Rankia Chile Rankia Argentina Rankia Argentina Rankia Colombia Rankia Colombia Rankia España Rankia España Rankia México Rankia México Rankia Perú Rankia Perú Rankia Portugal Rankia Portugal Rankia USA Rankia USA
Acceder

¿Cuál es la materia prima que más influye en la Política Monetaria China?

10 recomendaciones
11

El pasado viernes 8 de febrero, se publicaba el dato de inflación en China del mes de enero. Los precios subieron el primer mes del año un 2%, medio punto por debajo del mes anterior.

El nuevo gobierno chino, electo el año pasado, ha manifestado en numerosas ocasiones que su objetivo principal, por encima del crecimiento, es la contención del precio y la prevención de burbujas, entre ellas la rumoreada inmobiliaria. Este objetivo va a ser difícil de compatilibizar con los otros dos objetivos del gobierno: incrementar la tasa de urbanización y el peso de la demanda interna sobre el PIB. El Banco Central Chino cuenta con varias herramientas expansivas o restrictivas y utilizará una u otra, en función de lo que quiera hacer: controlar o incentivar. Pero para ello deberá monitorizar cuidadosamente todas las variables que puedan hacer desviar el precio de los activos (físicos, mobiliarios e inmobiliarios), entre ellos, las materia primas.
 
Hoy vamos a descubrir una materia prima que tiene una alta correlación con la inflación. En lugar de contárosla directamente, permitidme que os cuente cómo llego a la conclusión.
 
Los datos de inflación chinos de junio y julio del año pasado me sorprendieron cayendo cuando yo esperaba que subiesen. Mi pensamiento era que el fuerte repunte del  precio de las materias primas relacionadas con la comida y de las que ellos son grandes consumidores como la soja, maíz, etc., debiera traducirse en un repunte del dato del IPC. Sin embargo, no fue así. 
politica monetaria china
Me di cuenta que estaba cometiendo un error teniendo en cuenta para este análisis el precio de los futuros de la Bolsa de Chicago y que lo que debía mirar, era el precio de las materias primas físicas en China. ¿Por qué? Primero porque los chinos no compran los futuros, sino la materia física en sí y porque la variación de precios de las materias primas en China nada tiene que ver con la de los mercados desarrollados.
 
Este país tiene muchas peculiaridades. Entre ellas que el gobierno almacena aquellas materias primas de las que tiene mayor dependencia, bien porque son las más consumidas por los chinos, bien porque la producción en su país es baja y por tanto dependen de la producción exterior, o bien porque están relacionadas con la comida y es una demanda más inelástica. El objetivo, controlar la oferta de estas materias primas y  “manejar” el precio de las mismas para controlar la inflación del país.
 

¿Cuál fue la evolución de estas dos materias primas en físico en China en junio y julio del 2012 en comparativa con los futuros de Chicago? 

Aunque la diferencia de precios era significativa principalmente en el caso del maíz, la soja también había subido de manera importante. Si como se comentó en el post anterior, China es el máximo consumidor de soja a nivel mundial, ¿por qué la inflación no había subido?
 
Graficando la inflación en China (línea naranja) con el precio de la soja (línea blanca), puede observarse como la correlación de estás variables se rompió en varios períodos en 2010 y 2012.
precio soja
Esto significaba que tiene que haber otra variable en la cesta de la compra de China  que sea aún más importante y que pese más en la inflación. ¿Cuál era esa otra materia prima? El CERDO.  
 

El cerdo en China

El cerdo es la materia prima que más pesa, un 12% en el componente alimentos, que pesa un tercio del total de  la cesta de la compra
materias primas cerdo
China es el principal productor y consumidor de cerdo a nivel mundial.  Este país produce aproximadamente 46 millones de toneladas y consume aproximadamente 51 millones de toneladas, por lo que importa de otros países, menos del 10%.
 
El cerdo es la carne más consumida por los chinos, con gran diferencia por delante de la carne del pollo, de la ternera y ovino. Los habitantes de este país comen 38 kilos por persona al año tal y como se muestra en el gráfico. La población en China actualmente es superior a los 1.300 millones de habitantes.
cerdo
El crecimiento económico, la apertura a la economía mundial, el desarrollo urbano, el incremento de salarios, la incipiente clase media y alta, la influencia de las pautas de consumo de Occidente, son algunas de las variables que han hecho que la demanda haya aumentado en los últimos once años, más del 20%
 

Conclusión

Hasta ahora hemos visto el importante peso que tiene el cerdo en la cesta de la compra y cuán importante es en la alimentación de los habitantes de este país, pero todavía no hemos demostrado que exista correlación entre el precio de esta carne y la inflación china
 
Será ¿el precio del cerdo indicador adelantado de la inflación en China?
El jueves, antes de la publicación del dato de inflación en China, guardé dos gráficos que relacionan el precio del cerdo en China (línea blanca) con la inflación del país (línea naranja). El primero en términos mensuales y de los últimos cinco años y el segundo de los dos últimos años y teniendo en cuenta la variación diaria del precio del cerdo para que fuese más visible.
cerdo inflacion
Ambos gráficos parecían anticipar que el aumento de la inflación en China iba a caer en enero respecto al mes anterior, siempre y cuando se mantuviese la  correlación que han mostrado estas variables históricamente.
 
¿Cómo quedó este mismo gráfico el viernes?
inflacion china
Efectivamente, se demostró la correlación entre ambas variables. La inflación cayó del 2.50% en diciembre al 2% en enero. Por tanto, podemos concluir, que el precio del cerdo en China puede utilizarse como indicador adelantado de la inflación de este país
 
Si como comentado al principio del artículo, uno de los objetivos principales del gobierno y del Banco Central Chino es el control de precios,  y la inflación es una variable clave para la Política Monetaria, podemos concluir que esta materia prima influye en la Política Monetaria China dado el peso tan importante y ya demostrado que tiene el cerdo en el IPC de este país.
  1. #11
    Comstar

    Si los chinos dominan el mundo, gran problema tendrán los judíos, que entiendo que no comen cerdo...

  2. #10
    Solrac

    Yo creo que es el cobre.

    El cobre ccontratado te indica si tiran cables, construyen casas e infraestructuras... te da una idea de como va la economía china y sobre todo la inversión con meses de adelanto. Cuando la inversión se ralentice el Banco Central acudirá al rescate a bajar los tipos de interés.

    Saludos.

  3. en respuesta a Revi.
    #9
    Clmvdm

    Muchísimas gracias por sus comentarios sobre la política monetaria futura de china. Felicidades nuevamente por su blog y por sus opiniones tan razonadas y documentadas, esperamos tener una nueva entrada en su blog muy pronto.

  4. en respuesta a Clmvdm
    #8
    Revi.

    Hola Clmdvm,

    Efectivamente el Banco Central Chino (PBOC) manifestó el 6 de febrero en el informe de política monetaria del cuarto trimeste, que prevén que los riesgos inflacionistas aumenten y que las políticas monetarias expansivas de algunos países como EE.UU. y Japón, pueden hacer repuntar el precio de las materias primas. Por otra parte ha manifestado que una recuperación económica y una expansión de la demanda puede trasladarse rápidamente a los precios por lo que mantendrá una política monetaria prudente, que estará alerta a los cambios en las expectativas de subidas de precios e incrementos en los costes de importación.

    Para contener el precio de las materias primas, en mi opinión utilizarán las mismas medidas que han utilizado hasta el momento: el gobierno aprovechará a comprar materias primas cuando el precio de estas caiga, "inyectará" materias primas en el mercado local en momentos de tensionamiento para bajar "sintéticamente" el precio, fijarán un precio máximo en aquellas materias primas que estén subiendo fuertemente , impondrán impuestos a la importación cuando vean un incremento fuerte de la demanda, darán como están dando en la actualidad subvenciones a los granjeros y agricultores para aumentar la producción, etc. El mercado de las materias primas en China está altamente controlado y manipulado. Y si ya todo ésto no funciona, subirán tipos, pero no lo veo en el corto plazo.

    Gracias por tus palabras. Un saludo

  5. #7
    Clmvdm

    El artículo me parece muy acertado y de máximo interés, ya que pone el foco de atención sobre un pilar fundamental de la política económica china, ya que la cesta de consumo del gigante asiático sigue siendo de productos básicos de primera necesidad, que unido a un país sin libertades básicas, el incremento de la inflación (y más específicamente de la alimentación) podría ser un foco de inestabilidad a largo plazo, siendo el indicador adelantado propuesto un factor muy relevante a la hora de predecir su política monetaria futura, y que podría tener efectos sensibles en su economía. Me gustaría preguntarle si se está apreciando ya una política monetaria más restrictiva a fin de mantener la estabilidad de precios u otras medidas de política económica que favorezcan un descenso generalizado de las materias primas relacionadas con el consumo alimenticio en China. Muchas gracias y felicidades por su blog.

  6. en respuesta a Revi.
    #6
    Bárcenas

    Ya sé que exportar no es tarea fácil y menos en China, pero creo que es una muy oportunidad de negocio, aunque hay muchos aspectos que hay que tener en cuenta: burocracia, idioma, cultura, tradiciones, leyes....

    Muchas gracias por el documento del ICEX, hay información muy útil en su web. Este informe sobre el mercado porcino en China está muy bien elaborado y completo, tiene al final del documento en los anexos información sobre el jamón curado muy interesante, no sabía que en China hay producción de jamón curado, aún es escasa, pero estoy seguro que dentro de unos años los jamones curados que nos comeremos serán chinos, ¿no pensáis igual? jajaja

  7. en respuesta a Bárcenas
    #5
    Revi.

    Para todos los que como Bárcenas hayáis pensado que puede ser una buena idea importar cerdos o sus productos derivados, os dejo un link con un informe que encontré elaborado por el ICEX que me pareció muy interesante y completo. Es sobre EL MERCADO DE LA CARNE DE PORCINO FRESCA Y CONGELADA EN CHINA planteado justamente desde el punto de vista de la importación.

    http://www.icex.es/icex/cda/controller/pageICEX/0,6558,5518394_5596400_5547593_4390835_50_CN_p5712609,00.html

    No es tan fácil como parece! Aunque el informe es del 2010, os animo a que lo leáis a quien le interese el tema porque habla del sector agroalimentario en China, de la oferta local, de la oferta internacional, de los productos que más importan (curiosamente los despojos que para ellos son verdaderos manjares), de la necesidad de que la carne importada sea congelada,de las cláusulas que el protocolo regula sobre el transporte y condiciones técnicas que deben cumplir los cárnicos españoles para entrar en territorio chino, aranceles, etc.

    Para quien le de pereza leerse todo el artículo, dedican un apartado especial al jamón curado en el Anexo VII, pag 66

    2 recomendaciones
  8. en respuesta a Esther Achutegui
    #4
    estudiante19

    Creo que tienes razón, sería interesante que se hicieran estudios sobre la influencia del cerdo en el IPC español porque en noviembre de 2012 el consumo de productos frescos y alimentos frescos disminuían por primera vez, sin embargo mientras el consumo de aceite de oliva bajaba un 16%, el consumo de carne porcina aumentaba un 5,7%. España ya es el segundo productor de carne de cerdo de la UE.

    2 recomendaciones
  9. #3
    Bárcenas

    Cuando he leído el titular he pensado rápidamente en el arroz, la soja, el pollo.... pero nunca me hubiera imaginado que es el cerdo. Habrá que ir pensando los españoles en exportar a China cerdos y sus productos derivados como el jamón, los embutidos de Requena... podría ser una buena oportunidad de negocio ¿No pensáis igual?

  10. #2
    Esther Achutegui

    Muy interesante. Creo que en breve nuestro IPC también dependerá más de alimentos como el Cerdo.

    1 recomendaciones
  11. #1
    8........s

    esta muy currado...reví...enhorabuena...te comentare algo...el cerdo y el chino son una especie de supervivencia única...llevan unido sus destinos desde siempre...es una relación milenaria...construían sus palafitos y desde allí alimentaban a los cerdos con las sobras que desde abajo les daba calor...cuando salió esto de la gripe aviar un grupo de foreros amigos ahora en rankia debatimos sobre el tema y les exprese que ninguna gripe aviar acabaría con el hombre...si hay alguna enfermedad que pudiera mutar esta sería la de los cerdos y sería en China...bueno que me enrollo...un abrazo...

    1 recomendaciones
10 recomendaciones