El Alfa del Seasonal Spread Trading

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No soy muy mayor, pero llevo en el trading bastante tiempo para poder tener mi propia opinión sobre los traders y el trading.

Todos sabemos que es un negocio difícil, ganar dinero en estos mercados es muy complicado y muy pocos lo consiguen a largo plazo, y allí esta el tema a largo plazo. Los mercados cambian siempre, cada día, cada año incluso en el mismo día. Además, con los nuevos robots en el trading, estos cambios son mas rápidos y mas frecuentes y lo peor de todo… mas bruscos. Si algo empieza a subir o a bajar lo hace de forma mas violenta que nunca, recordáis el flash crash y cosas similares en las divisas o índices.

 

Estos cambios hacen del trading una cosa muy complicada. En mis mas de 15 años en los mercados me he encontrado con muchos traders, casi podría recordar uno para cada época. Gente que lo hacia muy bien en corto, ganaba mucho dinero, luego el mercado cambio… y nada fuera del mercado. En mi época que iba a una sala de bolsa estaba con gente que lo hacia bien, era la época que salieron los primeros warrants y las opciones de meff, pero ni uno de ellos esta en el negocio. Tengo amigos en opciones, ahora estos son los que triunfan, venden opciones y como el mercado esta muy tendencial para arriba con pocos sustos pues ganan, pero claro estos trades son de después del 2008, porque los que hacían lo mismo antes del 2008 ya no están en el mercado. Al igual que los traders que decían que el oro y la plata se van al cielo… y luego tengo mis traders de divisas con sus robots, de estos conozco menos porque nunca me gusto el mercado FX, pero historias de robots que se vuelven locos y evaporan 4M de euros en pocos días si que he oído de primera mano. Luego los sistemáticos, que llevan años y años trabajando y ajustando e optimizando cuando empiezan, les va bien muy bien… y luego… el mercado cambia, los patrones cambian y, el sistema se vuelve loco o no rentable. Y así podría contar más y más historias pero no es esto el propósito de mi post.

Lo que quiero decir que el mercado siempre cambia y es muy difícil de acertar que va a hacer, se podría decir que es cíclico, ya sabemos tenemos los años en los que los mercados son alcistas luego laterales bajistas y vuelta a empezar, pero estos ciclos y el timing de los mismo es difícil de saber cuando empiezan y cuando acaban y por esta razón la rotación de los traders y de los gestores es tan grande. Para cada parte del ciclo hay unos que lo aciertan, pero en los siguientes pocos se quedan. Un buen amigo que esta en el negocio de contabilidad de los fondos me dice que la rotación es muy grande, dice que básicamente el 70% de los nuevos gestores, fondos a los 3 años desaparecen por diversos motivos. Esto es mucho…

Y el problema de todo esto es el constante cambio del mercado, si fuera uno que le gustan las historias de conspiración, diría que lo hacen aposta para que haya tanta rotación. Y después de tanto rollo, ¿qué tiene que ver el titulo con el post?

La estacionalidad, es un termino raro para el trading pero si que esta presente, y por supuesto mas en las materias primas.

La estacionalidad determina un ciclo, y siempre en un periodo dado, no se puede decir que, de 31 de Dic a 31 de diciembre del siguiente año, pero si que un periodo de un año entre dos fechas que están sujetas a un acontecimiento que inicia o acaba un ciclo. Este ciclo en los granos para que se entienda mejor empieza con la plantación y acaba con la recogida. En el maíz hablaríamos de inicio en Abril Mayo y de fin del ciclo en Nov Dic, así en el mercado de futuros el inicio del ciclo seria el futuro de diciembre y en ultimo seria el de futuro de Julio.

Se que hay uno de septiembre, pero esto es un futuro especial que cambia, si se planta tarde pasa a ser el ultimo futuro de la cosecha vieja y si se planta antes pasa a ser el primer futuro de la cosecha nueva.

Este tipo de ciclos los tenemos no solo en los granos si no en la carne, por supuesto hacemos mas barbacoas en verano que el invierno por esto el consumo de carne es mas fuerte en verano y en fechas puntuales.

Por supuesto lo tenemos en los mercados de energía, en verano utilizamos más el aire acondicionado que en otros periodos del año y en invierno enchufamos la calefacción. Lo mismo pasa con la gasolina, el consumo es mayor en el verano cuando iniciamos el periodo vacacional, “Driving Season”

En cada parte del ciclo la oferta y la demanda del producto es diferente por esto el comportamiento de los agentes que están en el mercado se comportan de forma diferente, pero se repite en cada época, los “Hedgers” cubren sus necesidades o cubren su posición, y los especuladores en base al cambio en la relación de la oferta y demanda toman sus posiciones.

Como veis en la mayoría de los productos básicos al estar relacionados con una época del año hay un ciclo, y lo bueno de este ciclo que cada año se repite y desde muchos años.

En el trading se llama el trading estacional, por supuesto no es el santo grial, los ciclos no son perfectos, los mercados en cada ciclo son diferentes porque dependen de la producción del consumo y de los stocks, pero se repiten año tras año, dando nuevas y nuevas oportunidades.

Esta oportunidad que se repite da una estructura al mercado que lo convierte a un mercado cíclico, y como sabemos mas o menos cuando empieza y cuando acaba nos da mas ventajas a la hora de operar. Lo bueno, si la perdemos no pasa nada el año que viene volverá y como tenemos muchos futuros donde tradear pues pasamos a otra oportunidad.

Me repito no es un sistema, no es el santo grial, no me invente nada nuevo solo os hablo de un efecto cíclico, estacional que en muchos mercados se observa en periodos muy largos pero en las materias primas es anual y por esto operar intentando aprovechar estos movimientos da una ventaja.

Por supuesto no hablo de que si un mercado sube o baja, sino hablo de estructuras de mercados y allí viene otro factor importante los spreads, es decir la compra y la venta simultanea de un futuro en el mismo producto.

De el tema estacional con los spreads ya os hable hece tiempo y  si tengo tiempo hare otro pero hasta entonces tenéis el antiguo.

En mi humilde opinión y viendo muchos traders que han triunfado y luego han desaparecido realmente creo que hay un Alfa en la estacionalidad que por lo menos a mi combinando con los spreads me este sirviendo. Por supuesto no soy el mejor trader del mundo, ni pretendo serlo, lo único que busco es generar un Alfa constante para mi y para mis clientes y estar en el mercado a la espera de nuevas oportunidades que por lo menos en nuestro caso viene cada año. El trading es una carrera de fondo, el dinero se hace con paciencia(sobre esto os publicare otro post) y con tiempo y con mucha cabeza, controlando el riesgo y lo mas importante las emociones.

Y como dice un refrán viejo de Wall Street

“There are old traders around and there are bold traders around, but there are no old, bold traders around”

“Existen traders viejos, y también hay traders locos, pero no hay traders viejos y locos”

Ser Buenos y pacientes amigos y buscar el Alfa.

Greg

Todo lo que aparece en www.callyput.es, es meramente educativo nunca es una recomendación para los lectores, cada uno toma su decisión, y mas importante de todo, en los spreads como en todo se puede perder dinero...!!!! Tradear con futuros y opciones es muy arriesgado y se necesita conocimiento del producto y del mercado.Resultados pasasos no indican resultados futuros.

  1. #20
    01/04/18 16:53

    Estaría genial un artículo o vídeo de cómo utilizar una de las webs de estacionalidad.
    Saludos
    Luis

  2. #19
    27/01/17 10:05

    Me han enviado información sobre uno de los eventos de mayor relevancia mundial para inversores y gestión de fondos.

    Viendo el programa no parece que haya nada nuevo bajo el sol

    http://pdf.moneyshow.com/MONEYSHOWS/LVMS17/REG_BOOK-LVMS17-LOW.PDF

    j

  3. en respuesta a jodeon
    -
    #18
    27/01/17 08:16

    Una de las razones puede ser, porque en USA , se opera de muchas mas maneras que el buy and hold, o seguir las cabriolas del fibo del precio o loq ue diga un indicador tecnico. El buy and hold aclasico se esta pasando a operar en gestión pasiva de índices con etfs, frente a la tradicional supuesta activa de gestores de fondos de los bancos. La razón es simple, los benchmark o índices de referencia de los fondos son operables con etfs, y estos además no cobran comisiones. Si a esto sumas que no hay ni un 10% de fondos que batan al indice de referencia, blanco y en botella.Al desarrolarse muchísimos etfs y de todo tipo, ya hace tiempo que se opera por rotación de sectores, porque es muy fácil, es decir ya no se opera tanto por acciones o índices, sino por los sectores que componen sus índices, y hay muchos modelos de indicaciones de como rotar la cartera por sectores, con muchos analistas y algunos buenos, algunos con resultados del 20% de media anual desde hace mas de cinco años. Eso puede ser el motivo que haya sectores que batean al índice general en unos meses y otros no. No creo que sea la estacionalidad.
    Por otro lado la estacionalidad siempre ha funcionando en el mercado de materias primas, aunque lo pasado en este mercado no sirva para mucho, porque el mercado de materias primas se ha transformado y ahora es tan popular y accesible como cualquier valor. Y todo esta descontado en el precio ya.
    Un saludo

  4. en respuesta a jodeon
    -
    #17
    24/01/17 09:35

    Hola

    Si que hay en indices y en acciones estacionalidades. Igual que en las divisas pero creo que no son tan claras que en las materias prrimas. Por supuesto es mi opinion y tengo que reconocer que hace tiempo deje de mirar las acciones y las dicisas.

    Greg

  5. en respuesta a Optiongreg
    -
    #16
    24/01/17 09:16

    Yo llevo usando spreads o pares en Indices bursátiles, en commodities y en divisas -pe. el EUR contra el AUD es un par- y desde mi experiencia quizás los más fiables han sido los del Forex¡¡¡.

    ¿por qué existe estacionalidad en productos financieros que NO dependen de la climatología o cosechas? pues no lo sé pero en cualquier caso ocurren con cierta regularidad. Tengo 2 ejemplos del sector bancario y software del SP500 para este mes de enero, (NO sé cómo adjuntar un gráfico para que lo veais). Yo NO sé explicar las razones por las que los sectores de bancos o el software son batidos regularmente desde el mes de enero por otros sectores.

    Mi única explicación es que deben haber actores fuertes del mercado que qui´zas conozcan esto -si las conozco yo con más razón las conocerán los que gestionan mucho dinero-

    saludos

    • sp500-1

      sp500-1

    • SP500-sector

      SP500-sector

  6. en respuesta a Nega16
    -
    #15
    22/01/17 06:22

    Ok pues vale....

  7. en respuesta a Optiongreg
    -
    #14
    22/01/17 05:41

    Oye hay una posible confusión aquí, con el sistema de mandar mensajes, lo que yo escribi, no esta referido a tus mensajes, si te fijas esta dirigido a otra persona.
    También me pase un poco, me levante con mal pie.
    Un saludo

  8. en respuesta a Nega16
    -
    #13
    21/01/17 07:36

    En los mercados lo unico que no se puede ser es limitado.. y cerrado... como siempre cambian... pues tienes que ser capaz de ver y adaptarte... pero esto es muy muy dificil...

    Yo solo hablo de mi propia experiencia nada mas... es un acercamiento al mercado que no es nada nuevo...

    Greg

  9. en respuesta a jodeon
    -
    #12
    21/01/17 07:31

    El santo grian no existe, solo con informacion privilegiada, como Goldman o otros banco lo hacen.

    Sobre las probabilidades, si esta muy bien, yo todos las semanas reviso entre 20-30 canditados con mas del 80% de prob que funcione y con un risk reward grande. Pero muchas veces ni asi seleciono candidatos.

    En os indices, no me gusta mirar los spreds, igual es mi problema pero es un poco mas complejo y ademas creo que las estacionalidades en los indices son totalmente differentes.

    Greg

  10. en respuesta a jodeon
    -
    #11
    20/01/17 11:01

    Ahora resulta que el mercado de valores o es social o no es. Lo siguiente que el acto de operar en el mercado tiene que ser lo mismo que se dice que es el mercado, o sea social. Me estoy empezando a marear ya.
    PERO CUIDADO, SINO NO TE CREES ESO DE PARTIDA, estas condenado a caer en las garras del Santo Grial. Tampoco hay otra salida. Ya puestos podríamos hacer una variación, quitar lo la condena del Santo Grial y poner algo asi, que como los que no operen como mercado social, estarán condenados a andar haciendo el pino el resto de sus vidas. Queda igual de creíble y tiene el mismo rigor.
    Continua el panfleto con que ante eso, solo puede usarse las herramientas matemáticas probabilísticas, un siglo de matemáticos a la basura, nuestro siglo. Viva el 19.
    Y en base a que, hay ser tan limitado y cerrado ? En base a que el que escribe el panfleto publicitario, es muy bueno y tiene mucha experiencia. Gran premisa de partida y muy científica también.

    Empezamos con nivel el año

  11. #10
    19/01/17 06:09

    Hola.
    En lo que comentas Opionreg hay algunos puntos que no ha lugar. En un sistema "social" como es un mercado NO existe -ni puede existir- un método infalible (esto es el santo grial), este solo existe en los sistemas "experimentales" (físca, química, astrofísica, ingeniería, etc) donde con las "mismas entradas siempre se producen los mismos rresultados" (dicho de Einstein SOLO verdaadero para sistemas "experiemntales"). Ahora está de moda decir por los políticos en el ámbto "social" que si "haces lo mismo siempte vas a obtener lo mismo" que es radicalmente falso, pues en el ámbito social unos mismas entradas casi sieempre van a producir rresultados diferentes.
    Pues bien:
    - Primer punto los mercados son sisteemas "sociales" por lo cual no busqueemos el santo grial pues no existe
    - Si los mercaados son sociales y por tanto NO deterministas, la única forma de aproximarse a ellos es mediante sistemas probabilísticos. (Einstein con su mente experimental nunca entendió los modelos de la mecánica cuática o de las de "interaacciones débiles -fuerzas radiactivas- que introducen concepros probaabilísticos como las funciones de onda, o las leyes probabilísticas de la desintegración radiactiva. Efectivamente y como decía Einstein, si supieramos la trayectoria del dado que se laanza, la fuerza, masa, el rozamiento de la superficie, etc se podría predecir exactamente el resultado del lanzamiento del dado, por lo cuaal NO haría falta las leyes de probabilidad.
    - Por lo cual para aproximarse a los sistemas "sociales" se deberían usar aproximaciones probabilísticas y alinear nuestras decisiones a FAVOR de laas probabilidades, Y segundo corolario (un poco compeljo explicar su procedencia), los modelos probabilísticos usados deben ser lo MAS SIMPLES posibles.
    - La aproximación al santo grial en los sitemas sociales serían:
    a) Decisiones alineadas con las Probabilidades
    b) Metodo los más secillos posibles (los que usan más de 2-3 indicadores NO funcionan)
    c) Gestión del dinero, es decir no apostar NUNCA una gran cantidad de tu cartera. Esto ultimo es esencial ya que la existencia de "rachas desfavorables" acontecen en todos los sistemas sociales y evitará que te saquen del mercaado.

    - En resumen los métodos estaacionaales tienen 2 características muy deseables:
    - Existen bastantes estrateegias estacionales con una probaabilidad muy alta
    - Son extremadamente simples

    Si estos métodos se acompañan con algo de resistencias/soportes y SIEMPRE con gestión del dienero tendreis un excelente ssistema de inversión. Os lo digo por mi larga y muy buena experiencia.

    Os dejo un spread de Futuros sobre Indices testeado en 18 años con una probabilidad superior al 88% (y perdonar el rollo que os he metido)

    Descripción:
    COMPRAR Dow Jones STOXX 600 Basic Reosurces (SXPP MAR) / VENDER Dow Jones STOXX 600 Telecommunications (SXKP MAR)
    Fecha Entrada : 21 Enero
    Fecha Salida : 22 Febreo

    Maximo Draw Down : 3,7 %
    Rentaabilidad lado Largo : 71 %
    Rentabilidad lado Corto : 29 %

    Suerte

  12. #9
    18/01/17 17:50

    En cierto sentido veo muchas similitudes entre vender opciones y los calendars de futuros.

    Si se hace con cabeza y diversificando el riesgo, igual sale lo que dice Greg. Capacidad de ganar de forma sistemática.

  13. en respuesta a Mikelone
    -
    #8
    18/01/17 11:35

    Si pero esto es direccional, es decir no por spreads, pero incluso asi tiene buena pinta y buenos resultados.

    Gracias Mikelone,

    Greg

  14. #7
    18/01/17 11:31

    Buen post!
    Por si a alguno le interesa, este es un ETF cuya estrategia es precisamente la estacionalidad.
    http://www.horizonsetfs.com/ETF/HAC

  15. en respuesta a Nebe
    -
    #6
    18/01/17 11:27

    En todo se pasan de frenada, en las subidas igual que en las bajadas...

    Los cerdos hace unos meses estaban por debajo de los 40 USD ahora en 66 usd y no tiene pinta de bajar...
    Las vacas por debajo de 100 pq no los queria nadie... y ahora en 120... y con ganas...
    Y podrai seguir, hay mucha liquidez en el mercado y esto se nota en las commodityes...

    Si esto si, no es el santo Grial, y a hay que saber mucho del mercado para poder saber aprovecharla.

    Greg

  16. en respuesta a Angelito7454
    -
    #5
    18/01/17 11:25

    Si Angelito asi, todo afeca y los factores son cada ves differentes, pero al final lo bueno... es que el año que viene todo empieza de nuevo..

    Me rei mucho mirando los datos en informes, cosa que hago todos los dias... Imaginate que los Conductores de Camion en Brazil esta de nuevo diciendo que quieren mas sueldo y por esto estan dejando de trabajar... No re recuerda a algo, casi en las mismas fechas estas que paso el año pasado... hahhaah

    Si que seguire escribiendo...

    Gracias

    Greg

  17. en respuesta a Angelito7454
    -
    #4
    18/01/17 11:02

    Estoy de acuerdo en cuanto a la estacionalidad , pero hay ultimamente estoy viendo que cuando hay una gran sequía y los precios deben subir, que es lo que todo el mundo espera, los precios bajan; haciendo lo contrario de lo que "deberian hacer ". esto lo estamos viendo más y más a menudo.

    Lo que tamvbien se observa es que el mercado cuando se pone a subir, ultimamente se pasa de frenada, lo mismo cuando se pone a bajar, y eso hace que la volatilidad aumente y nos dej pillados muchas veces.

    Otra cosa que estoy viendo es que la estacionalidad va cambiando con los años, adelentandose poco a poco a los graficos de los ultimos 5-10 o 15 años.

    En resumen, estoy totalmente de acuerdo con Greg en que la estacionlidad es una ventaja que debemos aprovechar, pero que no es el santo Grial lo sabemos todos.

    saludos

  18. #3
    18/01/17 07:59

    Muy interesantes los mercados de materias primas y sus estacionalidades. Como dices hay que tener mucha paciencia y saber ponderar cada uno de los aspectos y noticias que sacuden cada año estos mercados. Creo que es vital utilizar la informática y la programación para poder controlar todos estos factores en el menor tiempo posible para tener respuestas instantaneas a un cambio de dirección en los mercados porque, de repente, te puede llegar una peste porcina y esa noticia no aparece en los grandes medios de difusión. O hay inundaciones en alguna parte del mundo que inutiliza grandes cosechas de un producto que llevas en cartera y eso tampoco lo publica el "El Pais". O resulta que empiezan a darle al maiz más usos de los que tenia antes (ethanol, como edulcorante, etc.)y te encuentras que la operativa trigo-maíz resulta que sí se puede poner en negativo y te destroza una cuenta en unos meses. Pero al fín y al cabo, los datos están ahí, los que compran, los que venden, los que salen y entran cada día, los que cubren, los que especulan, el tiempo, las temperaturas, los huracanes, las guerras, los desastres ecológicos, etc., etc., etc., y muchos factores más que hay que controlar casi en tiempo real.
    Muy interesante el tema, Greg. Me apasiona. Cuantos más post hagas sobre este tema, más lectores tendrás. Un saludo

  19. en respuesta a luzdetrader
    -
    #2
    18/01/17 07:50

    Gracias

  20. #1
    18/01/17 07:47

    Totalmente de acuerdo.