de la cartera de Rankia Pro (Mr. Buffett experimento)

Al final, como Amparo nos propuso participar en el "concurso de carteras" de RankiaPro, se nos ocurrió presentar la cartera que publicamos en este artículo:

Ir al artículo

Ya en Enero del 2017, jugando con los screeners, traté de simular a Mr. Buffett y el modelo presentó un resultado estupendo al acabar el año 2017 con una rentabilidad anual del 28,44%.

Esos mismos criterios los repliqué para el año 2018 y la cartera ahora está publicada en RankiaPro con el siguiente enlace:

Cartera para RankiaPro

La idea de esta cartera es mantenerla todo el año, sin hacer ninguna rotación y ver cómo termina este año 2018 (y ver si sigue con la tendencia que inició con tanto éxito el año pasado)

Sin embargo, por aportar algo positivo se me ha ocurrido hacer una serie de artículos que analicen algunas de las compañías de la cartera.

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Experimento Screen Mr. Buffett para este año 2018

Hace un año, el día 1/01/2017 escribí un artículo en el que proponía un experimento que consistía en ver cómo replicar a Mr. Buffett, para ello propuse un screen y simulé la compra de ese porfolio el mísmo día 1 de Enero.

A día de hoy (18/01/2018), ese portfolio ha rendido un 28,44% a lo largo del 2017.

Lo adecuado hubiera sido haberlo comprobado el mismo día 1/01/2018, pero no me acordé y me he pasado unos días...

;)

 

Las acciones eran éstas:

Nombre   Cotización Valor intrínseco
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NetEase Inc 215.34 76.9 %
Waddell & Reed Financial Inc 19.51 32.42 %
Skechers USA Inc 24.58 20.24 %
Noah Holdings Ltd 21.93 18.66 %
Novo Nordisk A/S 35.86 15.04 %
Foot Locker Inc 70.89 13.99 %
United Therapeutics Corp 143.43 12.85 %
Cognizant Technology Solutions Corp 56.03 12.59 %
Robert Half International Inc 48.78 10.99 %
Varian Medical Systems Inc 89.78 6.44 %
Tractor Supply Co 75.81 4.65 %
Big Lots Inc 50.21 3.23 %
Magna International Inc 43.4 2.62 %
Boston Beer Company Inc  169.85 1.84 %
Maximus Inc 55.79 0.6 %

Value & Estrategia de Momentum, ¿tiene sentido?

 

Value & Estrategia de Momentum, ¿tiene sentido?

Este artículo nace de una de las preguntas que respondí en la entrevista que me hicieron en el programaCasting Strategies, sobre la Estrategia de Momentum, pero me parecía que el asunto requería mayor detalle que la respuesta que dí entonces, así que aquí estamos.

En particular mi sesgo de inversión es fundamental, yo me decanto por el Value Investing. La Estrategia de Momentum, ¿tiene sentido? carece de fundamento aunque es lógico y evidente, pero cuesta hacerse a la idea de invertir con convicción bajo los supuestos de que “si algo ha ido bien, seguirá yendo bien durante algún tiempo”, al menos a mi me cuesta. Pero no niego la mayor, la realidad es la que es.

La inversión por fundamentales requiere de ciertos conocimientos de Valuación de empresas que, pese a lo que la gente cree, es más sencillo de lo que parece. Sin embargo la idea de comprar una empresa que “está subiendo” y presumiblemente por eso seguirá haciéndolo durante algún tiempo, es seductora (y accesible, vendible, fácil).   Leer más

Autores

  • José Iván García

    Dir. de Análisis y Estrategia (CIO) en Kau Markets EAFI | Asesor Fondo Fonvalcem F.I.de AndBank y Fórmula KAU Tecnología de Esfera Capital

  • Lorenzo Serratosa

    CEO en Kau Markets EAFI SL | Asesor del Fondo Fonvalcem F.I. de Andbank

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Algunas de nuestras propuestas, Webs donde podréis encontrar documentos de investigación para estudio y formación: https://www.aqr.com/library https://www.ssrn.com/en/ Webs donde podréis encontrar herramientas para la auto-gestión: https://www.quantopian.com/ Podrás programar algoritmos cuantitativos para inversión por Fundamentales. http://kauplusprofesional.com/area-privada Podrás aplicar las estrategias cuantitativas por fundamentales que hayas testado y más te gusten. Asesoramiento Financiero http://kaumarkets.es/ Empresa especializada en el asesoramiento de inversores particulares e institucionales. Fondos de Inversión http://kaufondos.com/ Podrás aplicar las estrategias cuantitativas por fundamentales que hayas testado (gratuito Cod. promoción: RANKIA)