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¿Es Momento de Invertir en Empresas Pesqueras?

Camancha obtuvo un 75,5% de rentabilidad en bolsa durante el 2018. Sus comparables transan con un considerable descuento, ¿Es momento de invertir en empresas pesqueras?

Averiguémoslo en la siguiente nota.

¿Es Momento de Invertir en Pesqueras?

 

¿Es Momento de Invertir en Empresas Pesqueras?: Los Sectores Recomendados

Al finalizar el 2018, tres sectores captaron los mejores rendimientos de la Bolsa: sector eléctrico, servicios básicos y sector pesquero-acuícola.

Actualmente las empresas que pertenecen al sector pesquero, cotizan con interesantes valoraciones, es por ello que hemos puesto atención en este grupo de empresas pertencientes al IGPA. Las principales empresas del rubro son:

Blumar S.A. (Blumar): se forma en octubre de 2011 a partir de la fusión de Pesquera Itata S.A., constituida como sociedad anónima abierta en 1992, y Pesquera El Golfo S.A., de larga trayectoria también en el negocio pesquero y acuícola. Esta fusión permite fortalecer la posición competitiva al ampliar las cuotas de captura y generar importantes ahorros en costos operacionales. Las líneas de productos principales son área pesquera; harina y aceite de pescado, jurel y merluza congelada y en el área acuícola salmón, trucha y choritos en distintos formatos. Sus principales mercados son Asia y Norteamérica, teniendo también presencia en Europa y Latinoamérica.

Empresas Aquachile S.A.(Aquachile): Empresa que produce alimentos a partir del cultivo de especies acuícolas: Salmón del Atlántico, Salmón del Pacífico, Truchas y Tilapias. Opera en Chile, Costa Rica, Panamá y Estados Unidos, vendiendo y comercializando sus productos en todo el mundo. Da trabajo a más de 5.900 personas en Chile, Estados Unidos, Costa Rica y Panamá, y es uno de los mayores productores de Salmón del Pacífico y Trucha a nivel mundial, siendo además, uno de los principales proveedores de Tilapia fresca a los Estados Unidos.

Invermar S.A. (Invermar): Invermar es una empresa integrada verticalmente, productora, elaboradora y exportadora de salmones. También participa en el negocio del ostión a través de Invertec Ostimar (79,9% de la propiedad). La compañía está enfocada en la elaboración de productos de valor agregado, donde sus principales clientes son las grandes cadenas de supermercados del mundo e importantes cadenas de restoranes.

Multiexport Foods S.A. (Multifoods): Compañía chilena líder en la producción de salmón atlántico y trucha de cultivo. La empresa está integrada verticalmente, desde la reproducción hasta la comercialización y distribución al cliente final. La compañía cuenta con operaciones en tres regiones de Chile, en las que realiza pisciculturas de agua dulce, concesiones de engorda en agua de mar, plantas de proceso de productos frescos, congelados y ahumados. Cuenta con una red comercial que atiende a todos los mercados del mundo, la cual incluye una filial en Estados Unidos. Es reconocida por la calidad de sus productos y por su gestión empresarial.

Australis Seafoods S.A. (Australis): Participa en el negocio de producción y comercialización de Salmónidos, tanto en la etapa de agua dulce como de agua de mar. En la etapa de agua dulce, la empresa participa en la incubación, alevinaje y smoltificación de salmones. En la etapa de agua de mar, la empresa participa en el negocio de engorda, proceso y comercialización de salmones, contando con concesiones acuícolas equipadas con tecnología de última generación, además de un equipo experimentado de primera línea.

Compañía Pesquera Camanchaca S.A. (Camanchaca): Inició operaciones en el año 1963, centrada en la pesca convencional y procesamiento de camarones y langostinos. Actualmente, la Compañía participa en el negocio de la pesca pelágica, en acuicultura de salmón y cultivo de mejillones y abalones, exportando sus productos a más de 50 países. Camanchaca está integrada verticalmente en su cadena productiva y de distribución. El crecimiento de la Compañía la ha llevado a un lugar de privilegio en los mercados internacionales

¿Es Momento de Invertir en Pesqueras?2

 

¿Es Momento de Invertir en Empresas Pesqueras?: Valoraciones Relativas

A continuación revisaremos algunas métricas de valoración relativa y ratios financieros que nos darán algunas pistas de cómo ha sido el resultado financiero y su posición financiera al 30 de septiembre del 2018.

Nemo Precio Precio/Utilidad Bolsa/Libro Utilidad  por acción Marg Dir./Venta Ut. Neta/Venta Ut. Neta/ Patrimonio  Razón Circulante Razón Ácida Pasivo CP/Patrimonio Pasivo LP/Patrimonio
Blumar 275,00 8,19 1,34 31,14 0,32 0,17 0,19 1,98 1,56 0,69 0,32
Aquachile 491,00 8,62 1,83 53,39 0,21 0,13 0,19 1,11 0,96 1,72 0,62
Invermar 120,00 10,89 1,15 10,10 0,23 0,10 0,08 2,93 2,53 0,30 0,01
Multifoods 398,00 15,84 2,80 22,53 0,24 0,11 0,17 4,02 3,60 0,79 0,45
Australis 80,75 16,48 2,27 3,57 0,24 0,12 0,13 1,82 1,49 0,95 0,49
Camanchaca 81,00 20,98 1,22 3,19 0,21 0,05 0,08 2,97 2,31 0,62 0,34

En relación a la mediana del grupo, los descuentos de cada empresa en bolsa son los siguientes:

Nemo Precio Precio/Utilidad Bolsa/Libro Descuento en PU Descuento en BL
Blumar 275,00 8,19 1,34 63,2% 47,4%
Aquachile 491,00 8,62 1,83 55,0% 7,90%
Invermar 120,00 10,89 1,15 22,7% 71,7%
Multifoods 398,00 15,84 2,80 -15,6% -29,5%
Australis 80,75 16,48 2,27 -18,9% -13,0%
Camanchaca 81,00 20,98 1,22 -36,3% 61,9%
Mediana   13,37 1,98    

De las dos tablas anteriores, podemos deducir que una buena empresa para comprar con descuento sería Blumar (También podría ser Invermar).

¿Es Momento de Invertir en Empresas Pesqueras?: Blumar

Existen buenas razones para invertir en Blumar:

  • Posee una fuerte posición de mercado en segmento pesca.
  • Tiene una adecuada diversificación de productos y mercados.
  • Tiene integrado verticalmente el proceso productivo y genera sinergias entre segmentos.
  • Ventajas competitivas de la industria chilena de salmones.
  • Industrias con altas barreras a la entrada.
  • Tiene una conservadora política de endeudamiento.
  • Posee una satisfactoria posición de liquidez.

Aunque también existen riesgos transversales en la industria:

  • Exposición a riesgos climáticos, sanitarios y regulatorios.
  • Gran requerimiento de capital de trabajo por extenso ciclo producto acuícola.
  • Exposción de márgenes e ingresos a precios internacionales.

 

¿Qué tal la nota, evaluarán la integración de una pesquera a sus carteras?
Un abrazo.

 

Los pronósticos pueden decirte mucho sobre el que pronostica, pero no te dicen nada sobre el futuro.”
Lks1234: Lo dijo el gran Warren.

 

 

 

 

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