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Acciones a largo plazo para dormir tranquilo.

Por qué sigo una estrategia Buy & Hold II: Empresas aleatorias.

La inversión a largo plazo siempre ha sido mi estrategia preferida. Por ello, es la estrategia que sigo y sobre la que me gusta escribir. Posiblemente sea posible ganar mucho dinero con otras estrategias, pero creo que con el Buy & Hold es más fácil (si tenemos capacidad de aguante y paciencia) y, aunque sea una estrategia más tranquila que otras, es la que más me divierte.

En el post que escribí sobre Buy and Hold hace unas semanas, algunos me comentasteis en público o por privado lo fácil que es elegir ahora empresas que han triunfado y han tenido una gran revalorización para defender mi estrategia B&H.

En la entrada anterior sabía de este argumento, por lo que traté de rebatirlo directamente diciendo que las empresas elegidas eran las más emblemáticas y las que todos podríamos haber "visto venir". Además, como me imaginaba que ese argumento iba a salir, puse el ejemplo de una empresa que creo que puede repetir la historia como es ABF.

Seguramente una buena forma de defender la estrategia buy and hold sería ver la rentabilidad de un índice como el S&P500 (línea roja) calculando el retorno total (línea azul), es decir, la rentabilidad real mediante la revalorización de las acciones, el cobro de dividendos y la reinversión de estos:

buy and hold

Sin embargo, en el post anterior puse el ejemplo de empresas y no de índices, y como el movimiento se demuestra andando, he decidido coger el índice S&P500 para elegir empresas al azar. He elegido las 10 primeras empresas por orden alfabético que cotizaran desde, al menos, 1995. Algunas de estas empresas ni las conozco y de muchas no conozco ni sus ratios, ni sus balances, ni su estrategia, ni nada. Sólo he buscado que cotizaran antes de 1995. Insisto en que no he estado buscando las más rentables, simplemente he elegido las 10 primeras por orden alfabético. Voy con ellas:

 

3M:

En enero de 1990 cotizaba a 20,34 dólares por acción. A día de hoy cotiza a 130,20 dólares. 10.000 dólares invertidos en 1990 tendrían un valor hoy de 64.011 dólares. Como decía en el post anterior, sin hablar de los dividendos y su reinversión.

Cotizacion-3M.jpg

 

Abbot Laboratories:

Cotizaba en enero de 1990 a 3,85 dólares por acción. A día de hoy cotiza a 36,85 dólares. 10.000 dólares invertidos en 1990 supondrían hoy un patrimonio de 95.012 dólares, sin contar dividendos y su reinversión.

Cotizacion-Abbot.jpg

 

ACE Limited:

Cotizaba en enero de 1994 (no encuentro datos anteriores) a 9,50 dólares por acción y hoy a 92,19. Los 10.000 dólares invertidos en 1994 serían hoy 97.042 dólares.

Cotización-ACE.jpg

 

Actavis PLC:

Cotizaba en enero de 1994 a 13,88 y a día de hoy está a 177,19. Si hubiéramos invertido 10.000 dólares en 1994 hoy tendríamos un patrimonio de 128.398 dólares.

Cotizacion-Actavis.jpg

 

Adobe  Systems:

En enero de 1990: 1,3327 por acción. Hoy: 59,09 dólares por acción. 10.000 dólares invertidos en 1990 serían hoy 443.385 dólares.

Cotizacion-Adobe.jpg

 

AES Corporation:

En enero de 1992 cotizaba 5,50 dólares y a día de hoy a 13,72. 10.000 dólares invertidos en 1992 serían hoy 24.945 dólares. Este es el único caso de los que vamos a ver en los que si contamos la inflación la rentabilidad no sería buena. En cualquier caso, la empresa reparte dividendos, por lo que la rentabilidad real es mejor de lo que parece.

broker

 

Aetna INC:

Enero de 1990: 6,25 dólares por acción

Hoy: 68,93 dólares por acción.

10.000 dólares invertidos en 1990 serían hoy 110.288 dólares.

Cotizacion-Aetna.jpg

 

Aflac:

Enero de 1990: 1,85 dólares por acción.

Hoy: 62,29 dólares por acción.

10.000 dólares invertidos en enero de 1990 serían hoy 393.120 dólares.

Cotizacion-Aflac.jpg

 

Air Produtcs:

Enero de 1990: 11,63 dólares por acción.

Hoy: 106,71 dólares por acción.

10.000 dólares invertidos en enero de 1990 serían hoy 91.754 dólares.

Cotizacion-Airproducts.jpg

 

Airgas:

Enero de 1990: 2,1719 dólares por acción.

Hoy: 108,82 dólares por acción.

10.000 dólares invertidos en 1990 serían hoy 501.035 dólares.

Cotizacion-Airgas.jpg

 

Y hasta aquí las empresas. Podría seguir, pero creo que es suficiente. Debo insistir en que no he contado los dividendos y su posible reinversión, cosa que mejoraría mucho los resultados.

De 10.000 euros invertidos en cada una de estas empresas en 1990 (100.000 euros invertidos en total), hoy tendríamos un patrimonio de: 1.949.200 euros. Es cierto que faltan las comisiones del broker, pero creo que es válido para hacerse una idea

Habrá quien diga que no aparecen las empresas que han quebrado o han desaparecido del índice, y tiene razón. Si hubiéramos hecho un seguimiento de las empresas a fondo es posible que hubiéramos evitado estar en esas empresas. En cualquier caso, a veces es casi inevitable equivocarse y encontrarse con pufos como Enron o  Pescanova. Para ver qué habría sucedido, vamos a coger las 8 primeras empresas y vamos a meter en esa cartera a Pescanova y Enron:

De 100.00 euros invertidos en 1990 en las 8 primeras empresas por orden alfabético, y en Enron y Pescanova (10.000 euros en cada empresa) hoy tendríamos un patrimonio de: 1.356.141 y como todo este tiempo, sin contar los dividendos y su reinversión.

También es posible decir que algunas de esas empresas no estaban en el S&P 500 en aquello momentos, pero hay que tener en cuenta que hay empresas que lo han hecho muy bien, pero no han entrado en el índice (por ejemplo, CAF en España, que está fuera el IBEX 35). Por otro lado, en el índice hay compañías que lo han hecho mal como las acciones de la mayoría de los bancos.

Otra forma de rebatir a esta estrategia es decir que si hubiéramos invertido en algunas empresas en su zona de máximos, perderíamos dinero en esa empresa. También es cierto, pero habría que ver a que ratios cotizaba y si un inversor a largo plazo habría entrado a esos precios.

Obviamente no quiero decir que invertir siempre a largo plazo sea la mejor estrategia. Seguro que muchas personas ganan muchísimo dinero haciendo daytrading o con cualquier otra estrategia. Tampoco cabe duda que el broker ganará también con esa estrategia. Sin embargo, son muchos los estudios que demuestran que el Buy & Hold es una estrategia rentable y que el paso de los años sólo hace aumentar los beneficios de este tipo de inversión. 

Ninguna opinión expresada el autor debe interpretarse como consejo de compra o venta. El autor de este Blog no se hace responsable por las decisiones que los lectores tomen por cuenta propia y/o por influencia de lo aquí escrito, que no es más que una mera opinión.
  1. en respuesta a Doclp
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    #38
    Lancastergate

    Hola Doclp

    En cuanto al sesgo de supervivencia sucede algo curioso y es que hay estudios que demuestran que lo hacen mejor las empresas que salen de los índices que las que entran. Sé que resulta raro de creer, pero, en el muy largo plazo parece ser así.

    Sobre el sesgo de supervivencia y los movimientos en los índices he hablado en mi blog y en Inbestia:

    http://invertirbolsaydinero.com/batir-al-indice-ibex35-tan-dificil-como-parece/
    http://www.inbestia.com/blogs/post/errores-del-ibex-35

    De todas formas, como sé que es difícil de creer que lo hagan mejor las empresas que forman originalmente un índice que las que lo forman al final, en mi último artículo en Rankia he escogido las 10 mayores empresas del S&P 500 en 1990 que serían las 10 empresas con más posibilidades de haber sido elegidas por un inversor en 1990 y el resultado sigue siendo muy positivo:

    https://www.rankia.com/blog/acciones-largo-plazo/2206201-por-que-sigo-estrategia-buy-hold-iii-bluechips

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  2. #37
    Doclp

    Muy interesante entrada Lancastergate,

    Pero...
    ¿No hay un importante sesgo de supervivencia en tu selección de empresas?
    Es decir, has seleccionado las que han sobrevivido a todos eses años. Lo más correcto habría sido escoger 10 empresas que estaban en 1995 y ver que pasaba. No las empresas que SÍ han sobrevidido desde 1995.
    no se si me explico...

  3. en respuesta a Lancastergate
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    #36
    Solrac

    Buenisimo Lord Lancaster. Me has fulminado conceptos rancios ;)

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  4. en respuesta a Solrac
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    #35
    Lancastergate

    Por fin he publicado el post en el que hablaba de Gamesa.

    http://invertirbolsaydinero.com/batir-al-indice-ibex35-tan-dificil-como-parece/

    Tu caso es un ejemplo claro de lo que digo en el post sobre los errores de los índices y que es posible batirlos.

    Por cierto, muy pronto colgaré en Rankia la 3ª parte de la estrategia B&H basada en algunos de tus comentarios.

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  5. en respuesta a Ccrespo80
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    #34
    Lancastergate

    Tienes razón en que 100.000 euros de entonces no son como ahora. No tengo en cuenta la inflación ni los dividendos para que sea más fácil de leer y de entender. Haciendo un poco la cuenta de la vieja, esos 100.000 euros se habrían convertido en lo que equivaldría a 1 millón de euros de hoy en día ajustados por inflación. Sin embargo, si hubiéramos recibido y reinvertido los dividendos, es muy posible que el resultado real, ajustada la inflación, fuese parecido al que aparece en el post.

    Saludos.

  6. #33
    Ccrespo80

    También hay que decir que 100.000€ de 1990 no son 100.000 de ahora!! Pero es para planteárselo. Alguien con 30 años con ese dinero... estaría dispuesto a meterlo en bolsa y esperar hasta los 55 para ver si ha multiplicado x 10 su inversión??

    Está claro que hay q tener suerte a la hora de jubilarse. .... yo conozco unos cuantos irlandeses con 60 y arruinados... les cuadro mal su jubilación???

    Ahí queda eso.

    Saludos

  7. en respuesta a Txuska
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    #32
    Solrac

    El 25 gamesa presenta resultados y el menda quiere verlo desde dentro.

    saludos y gracias

  8. en respuesta a Solrac
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    #31
    Txuska

    Me alegro Solrac

    Mas de una vez he pensado en que habrias hecho con las Gamesas

    Un abrazo

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  9. en respuesta a berebere
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    #29
    Portela

    Hola

    En invertirenbolsa.info se avisó de que Pescanova no era clara con los resultados publicados. No se anunció que había riesgo de que pudiera quebrar, pero sí que no era prudente invertir en ella, y en caso de hacerlo, que no se debía de invertir más de un 3% ó 5% de la cartera.

    Estamos en la era de la información. Gracias a internet se pueden leer análisis fundamentales, análisis técnicos, opiniones sobre el futuro de la actividad de cualquier empresa. Lo mismo con la elección de un coche, se pueden leer cientos de opiniones sobre lo que cuestan las revisiones, estadísticas de averías... de cualquier modelo. Antes no quedaba otra que escuchar a amigos y familiares y rezar para que el comercial no nos estafara con el coche.

    Invertir en bolsa a largo plazo, buy & hold, es la inversión más segura que hay gracias a la gran facilidad para diversificar en empresas, sectores y países. Todo ello aumentando muy poco los gastos de administración. Al menos yo no conozco otro tipo de inversión tan rentable y que permita diversificar tanto. Si conoces otro tipo de inversión tan rentable, fácil y con tanta seguridad te agradezco que me lo digas.

    No recuerdo el hilo del foro, el caso es que hicieron una simulación de un inversor que compró TEF en el pico de la burbuja .com y vendió cuando anunció la suspensión temporal del dividendo. Más o menos se compró a 32€ y se vendió a 8€ en el plazo de unos 11 años si no recuerdo mal. En esos 11 años se reinvirtieron los dividendos el mismo día que TEF los pagó, se tuvo en cuenta comisiones del broker y los impuestos. Pues resultó que no se había perdido dinero, incluso se igualó la inflación. Y estamos hablando de comprar a 32 y vender a 8 en el plazo de 11 años. Si haciéndolo tan mal no se perdió dinero, ¿Cual será el resultado tras veinte años de una cartera de 20 empresas seleccionadas por personas que entienden de análisis fundamental en los que se reinvierten los dividendos siguiendo los análisis técnicos?.

    Yo no soy experto en análisis fundamental ni técnico, pero gracias a foros como Rankia puedo leer blogs como éste de Lancastergate en donde puedo obtener información que me ayuda a tomar decisiones en la formación de mi cartera de largo plazo, es mi plan de jubilación, que será entre los 50 ó 55 años si se cumple lo que dicen las matemáticas.

    Un saludo

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  10. en respuesta a Portela
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    #28
    berebere

    Respecto a las cuentas de Pescanova, creo que también te equivocas: facilitaba la misma información que el resto de empresas, cumpliendo con la legislación vigente.

    Otra cosa es que estaban "presuntamente" falseadas, y que nos la colaran a muchos incluidos a Paramés de Bestinver y a muchos gestores que no han tenido el coraje de reconocer que llevaban Pescanovas.

    Por cierto, yo sigo con mis PVA muertas de risa en mi cartera generando gastos, lo malo es que muchos de los que nos leen las tienen (en sus fondos de Pensiones) y no lo saben... En los fondos de inversión ya no quedan, porque como tienen la obligación de publicar las carteras no quieren salir en la foto

  11. en respuesta a Lancastergate
    - Ver mensaje
    #27
    Portela

    Pensaba que enron no repartió dividendos, o al menos recuerdo haber leído que no los repartía. Sobre pescanova, me refería a sus informes, no a los dividendos.

    Gracias a ti por tus comentarios, que son de los que dejan huella.

    Un saludo

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  12. en respuesta a Portela
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    #26
    Lancastergate

    Hola Portela,

    Enron y Pescanova sí pagaban dividendos:

    http://www.intereconomia.com/noticias-negocios/mercados-y-valores/inversion/pescanova-pagara-dividendo-045-euros-accion-lunes

    http://www.ideasinactiontv.com/tcs_daily/2002/02/show-me-the-money.html

    Sí que creo que es posible evitarlas, de hecho, aunque hubo un tiempo que Pescanova estuvo de moda yo nunca compré, pero antes o después nos puede suceder algo que no esperamos y que se escape de nuestras manos.

    Sí que estoy de acuerdo en que la empresa debe presentar información abundante y clara, si no, es mala señal.

    Es curioso lo de las críticas. Igual es que la gente que no comparte nuestra inversión no entra en este tipo de blogs, y de ahí que la mayoría esté de acuerdo.

    Gracias por los comentarios y un saludo.

  13. #25
    Portela

    "En cualquier caso, a veces es casi inevitable equivocarse y encontrarse con pufos como Enron o Pecanova."

    Yo creo que es al revés, que es fácil evitar esos pufos. Enron no repartía dividendos y Pescanova facilitaba poca información sobre sus cuentas. Es decir, cuando una empresa no reparte dividendos, puede ocultar agujeros en sus balances, por tanto es una empresa a desconfiar. Lo mismo cuando una empresa aporta pocos datos en sus resultados. Como Volkswagen, que por muy grande que sea, la tienen sancionada por no presentar resultados cada x tiempo, y eso hace que no compre acciones de ella, y eso que es de renombre, pero sobran empresas a invertir como para hacerlo en una que no hace las cosas de forma correcta.

    Gracias por el blog, lo que me sorprende son las pocas críticas que has recibido, ya que Rankia es un nido de "traders".

    Un saludo

  14. en respuesta a Orion
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    #24
    Lancastergate

    Precisamente voy a utilizar a Gamesa en un post relacionado con el Buy and Hold esta semana o la próxima en mi blog. Es bastante curioso lo que sucede.

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  15. en respuesta a Solrac
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    #23
    Lancastergate

    Este regalo me gusta más ;) Me facilita mucho las cosas para futuros posts.

    Ya has mirado por encima las empresas por encima y queda claro que seguimos en beneficios. Posiblemente, el resultado sea mejor que si cogemos las empresas que componen el índice ahora, aunque esto sorprenda, ya veremos.

    Saludos.

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  16. en respuesta a Orion
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    #22
    Solrac

    No Orion, no es como dices. Entré a 3.72, 3.41 y 3.1
    Luego bajó a 1, hizo mínimos y empezó a subir. Aumenté mi posición y hoy día tengo media de 2.4
    No he vendido ni una acción.

    Aquí lo explico. https://www.rankia.com/blog/opiniones/2104202-entrevista-forero-solrac

    Por otra parte, absolutamente de acuerdo en la preocupación, no pánico, que te entra si cae todo el mercado. De ahí la necesidad de entrar con un poco de criterio, pero esa es mi opinión.

    Saludos.

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  17. en respuesta a Solrac
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    #21
    Orion

    Me has hecho mirar la gráfica de Gamesa!!
    Dudo que estar en pérdidas de un 73% sea tranquilo. Yo abogo porque el B&H es una estrategia sencilla, pero NO tranquila.

    Desconozco como lo gestionaste pero no fué un B&H, con un -73%, calculo que compraste sobre los 5€-6€, entraste en un buen momento si comparas con los que tuvieron la oportunidad de entrar a 33€. Si hoy cuadriplicas es porque has hecho aportaciones, aportaciones en perdidas, eso es una martingala, especulación contra la que no estoy en contra, es más creo que es de las más rentables, sabiendo lo que se hace.

    De todos modos creo tu no sufriste mucho con esa "inversión" (solo es una suposición) ya que bajó mientras otros activos continuaban subiendo, así solo que estuvieses un poco diversificado, el sufrimiento fue de bajo nivel. El problemón viene cuando el mercado se cae, todos los activos aumentan su correlación hasta 1 y ¿a que te agarras? Si estás dentro siguiendo el B&H caes con todo y un -40%-50% no te lo quita nadie. En los 24 años que se habla en el post, en dos ocasiones la caida ha sido de órdago, en el crack de 2008 incluso la renta fija. B&H NO es tranquilo, no solo hay que esperar rendimientos del 8% anuales sino también caidas del -50%.
    Asumiendo los datos en los que se mueve este tipo de estrategia, no hay problema. Solo hay que conocerse a si mismo y saber si cuando te encuentres en esa situación vas a ser capaz de soportarlo, y vas a poder seguir durmiendo tranquilamente o tal vez te atenace el miedo de que un dia tu mujer te ponga la maleta en el rellano!!
    saludos